Indeks Semikonduktor Philadelphia turun lebih dari 6%, saham penyimpanan SanDisk turun hampir 14%, Bitcoin hanya turun 1%. Di balik penurunan tajam saham chip adalah pendinginan ekspektasi belanja AI — Gubernur Federal Reserve Williams baru saja mengatakan investasi AI akan terus kuat, namun pasar sedang menilai kembali apakah booming infrastruktur dapat terwujud. Saham kripto SBET dan GEMI juga turun tajam, menunjukkan bahwa dana tradisional memperdagangkan kripto seperti saham pertumbuhan teknologi. Namun Bitcoin tidak ikut turun, karena struktur dana yang memegangnya berbeda dengan saham chip. Data on-chain menunjukkan bahwa lebih dari setengah pasokan BTC dalam keadaan rugi, K33 menganggap ini mendekati dasar siklus. Para pihak yang merugi enggan menjual di harga rendah, dan di tengah latar belakang arus keluar bersih ETF selama delapan minggu berturut-turut, tekanan jual telah sebagian dilepaskan. Risikonya: ketahanan Bitcoin didasarkan pada likuiditas tipis. Selama penurunan musim panas (summer dip), pembelian kecil sudah bisa mendorong harga naik, tetapi jika saham AS terus turun, Bitcoin mungkin akan menyusul turun. Kontrak SPCX mengalami likuidasi hampir 6 juta dolar AS, melebihi total BTC dan ETH pada periode yang sama, menunjukkan bahwa dana bertaruh pada korelasi struktural daripada decoupling. Malam ini Bitcoin bagaikan sepotong kayu apung, ia tidak melawan arus, hanya saja air belum sampai ke sini.