Peringatan epik! Premi risiko Nasdaq melonjak ke level tertinggi dalam 24 tahun, Gelembung AI lebih gila dari internet? Apakah investor ritel harus membeli atau melarikan diri?

Apakah Anda pernah merasakan sesak napas seperti sebelum pecahnya gelembung internet tahun 2000? Sekarang, data memberi tahu saya bahwa sejarah sedang terulang.

Statistik Bloomberg menunjukkan bahwa rasio Indeks Volatilitas Cboe NDX yang mengukur biaya opsi Nasdaq 100 terhadap VIX S&P 500 telah mencapai level tertinggi sejak 2002. Apa artinya? Premi risiko yang dibayar investor untuk saham teknologi mencatat rekor baru sejak pecahnya gelembung internet.

Indeks Nasdaq 100 telah naik hampir 30% sejak akhir Maret, tetapi volatilitas tidak turun, malah naik. Pada pra-pasar Selasa, futures Nasdaq 100 sempat turun 1,1%, sementara futures S&P 500 hanya turun 0,2%. Saham teknologi jelas menjadi beban. Pada hari yang sama, SpaceX secara resmi dimasukkan ke dalam Nasdaq 100, dan pasar secara umum percaya bahwa ini akan mendorong volatilitas saham teknologi lebih tinggi lagi.

Model UBS yang memprediksi pergerakan VIX telah naik ke level tertinggi dalam 10 bulan, mendekati ambang kritis yang mengindikasikan volatilitas lebih lanjut. Lembaga keuangan melakukan lindung nilai secara agresif.

Seberapa ramai perdagangan AI? Indeks Volatilitas Cboe NDX sekarang sekitar 27, sementara volatilitas realisasi 30 hari Nasdaq 100 melonjak ke 29,7, tertinggi sejak guncangan tarif Trump tahun lalu. Lebih gila lagi, rasio Indeks Volatilitas NDX terhadap VIX telah mencapai level tertinggi dalam 24 tahun. Ini berarti: Dibandingkan dengan keseluruhan pasar, Anda bersedia membayar premi opsi yang lebih tinggi untuk melindungi risiko pada saham teknologi seperti $AAPL, $MSFT.

Maxwell Grinacoff, Kepala Riset Derivatif Ekuitas AS UBS, mengatakan fenomena ini "cukup mengejutkan". Pada akhir tahun lalu, ia menilai volatilitas Nasdaq 100 akan terus lebih tinggi dari S&P 500, dan sekarang logika itu masih terbukti. Selain itu, ETF leverage di AS dan pasar Asia terus memperbesar volatilitas saham AI dan semikonduktor, amplitudo harga saham semakin tidak terkait dengan fundamental.

Masuknya SpaceX ke dalam indeks adalah katalis. Amy Wu Silverman dari RBC Capital Markets menunjukkan bahwa perusahaan yang baru terdaftar secara alami memiliki volatilitas tinggi. Dengan ukuran dan pengaruh SpaceX, sebelum dimasukkan ke dalam S&P 500, perbedaan volatilitas antara Nasdaq 100 dan S&P 500 kemungkinan besar akan tetap tinggi. Beberapa investor sudah bergerak lebih awal—minggu lalu, seseorang menghabiskan sekitar $2 juta untuk membeli kontrak opsi yang memungkinkan pembelian 1 juta saham SpaceX dengan harga pelaksanaan $330, bertaruh bahwa harganya akan terus naik.

Seberapa padat posisi? Data Bloomberg menunjukkan bahwa korelasi realisasi antar konstituen Nasdaq 100 dalam sebulan terakhir lebih tinggi daripada S&P 500, artinya dana semakin terkonsentrasi mengalir ke sedikit pemimpin AI dan teknologi, struktur pasar menjadi sangat homogen. Grinacoff mengatakan bahwa banyak jenis lembaga—hedge fund, dana strategi sistematis, reksa dana tradisional—semua mengejar AI. Reksa dana tradisional harus mengejar untuk mengalahkan tolok ukur. Namun masalahnya adalah, begitu perdagangan AI goyah, ruang bagi lembaga untuk terus membeli sudah sangat terbatas, pasar mungkin harus bergantung pada investor ritel.

Terakhir, model UBS yang memprediksi VIX telah naik ke level tertinggi dalam 10 bulan, hanya sedikit lagi untuk memasuki zona yang mengindikasikan VIX akan naik lebih lanjut. Ekspektasi lembaga terhadap volatilitas masa depan meningkat dengan cepat.

Hal termahal di dunia adalah "kali ini berbeda". Ketika semua orang berdesakan di satu jalur, jangan lupa betapa sempitnya pintu keluar.

Ikuti saya: Dapatkan lebih banyak analisis real-time dan wawasan pasar kripto!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL #Memprediksi Piala Dunia Argentina vs Mesir #Strategy minggu lalu menjual 3588 BTC