Sinyal Dasar Bitcoin Terakhir Terlihat pada Keruntuhan FTX Muncul saat Strategi Saylor Membuang 3,588 BTC

Poin Penting

• Cryptoquant mengatakan rasio P/L terealisasi bitcoin mencapai -0,35, level terendah sejak Desember 2022 setelah FTX runtuh.
• Sinyal tersebut muncul saat Strategy menjual 3.588 BTC senilai $216 juta dan bitcoin pulih di atas $64.000 pada 7 Juli.
• Adam Livingston dari Swan Bitcoin mencatat diskon serupa mendahului pengembalian 41% dalam enam bulan dan 81% dalam satu tahun.

Indikator Kerugian di Level Zaman FTX

Platform analitik blockchain Cryptoquant telah mendeteksi sinyal yang telah ditunggu para pendukung bitcoin selama berbulan-bulan. Rasio laba rugi terealisasi (metrik yang mengukur persentase bersih pasokan bitcoin yang berada dalam kondisi untung atau rugi relatif terhadap total pasokan) telah turun menjadi -0,35, level terendah dalam 43 bulan.

Terakhir kali indikator turun sejauh ini adalah Desember 2022, di tengah pasar bearish setelah runtuhnya bursa kripto FTX, ketika bitcoin diperdagangkan di bawah $16.000. Analis perusahaan tersebut menulis bahwa indikator tersebut secara historis menandai dasar bitcoin "dengan presisi ekstrem," dengan cetakan serupa pada 2015 dan 2019 juga mendahului pemulihan besar, bukan kehancuran lebih lanjut.

Rasio P/L bitcoin berada di level terendah bersejarah, menunjukkan dasar, menurut CryptoquantKetika sebagian besar pasokan berada di bawah harga beli, pemegang yang paling mungkin panik menjual sebagian besar sudah melakukannya, menyisakan lebih sedikit penjual untuk mendorong harga lebih rendah. Pada saat data ditangkap, bitcoin diperdagangkan di dekat $60.000, hanya sekitar 16% di atas harga terealisasi (yaitu rata-rata biaya dasar semua koin di jaringan).

Menjual Saat Sinyal

Pembacaan tersebut hadir pada momen yang penuh tekanan bagi pasar, karena penjual dengan profil tertinggi adalah pendukung setia bitcoin yang paling terkenal. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), perusahaan treasury yang dipimpin oleh ketua eksekutif Michael Saylor, mengungkapkan dalam pengajuan regulasi pada 6 Juli bahwa mereka menjual 3.588 BTC senilai sekitar $216 juta antara 29 Juni dan 5 Juli, menggunakan hasilnya untuk mendanai dividen preferen dan membangun kembali cadangan dolarnya menjadi $2,55 miliar.

Penjualan tersebut dengan cepat diserap oleh pasar, tetapi bitcoin masih turun sekitar 50% dari rekor $126.080 pada Oktober 2025. Meskipun demikian, bitcoin telah bertahan di area $60.000 melalui tekanan penjualan terberat siklus ini sejauh ini.

Bahkan penjualan Strategy sedang dibingkai ulang sebagai bahan bakar dasar dengan Kepala Riset Grayscale Zach Pandl berpendapat bahwa pergeseran perusahaan untuk menjual bitcoin sesuai kebutuhan untuk cadangan dolarnya mengurangi risiko ekor dan "dapat membantu bitcoin menemukan dasar yang lebih tahan lama."

Tak satu pun dari ini membuat dasar menjadi pasti karena indikator onchain hanya dapat menggambarkan kondisi, bukan menawarkan jaminan. Tekanan makro dari likuidasi perdagangan kecerdasan buatan (AI) dan arus keluar dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berkelanjutan masih dapat menguji level terendah, dan program monetisasi Strategy menyisakan ruang hingga total penjualan $1,25 miliar.