Keuntungan operasional Samsung melonjak 18 kali lipat! Mengalahkan Nvidia dan Apple, namun setelah laporan keuangan dirilis, harga saham justru anjlok lebih dari 6%.

Samsung Electronics merilis perkiraan laporan keuangan kuartal kedua 2026, dengan pendapatan sekitar 171 triliun won Korea (sekitar 112 miliar dolar AS), laba operasional sekitar 89,4 triliun won Korea, naik sekitar 1.810% tahun ke tahun, dan naik sekitar 56% kuartal ke kuartal. Penyebab utamanya adalah basis rendah pada kuartal yang sama tahun lalu ditambah dengan siklus super memori yang meledak. Setelah laporan keuangan dirilis, harga saham sempat turun lebih dari 6%, dirangkum oleh laporan Dynamic Zone.
(Konteks sebelumnya: Memori AI Samsung meroket: laba semester pertama hampir 91 miliar dolar AS, karyawan semikonduktor mendapat bonus kinerja 100%)
(Tambahan latar belakang: Samsung menaikkan harga memori 20%! UBS merevisi harga penawaran: DRAM naik 32% QoQ di Q3, NAND naik 30%!)

Daftar Isi

Toggle

• Siklus super memori mendongkrak laba
• Pengecoran wafer pertama kali untung dalam tiga tahun
• Laporan keuangan cemerlang, namun saham sedikit melemah

Ringkasan Poin Utama

• Laba operasional Q2 Samsung sekitar 89,4 triliun won Korea, naik sekitar 1.810% tahun ke tahun (basis tahun lalu hanya 4,7 triliun won Korea), naik sekitar 56% kuartal ke kuartal
• Siklus super memori meledak: harga rata-rata DRAM naik sekitar 44% QoQ, NAND naik sekitar 53% QoQ, permintaan server AI dan HBM memborong secara menyeluruh
• Setelah laporan keuangan dirilis, harga saham Samsung sempat turun lebih dari 6%, pasar khawatir siklus memori mencapai puncak dan bonus menggerogoti laba

Samsung Electronics merilis perkiraan laporan keuangan kuartal kedua 2026, laba operasional sekitar 89,4 triliun won Korea, naik drastis sekitar 1.810% tahun ke tahun, setara hampir 19 kali lipat dari periode yang sama tahun lalu. Pendapatan juga melonjak ke sekitar 171 triliun won Korea (sekitar 112 miliar dolar AS), naik 56% kuartal ke kuartal. Angka-angka ini tampak luar biasa, tetapi jika diuraikan, periode yang sama tahun lalu adalah salah satu titik terendah dalam sejarah memori, dengan laba operasional hanya sekitar 4,7 triliun won Korea, basis yang sangat rendah sehingga menyebabkan pertumbuhan tahun ini terdongkrak hingga sekitar 19 kali lipat. Laporan keuangan memang cemerlang, tetapi pahami dulu penyebutnya agar tidak terpengaruh oleh kelipatan.

Siklus super memori mendongkrak laba

Mesin utama yang mendorong laba adalah ledakan harga memori secara menyeluruh. Pada kuartal kedua, harga rata-rata DRAM (Dynamic Random Access Memory, chip memori jangka pendek yang paling umum digunakan di PC dan server) naik sekitar 44% QoQ, dan harga rata-rata NAND (memori flash, chip memori jangka panjang untuk menyimpan data) naik sekitar 53% QoQ.

Permintaan untuk DRAM server dan HBM (High Bandwidth Memory, memori bertumpuk di samping chip AI yang bertugas memberi data dengan kecepatan tinggi) dari server AI dan pusat data terus meningkat pesat, sehingga DRAM dan NAND tradisional yang pasokannya ketat ikut naik. Hampir setiap segmen memori Samsung menikmati keuntungan dari gelombang ini. Di medan perang HBM, tingkat hasil (yield) base die HBM4 Samsung dengan proses 4nm terus membaik, perlahan mengejar pemimpin pangsa pasar saat ini, SK Hynix.

Pengecoran wafer pertama kali untung dalam tiga tahun

Sinyal yang lebih patut diperhatikan daripada memori tersembunyi di pengecoran wafer (foundry, bisnis memproduksi chip untuk perusahaan lain). Divisi pengecoran wafer Samsung berbalik untung pada Juni 2026, menjadi bulan pertama yang menguntungkan sejak 2023. Bisnis ini telah lama menjadi titik lemah Samsung, dengan tingkat hasil proses canggih yang sulit mengejar TSMC. Kini berbalik dari rugi menjadi untung dalam satu bulan, menandakan adanya perbaikan dalam pesanan dan tingkat hasil secara bersamaan.

Samsung merevisi prospek laba operasional sepanjang tahun 2026 menjadi sekitar 300 triliun won Korea (sekitar 200 miliar dolar AS), diperkirakan akan melampaui total laba kumulatif divisi semikonduktor Samsung selama 40 tahun terakhir. Jika angka ini terwujud, maka divisi semikonduktor Samsung akan menghasilkan laba dalam satu tahun setara dengan akumulasi laba selama empat dekade sebelumnya. Menurut laporan, laba operasional kuartalan Samsung bahkan melampaui Nvidia dan Apple, menjadi perusahaan teknologi dengan laba kuartalan tertinggi, tetapi perbandingan ini masih menunggu konfirmasi setelah laporan keuangan resmi dirilis.

Laporan keuangan cemerlang, namun saham sedikit melemah

Seharusnya, laporan keuangan sekelas ini memicu pesta perayaan, tetapi harga saham Samsung sempat turun lebih dari 6% setelah laporan keuangan dirilis.

Ada beberapa interpretasi pasar: pertama, tipikal "sell the news" (jual saat berita keluar), betapapun bagusnya laporan keuangan, ini mungkin puncak sementara dari siklus memori ini, harga saham sudah tercermin sebelumnya; kedua, pasar mulai khawatir apakah siklus super memori telah mencapai puncak, apakah selanjutnya kenaikan harga melambat atau langsung berbalik, tidak ada yang berani menjamin; ketiga, variabel seperti bonus kinerja karyawan semikonduktor akan menggerogoti kualitas laba bersih; keempat, program imbal hasil pemegang saham Samsung tidak sesuai harapan pasar, sehingga dana memilih untuk merealisasikan keuntungan terlebih dahulu.

Pasar sekarang bertaruh bukan pada seberapa banyak Samsung menghasilkan, melainkan berapa lama siklus memori ini bisa bertahan.

• Laba operasional Q2: sekitar 89,4 triliun won Korea, naik sekitar 1.810% tahun ke tahun, naik sekitar 56% kuartal ke kuartal
• Harga rata-rata DRAM naik sekitar 44% QoQ, harga rata-rata NAND naik sekitar 53% QoQ
• Prospek laba operasional sepanjang tahun 2026: diperkirakan sekitar 300 triliun won Korea (sekitar 200 miliar dolar AS)

Pertanyaan Umum

Apakah laba operasional Samsung naik 1.810% itu palsu?

Bukan palsu, tetapi lihat basisnya. Pada periode yang sama tahun lalu, laba operasional Samsung hanya sekitar 4,7 triliun won Korea, berada di titik terendah memori, basis sangat rendah sehingga pertumbuhan tahun ke tahun membesar hingga hampir 19 kali lipat. Jumlah laba aktual memang tumbuh nyata.

Laporan keuangan begitu bagus, mengapa saham Samsung tetap turun?

Interpretasi pasar kebanyakan adalah "sell the news", ditambah kekhawatiran siklus memori mencapai puncak, bonus kinerja karyawan menggerogoti laba, program imbal hasil pemegang saham tidak sesuai harapan, sehingga dana memilih untuk merealisasikan keuntungan.