Bitcoin naik 8,4% pada bulan Juli, tetapi Wintermute mengatakan ini hanya reli sementara, bukan dimulainya bull market.

Permintaan AS yang lemah adalah kontradiksi inti. Setelah data nonfarm payrolls lebih rendah dari perkiraan, aset berisiko mengalami reli secara kolektif, tetapi ETF spot Bitcoin mengalami arus keluar bersih kumulatif sebesar $2,73 miliar tahun ini, dengan arus keluar selama delapan minggu berturut-turut mencatat rekor sejarah. Dana tidak kembali, hanya short-covering dan akumulasi oleh whale yang menopang harga.
Data on-chain juga terbelah: open interest menurun, volume perdagangan spot menyusut, dan simpanan di bursa melonjak – ini biasanya berarti pemegang koin ingin menjual, bukan pembeli baru. Penilaian Wintermute sangat jelas: tetap waspada sampai aliran dana terus membaik.
Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang juga memberikan tekanan. Kenaikan imbal hasil obligasi AS akan menarik likuiditas dari aset berisiko, dan reli makro Bitcoin menghadapi headwind suku bunga.
Semakin kuat reli, semakin rapuh strukturnya. Harga yang didorong oleh likuidasi short, begitu pembelian habis, kecepatan penurunan tidak lebih lambat dari kenaikan.
$btc #defi #rwa #etf #data on-chain