Strategy tiba-tiba menjual lagi 3588 BTC

Minggu pertama bulan Juli telah berlalu. BTC dengan cepat pulih dari titik terendah 57,8k pada akhir Juni ke hampir 64k, berhasil melewati rata-rata pergerakan 30 hari, namun hari ini kembali turun ke bawah 62k, jatuh di bawah rata-rata pergerakan 30 hari. Pasar terus menguji, dan juga terus menguras kesabaran semua orang.

Hari ini adalah hari ke-10 dari rencana investasi terjadwal. Catatan ke-72, penambahan posisi ke-55, harga transaksi 61.957 dolar. Biaya rata-rata setelah pembelian adalah 61.100 dolar, dengan tingkat pengembalian -4%. Dibandingkan dengan -9% seminggu yang lalu, kerugian menyempit sebesar 5 poin persentase. Meskipun masih di bawah permukaan, setidaknya arahnya benar.

Saat menulis catatan ini, berita mendadak datang dari pasar: Strategy menjual koin lagi. Dan kali ini jumlah yang dijual lebih dari sekadar sedikit lebih banyak dari sebelumnya.

I. Dari 32 koin menjadi 3.588 koin: Setelah pintu terbuka

Pada 2 Juni, saya menulis sebuah artikel berjudul "Akhirnya Dijual". Hari itu Strategy mengumumkan penjualan 32 BTC dengan harga rata-rata 77.135 dolar, total sekitar 2,5 juta dolar. 32 koin, untuk kepemilikan Strategy saat itu sebanyak 843.706 koin, hampir dapat diabaikan. Tapi saya mengatakan saat itu: begitu pintu terbuka, penjualan selanjutnya hanya masalah tingkat, bukan arah.

Sebulan kemudian, itu menjadi kenyataan.

Pada 6 Juli, Strategy mengungkapkan dalam sebuah posting di X bahwa mereka telah menjual total 3.588 BTC, memperoleh sekitar 216 juta dolar, untuk dividen sekuritas digital mereka. Dari 32 koin menjadi 3.588 koin, perbedaan 112 kali lipat.

Saya menemukan catatan transaksi lengkap baru-baru ini di situs web, yang mengungkapkan apa yang terjadi selama sebulan terakhir.

Pada 1 Juni, menjual 32 koin. Kepemilikan 843.706 koin.

Kemudian Strategy melakukan hal yang sangat menarik: ketika BTC berada di kisaran 63.000-67.000, mereka terus menambah posisi, membeli total 3.657 koin dalam tiga kali pembelian, dengan harga rata-rata sekitar 65.100 dolar. Pada 8 Juni membeli 1.550 koin (65.332 dolar), pada 15 Juni membeli 1.587 koin (63.024 dolar), pada 22 Juni membeli 520 koin (67.068 dolar).

Pada 30 Juni dan 6 Juli, mereka menjual total 3.588 koin dalam dua batch, dengan harga rata-rata sekitar 60.000 dolar.

Apa hasilnya? Hasilnya adalah kepemilikan Strategy saat ini adalah 843.775 koin, lebih banyak 69 koin dari 843.706 koin setelah penjualan 32 koin pada 1 Juni.

Jual ya jual, beli ya beli. Penjualan adalah untuk memenuhi kewajiban dividen sekuritas digital, sementara pembelian pada harga rendah tidak pernah berhenti. Inilah manajemen pragmatis atas neraca perusahaan publik yang matang. Apakah Anda menyebutnya sebagai trading rentang atau penjualan paksa, dari data, Strategy menyerap koin sambil menjual untuk membayar utang, dan efek bersihnya adalah kepemilikan masih bertambah.

3.588 koin untuk kepemilikan 843.775 koin masih hanya setetes air di lautan, sekitar 0,4%. Dan ini adalah hasil bersih setelah membeli dan menjual selama sebulan.

II. Apakah ada keyakinan?

Dari sudut pandang institusi, menjual koin untuk membayar bunga adalah pilihan pragmatis. Sekuritas digital Strategy memiliki kewajiban pembayaran, dan menyimpan sejumlah besar BTC yang tidak menghasilkan bunga membutuhkan sumber kas. Menjual sebagian kecil untuk menjaga sistem sekuritas tetap berjalan jauh lebih rasional daripada membiarkan seluruh struktur keuangan runtuh.

Tetapi dari sudut pandang pasar, berita ini mungkin membuat investor ritel semakin tidak yakin.

Sekarang? Sebulan kemudian, 3.588 koin. Meskipun masih sangat kecil dibandingkan dengan kepemilikan, tingkat pertumbuhannya signifikan. Dalam sebulan, dari 32 koin menjadi 3.588 koin. Pasar akan mulai bertanya-tanya: bagaimana dengan 30 hari ke depan? Akankah menjadi 30.000 koin? Akankah suatu hari Strategy benar-benar mulai melakukan pengurangan sistematis?

Yang lebih halus adalah bahwa Strategy "membeli rendah" sekitar 65k pada bulan Juni dan "menjual tinggi" sekitar 60k pada awal Juli. Operasi ini sulit dijelaskan. Harga jual sekitar 5.000 dolar lebih rendah dari harga beli. Ini berarti untuk memenuhi kewajiban dividen, mereka harus menanggung kerugian buku sekitar 5.000 dolar per koin. Ini bukan transaksi yang menguntungkan. Tapi itu adalah realitas operasi perusahaan — Anda memiliki utang yang harus dibayar, bunga yang harus dibayar, dan Anda tidak bisa mengontrol harga saat ini. Institusi memiliki kelemahan mereka.

III. Kesabaran orang biasa adalah senjata terbesar

Saya kadang-kadang merasa bahwa salah satu ciri siklus bearish ini adalah terus munculnya situasi yang menggoyahkan kepercayaan: institusi menjual koin, ETF mengalir keluar selama delapan minggu berturut-turut, media mendingin, investor ritel pergi. Satu per satu, semuanya bersama-sama, mudah membuat orang merasa bahwa semua orang sedang berlari.

Tapi data tidak berbohong.

Sejak awal tahun, total pembelian bersih oleh perusahaan publik adalah 166.984 BTC[2]. Angka ini lebih dari dua kali lipat dari produksi pertambangan sebesar 81.153 koin pada periode yang sama. Penambang menghasilkan paling banyak beberapa ratus koin baru per hari, sementara permintaan tingkat institusi adalah dalam ribuan. Strategy menjual 3.588 koin, itu fakta. Tapi melihat seluruh pasar, perusahaan publik terus membeli bersih, itu juga fakta.

Melihat lebih jauh ke depan: permintaan perusahaan, termasuk Strategy, masih jauh dari terpenuhi dalam jangka waktu yang lebih panjang.

Lalu bagaimana orang biasa bersaing dengan institusi-institusi ini?

Dalam hal modal, tidak bisa bersaing. Dalam hal saluran informasi, tidak bisa bersaing. Dalam hal pengaruh pasar, bahkan lebih tidak bisa bersaing.

Tapi orang biasa memiliki satu hal yang tidak pernah bisa ditandingi oleh institusi, yaitu kesabaran.

Institusi memiliki tekanan laporan kuartalan. Kewajiban dividen sekuritas digital. Pengawasan dari lembaga pemeringkat. Kendala biaya pendanaan. Ketika pasar turun, institusi mungkin harus menjual pada harga yang tidak ideal karena tagihan mereka bersifat kaku.

Orang biasa? Tidak ada laporan kuartalan, tidak ada kewajiban dividen, tidak ada lembaga pemeringkat yang mengawasi neraca Anda. Satu-satunya kewajiban orang biasa adalah dirinya sendiri, satu-satunya yang harus dihadapi adalah mentalitasnya sendiri. Selama tidak menggunakan leverage, tidak menggunakan dana jangka pendek, Anda bisa menemani pasar melewati musim dingin yang paling dingin.

Seperti rencana sepuluh tahun, hujan atau panas, pasti mencapai tujuan. Proses ini tidak akan berubah karena berapa banyak BTC yang dijual Strategy, juga tidak akan runtuh karena suatu hari BTC turun 5%. Karena ia hanya bergantung pada satu hal yang paling sederhana dan paling langka — waktu.

Baik angin baik maupun angin buruk, tetap bertahan dalam investasi terjadwal, menambah posisi saat harga turun.