Altria vs. Philip Morris International: Tembakau Masih Menjadi Saham yang Hebat. Mana yang Lebih Baik Dibeli di Tahun 2026?

Seiring pergeseran konsumsi nikotin menuju alternatif bebas asap, investor membandingkan dominasi domestik Altria Group (MO 1,42%) dengan jangkauan internasional Philip Morris International (PM +0,65%) untuk menentukan saham mana yang lebih baik.

Runtuhkan

MO & PM: Perbandingan Kinerja

Metrik Keuangan Utama

MO – Altria Group

$71,68

–1,42% (-$1,03)

PM – Philip Morris International

$183,45

+0,65% (+$1,18)

Kapitalisasi Pasar

$121B

Rentang 52 Minggu

$54,70 - $74,56

Margin Kotor

79,39%

Rasio P/E

15,20

EPS (TTM)

$4,78

Dividen & Imbal Hasil

$4,24 (5,83%)

Kapitalisasi Pasar

$284B

Rentang 52 Minggu

$142,11 - $193,05

Margin Kotor

65,28%

Rasio P/E

25,67

EPS (TTM)

$7,10

Dividen & Imbal Hasil

$5,88 (3,23%)

MO – Altria Group

$71,68

–1,42% (-$1,03)

Kapitalisasi Pasar

$121B

Rentang 52 Minggu

$54,70 - $74,56

Margin Kotor

79,39%

Rasio P/E

15,20

EPS (TTM)

$4,78

Dividen & Imbal Hasil

$4,24 (5,83%)

PM – Philip Morris International

$183,45

+0,65% (+$1,18)

Kapitalisasi Pasar

$284B

Rentang 52 Minggu

$142,11 - $193,05

Margin Kotor

65,28%

Rasio P/E

25,67

EPS (TTM)

$7,10

Dividen & Imbal Hasil

$5,88 (3,23%)

Altria memegang kendali kuat di pasar Amerika Serikat melalui produk tembakau bakar dan nikotin oral. Sementara itu, Philip Morris International memimpin inovasi global dalam tembakau yang dipanaskan dan kantong nikotin. Meskipun kedua perusahaan bertransisi menuju produk berisiko rendah, jejak geografis dan profil pertumbuhan mereka menawarkan jalur berbeda bagi investor yang mengincar industri ini untuk portofolio mereka.

Argumen untuk Altria

Altria menghasilkan sebagian besar pendapatannya dari rokok filter tradisional seperti Marlboro, dilengkapi dengan produk nikotin oral dan uap elektronik. Perusahaan ini terutama menjual ke grosir dan organisasi ritel besar di pasar Amerika Serikat. Karena melayani konsumen nikotin dewasa di sekitar 300.000 peritel, jaringan distribusi domestiknya tetap menjadi keunggulan kompetitif utama untuk mempertahankan pangsa pasar di antara saham tembakau.

Pada FY 2025, pendapatan mencapai hampir $20,1 miliar, sedikit menurun sekitar 1,5% dari tahun sebelumnya. Meskipun terjadi penurunan ini, perusahaan melaporkan laba bersih mendekati $6,95 miliar untuk periode tersebut, menunjukkan bahwa bisnis tetap sangat menguntungkan meskipun ada tantangan volume di pasar rokok tradisional.

Pada neraca Desember 2025, rasio utang terhadap ekuitas, yang membandingkan total utang dengan ekuitas pemegang saham, adalah -7,3x. Nilai negatif ini menunjukkan bahwa total kewajiban melebihi ekuitas pemegang saham. Arus kas bebas untuk tahun fiskal hampir $9,1 miliar, dihitung dengan mengurangi belanja modal dari arus kas operasi.

Argumen untuk Philip Morris International

Philip Morris International mengoperasikan model bisnis global yang berfokus pada produk bebas asap seperti IQOS dan ZYN, bersama dengan penjualan rokok internasional. Perusahaan melayani konsumen di sekitar 170 pasar menggunakan kombinasi penjualan langsung dan distributor independen. Keberagaman geografis ini membantu melindungi bisnis dari perubahan regulasi atau ekonomi di satu negara tertentu sambil mendorong ekspansi jangka panjang.

Untuk FY 2025, pendapatan tumbuh sekitar 7% menjadi hampir $40,7 miliar. Perusahaan melaporkan laba bersih sekitar $11,4 miliar selama periode yang sama, didorong oleh perluasan portofolio bebas asapnya dan harga yang menguntungkan di pasar internasional.

Berdasarkan neraca Desember 2025, rasio utang terhadap ekuitas sekitar -4,9x, menunjukkan bahwa total kewajiban melebihi ekuitas pemegang saham. Arus kas bebas untuk tahun tersebut mendekati $13,5 miliar, mewakili sisa kas setelah perusahaan membayar belanja modalnya.

Perbandingan profil risiko

Altria menghadapi eksposur hukum yang signifikan setelah sertifikasi gugatan class-action antitrust pada Maret 2026 atas penjualan rokok elektrik. Hambatan regulasi juga terus ada, karena larangan impor produk NJOY ACE telah mengganggu strategi uap elektroniknya dan memaksa penghapusan goodwill. Lebih jauh, perusahaan harus menghadapi konsumen dewasa yang beralih ke merek diskon yang lebih murah dan persaingan dari vape sekali pakai berperasa ilegal.

Philip Morris International mengakui penurunan nilai sebesar $500 juta pada Juni 2026 terkait dengan afiliasinya di Kanada, yang menyebabkan penurunan perkiraan laba. Ketidakstabilan geopolitik di Rusia dan Ukraina terus mengancam rantai pasokan dan membuat perusahaan terpapar fluktuasi mata uang yang merugikan. Perusahaan juga bergantung pada produsen pihak ketiga untuk perangkat IQOS dan menghadapi risiko jika pemerintah mengubah undang-undang pajak untuk memperlakukan produk bebas asap seperti rokok tradisional.

Perbandingan valuasi

Altria saat ini diperdagangkan pada Forward P/E yang lebih rendah dibandingkan pesaingnya, menunjukkan bahwa saham ini adalah pilihan yang lebih berorientasi nilai berdasarkan perkiraan laba masa depan.

| Metrik | Altria | Philip Morris International | Tolok Ukur Sektor | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 13x | 21,6x | 287,6x | | Rasio P/S | 6x | 6,9x | |

Tolok ukur sektor menggunakan ETF sektor SPDR XLP.
Metrik valuasi bersumber dari Financial Modeling Prep (FMP) dan mungkin berbeda dari penyedia data lain.

Saham mana yang akan saya beli pada tahun 2026?

Merokok sebagai kebiasaan menurun secara global dan telah mencapai level terendah di AS, yaitu di bawah 10% dari seluruh orang dewasa, turun dari puncak sekitar 46% pada pertengahan 1960-an.

Namun Altria dan Philip Morris International sama-sama menguntungkan bagi pemegang saham. Keduanya mengungguli S&P 500 selama lima tahun terakhir, dengan S&P 500 memberikan imbal hasil sekitar 70% dari Juli 2021 hingga hari ini, dibandingkan dengan sekitar 125% untuk MO dan PMI.

Altria menghadapi hambatan signifikan di pasar utamanya, AS, karena penurunan angka perokok. Perusahaan ini kesulitan mengganti pendapatan dari hilangnya perokok tradisional karena banyaknya pesaing rokok elektrik yang mengambil pangsa di pasar abu-abu di luar persetujuan regulasi. Wall Street memperkirakan Altria akan membutuhkan waktu sekitar lima tahun untuk menumbuhkan pendapatannya hanya 5% dari level 2025.

Philip Morris International, sementara itu, telah berkomitmen untuk akhirnya keluar dari rokok tradisional sama sekali, dengan fokus pada versi rokok elektrik yang mengalami adopsi baik di pasar global. Namun, produk bakar (sebagaimana rokok tradisional dikenal) tetap menjadi segmen bisnis terbesar, menyumbang sekitar 58% penjualan, dan berkinerja baik secara global. Merek Marlboro, yang dimiliki Philip Morris di luar AS, mencapai pangsa pasar tertinggi sepanjang masa, yaitu 11%, pada kuartal pertama tahun 2026. Merokok tidak menurun secepat di AS seperti di seluruh dunia. Hal ini membuat Wall Street melihat pertumbuhan pendapatan sebesar 6,6% pada tahun 2026.

Satu hal yang perlu diingat adalah bahwa kedua saham ini merupakan sumber pendapatan yang sangat baik. Altria memiliki imbal hasil dividen forward mendekati 6%, sementara Philip Morris International lebih dari 3,8%. Ini adalah pilihan yang sangat baik bagi investor yang berorientasi pada pendapatan.

Jadi, raksasa tembakau mana yang lebih baik untuk kesehatan portofolio Anda? Dividen kuat Altria dan rasio valuasi yang moderat mengatasi pertumbuhannya yang lambat untuk portofolio investor pada tahun 2026.