Sentimen hedge fund untuk short yen naik ke level tertinggi sejak 2007, taruhan bullish dolar AS mencapai rekor tertinggi dalam satu dekade.

Dolar AS yang kuat dan tekanan berkelanjutan pada yen sedang menyebabkan posisi ekstrem di pasar valuta asing.

Pada 6 Juli, menurut data terbaru yang dirilis oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) AS, pada minggu yang berakhir 30 Juni, kontrak jual yen yang dipegang oleh pedagang leverage mendekati 138.000 lot, tertinggi sejak 2007.

Pada 30 Juni, dolar AS terhadap yen sempat menembus 162,80. Yen melemah ke level terendah sejak 1986, memicu spekulasi luas tentang apakah otoritas Jepang akan kembali melakukan intervensi.

Sementara itu, posisi beli dolar AS oleh pedagang global melonjak mendekati $40 miliar, tertinggi sejak 2015. Dolar AS naik sekitar 2% pada bulan Juni, salah satu kinerja bulanan terbaik dalam setahun terakhir.

Kekuatan dolar AS didorong oleh Ketua Federal Reserve Walsh yang berjanji untuk memulihkan stabilitas harga, ditambah dengan sifat safe-haven aset dolar AS di tengah risiko geopolitik, yang bersama-sama mendukung kenaikan ini.

Posisi jual yen mencapai tertinggi dalam 17 tahun, ekspektasi intervensi meningkat

Yen berada di bawah tekanan ganda dari fundamental dan posisi.

Data CFTC menunjukkan bahwa per 30 Juni, kontrak jual yen yang dipegang oleh dana lindung nilai naik mendekati 138.000 lot, tertinggi sejak 2007. Akumulasi posisi yang tajam ini sangat sinkron dengan pelemahan berkelanjutan nilai tukar yen.

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama pekan lalu menegaskan bahwa otoritas dapat mengambil tindakan yang tepat di pasar valuta asing kapan saja. Data menunjukkan bahwa dari 28 April hingga 27 Mei tahun ini, otoritas Jepang telah menggunakan sekitar ¥11,73 triliun (sekitar $72,7 miliar) untuk mempertahankan nilai tukar yen, memecahkan rekor historis.

Yen tetap menjadi salah satu mata uang utama dengan kinerja terburuk tahun ini. Faktor penekan utamanya adalah perbedaan suku bunga yang terus berlanjut antara Jepang dan ekonomi utama seperti AS.

Meskipun Bank Jepang menyelesaikan satu kenaikan suku bunga sesuai ekspektasi pada awal Juni, yang secara teoritis seharusnya mendukung yen, sinyal hawkish dari Ketua Federal Reserve Walsh dengan cepat mengalahkan sentimen positif ini, semakin memperkuat sentimen bearish terhadap yen di pasar.

Posisi beli dolar AS tertinggi dalam satu dekade, narasi suku bunga mendominasi pasar

Di balik kekuatan dolar AS adalah penilaian ulang pasar terhadap jalur kebijakan Federal Reserve.

Menurut data CFTC, per 30 Juni, posisi beli bersih dolar AS oleh pedagang global meluas mendekati $40 miliar, tertinggi dalam lebih dari satu dekade. Data ini mencakup kepemilikan gabungan dari lembaga manajemen aset, dana lindung nilai, dan spekulan mata uang.

Sentimen beli pedagang valas sejalan dengan penilaian bank-bank besar Wall Street. Strategis di JPMorgan Chase, Bank of America, Goldman Sachs, dan lainnya telah menyatakan pandangan bullish terhadap dolar AS.

Andrew Hazlett, trader valas di Monex Inc., mengatakan:

Kekuatan dolar AS terutama berasal dari narasi suku bunga.

Saat ini, pedagang secara luas memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga setidaknya sekali lagi tahun ini. Ini sangat kontras dengan ekspektasi pasar sebelum pecahnya perang Iran pada akhir Februari, di mana pandangan mainstream pasar saat itu adalah Federal Reserve akan mulai memotong suku bunga pada 2026.

Aksi militer AS dan Israel terhadap Iran mengganggu jalur transportasi minyak mentah utama, mendorong harga minyak naik tajam, memperburuk kekhawatiran inflasi, dan membuat pembuat kebijakan global sangat waspada. Sebagai produsen minyak terbesar dunia, AS dan mata uangnya mendapat manfaat dari sentimen risk-off yang dibawa oleh situasi ini.

Jane Foley, Kepala Strategi Mata Uang di Rabobank, mengatakan:

Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve dan ketahanan ekonomi AS adalah faktor pendukung positif bagi dolar AS. Sebaliknya, risiko pertumbuhan yang tersirat dari blokade Selat Hormuz memiliki dampak yang lebih signifikan pada zona euro dan wilayah lainnya.

Suara bearish masih ada, data tenaga kerja yang lemah memberikan dukungan bagi posisi jual

Meskipun posisi beli dolar AS berada di level tinggi, beberapa strategis tetap berhati-hati terhadap keberlanjutan kenaikan ini.

Pandangan ini berpendapat bahwa ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve sudah agak berlebihan, dan momentum kenaikan dolar AS mungkin akan segera habis.

Data ketenagakerjaan AS yang dirilis pekan lalu jelas lebih lemah dari perkiraan, dengan perekrutan non-pertanian pada bulan Juni melambat secara signifikan, sampai batas tertentu mendukung penilaian kubu bearish dolar dan menekan ekspektasi kenaikan suku bunga.

Sejauh tren sejak Juli, dolar AS secara keseluruhan sedikit turun.

Perbedaan ini berarti bahwa arah jangka pendek dolar AS masih sangat bergantung pada data inflasi dan ekonomi yang akan datang, serta pernyataan kebijakan terbaru Federal Reserve.

Peringatan Risiko dan Klausul Penafian

        Pasar berisiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, risiko ditanggung sendiri.