Tencent mencairkan investasi di Kuaishou lebih dari sepuluh miliar yuan, sebuah realokasi modal di era AI.

Pada malam 6 Juli, Kuaishou mengumumkan bahwa perusahaan telah mengetahui bahwa Tencent Holdings telah menjual 273 juta saham Kelas B Kuaishou kepada beberapa pihak ketiga independen melalui transaksi blok di luar jam perdagangan pada hari yang sama. Setelah transaksi selesai, kepemilikan saham Tencent akan turun dari sekitar 15,68% menjadi 9,37%, dan Tencent tidak lagi menjadi pemegang saham utama Kuaishou.

Dalam pengumuman tersebut, Kuaishou menekankan bahwa Tencent menyatakan masih percaya diri dengan prospek jangka panjang Kuaishou, kedua belah pihak akan terus mempertahankan hubungan saling menguntungkan dan melanjutkan kerjasama strategis; perusahaan juga memperkirakan bahwa penjualan ini tidak akan menimbulkan dampak buruk yang signifikan terhadap operasional grup.

Menurut laporan Reuters sebelumnya, berdasarkan rentang harga penempatan antara HK$43,15 dan HK$44,53, nilai transaksi Tencent kali ini mencapai maksimum sekitar US$16 miliar (sekitar HK$12 miliar, atau lebih dari RMB 10 miliar).

Namun, banyak investor Tencent mempertanyakan waktu pengurangan kepemilikan saham Kuaishou oleh Tencent. Perlu diketahui, sejak awal tahun hingga saat ini, harga saham Kuaishou telah turun hampir 27%, dan harga jual antara HK$43,15 hingga HK$44,53 hampir setengah dari harga tertinggi saham Kuaishou pada tahun 2026.

Bagi pasar, yang lebih patut diperhatikan daripada "Tencept mengurangi kepemilikan saham Kuaishou" adalah sinyal yang dilepaskan oleh tindakan ini: Tencent terus mengoptimalkan portofolio investasinya, dan era AI menjadi arah baru alokasi modalnya.

Melihat kembali hubungan kedua belah pihak, Tencent telah berpartisipasi dalam pendanaan Kuaishou sejak 2017, dan terus menambah investasi sebelum Kuaishou go public, menjadi pemegang saham institusi terbesar Kuaishou. Setelah go public, Tencent tidak hanya menjadi investor keuangan penting, tetapi juga mempertahankan kerjasama di berbagai bidang seperti lalu lintas, hak cipta konten, dan game mini dengan Kuaishou.

Oleh karena itu, setelah pengumuman pengurangan kepemilikan ini, Kuaishou secara khusus menekankan dalam pengumuman bahwa kerjasama strategis kedua belah pihak tidak akan berubah.

Faktanya, dari persentase kepemilikan saham, setelah penjualan ini Tencent masih memegang sekitar 9,37% saham Kuaishou, masih menjadi pemegang saham penting, hanya saja tidak lagi termasuk dalam kategori "pemegang saham utama" menurut aturan pencatatan saham Hong Kong. Ini berarti Tencent keluar dari sebagian posisi modal, bukan hubungan kerjasama kedua belah pihak.

Bagi Tencent, ini lebih merupakan kelanjutan dari penyesuaian strategi investasi dalam beberapa tahun terakhir.

Sebagai raksasa internet Tiongkok, Tencent pernah dikritik oleh publik lebih dari sepuluh tahun lalu karena "melakukan segalanya". Menurut data peta investasi Tencent dari IT Juzi, bidang investasi Tencent selama bertahun-tahun mencakup 23 industri termasuk hiburan media, game, layanan perusahaan, kecerdasan buatan, e-commerce ritel, dll., dengan diversifikasi investasi yang luas.

Dalam satu dekade dari 2012 hingga 2021, seiring perkembangan industri dan peluang strategis, di sisi konsumen, Tencent berhasil meraih tiket era internet seluler - media sosial dan game, di sisi bisnis, juga berpartisipasi dalam pesta internet industri di berbagai sektor, mencapai pertumbuhan cepat dalam skala pendapatan dan laba.

Namun, pada tahun 2022, dipengaruhi oleh lingkungan ekonomi, regulasi internet, dan pertumbuhan bisnis yang melambat, pendapatan Tencent untuk pertama kalinya mengalami penurunan, turun 1% year-on-year menjadi RMB 554,6 miliar.

Merasakan krisis, Tencent memulai perubahan besar baru pada tahun 2022, tercermin dalam efisiensi biaya dan pengurangan bisnis non-inti. Pada saat yang sama, Tencent juga memperlambat investasi eksternal, di satu sisi terus melakukan pengurangan kepemilikan, di sisi lain lebih berhati-hati dalam bertindak.

Mulai akhir tahun 2021, Tencent secara bertahap mengurangi kepemilikan saham di beberapa perusahaan publik yang dimilikinya, seperti JD.com, Sea Limited, New Oriental, Meituan, dll.

Berbeda dengan tahun-tahun awal ketika membangun ekosistem internet melalui investasi besar-besaran, kini Tencent lebih cenderung mengoptimalkan struktur aset, meningkatkan efisiensi penggunaan dana, dan terus meningkatkan pembelian kembali saham serta imbal hasil kepada pemegang saham.

Oleh karena itu, pengurangan kepemilikan saham Kuaishou kali ini tidak berarti perubahan penilaian Tencent terhadap fundamental Kuaishou, melainkan bagian dari manajemen portofolio investasinya.

Alasan yang lebih dalam berasal dari perubahan belanja modal yang dibawa oleh era AI.

Selama lebih dari tiga tahun terakhir, perusahaan internet global telah memasuki tahap kompetisi infrastruktur AI. Baik pembelian GPU, pembangunan pusat data, pelatihan model besar, maupun penelitian dan pengembangan produk AI Agent, semuanya membutuhkan investasi modal yang berkelanjutan dan intensif.

Dibandingkan dengan terus memegang saham perusahaan publik yang sudah matang, menguangkan sebagian investasi jangka panjang dan mengalokasikannya ke pembangunan infrastruktur AI tidak diragukan lagi dapat meningkatkan efisiensi penggunaan dana.

Presiden Tencent, Liu Zhiping, pernah mengatakan dalam rapat kinerja bulan Maret bahwa pada tahun 2025, Tencent memiliki investasi sebesar RMB 18 miliar pada produk AI baru, dan pada tahun 2026 direncanakan setidaknya dua kali lipat.

Dari data laporan keuangan, Tencent memang meningkatkan belanja modal untuk AI. Pada kuartal pertama tahun 2026, belanja modal Tencent mencapai RMB 31,936 miliar, naik sekitar 63% secara kuartalan, dan naik sekitar 16% year-on-year.

Pada saat yang sama, investasi eksternal Tencent kini lebih beralih ke bisnis AI yang memiliki potensi pertumbuhan lebih tinggi dan bidang teknologi baru.

Tiga hari yang lalu, Kuaishou baru saja mengumumkan pendanaan mandiri dan skema restrukturisasi untuk platform pembuatan video AI-nya, Kling AI. Total pendanaan mencapai maksimum US$3 miliar, dengan partisipasi dari beberapa raksasa internet dan modal industri termasuk Tencent, Alibaba, Baidu, dll., dengan valuasi pra-pendanaan mencapai US$15 miliar.

Tencent adalah peserta penting dalam putaran pendanaan kedua Kling AI, berencana untuk berinvestasi total sekitar RMB 1,363 miliar melalui dua entitas, dengan kepemilikan saham sekitar 1,12%.

Tindakan modal yang berurutan ini tampaknya kontradiktif, namun sebenarnya membuktikan bahwa logika investasi Tencent sedang berubah. Dibandingkan dengan terus memegang saham besar di platform internet yang matang, Tencent lebih cenderung mengalokasikan dana ke bisnis AI yang memiliki pertumbuhan lebih tinggi.

Dari sudut pandang ini, pengurangan kepemilikan saham kali ini oleh Tencent lebih seperti "realokasi modal" - mengalihkan keuntungan investasi yang matang ke siklus teknologi berikutnya.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penyangkalan

        Pasar memiliki risiko, investasi perlu hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.