Kesepakatan Aave Monad: $15.5M untuk Menyewa Kecepatan daripada Membangunnya

• Iklan -

• Aave V3 dan stablecoin GHO sekarang telah aktif di Monad dengan dua belas aset yang didukung.

• Monad dan Aave DAO telah berkomitmen sekitar $15,5 juta gabungan untuk memulai likuiditas awal.

• Data LlamaRisk menunjukkan penggunaan Monad sudah mendingin sebelum pasar Aave aktif.

• Peningkatan V4 Aave yang terpisah dan tidak berinsentif di Ethereum telah melampaui $250 juta dalam simpanan.

Aave Labs menempatkan pasar pinjaman V3 dan stablecoin GHO aktif di Monad pada 2 Juli, didukung oleh paket insentif bersama senilai $15,5 juta dari Monad Foundation dan Aave DAO, yang diformalkan melalui proposal [ARFC] Deploy Aave Protocol v3.7 di Monad yang ditulis oleh TokenLogic pada 19 Mei dan diperbarui pada pertengahan Juni dengan masukan dari penyedia risiko, dan penerapan ini berjalan berlawanan dengan arah yang diambil sebagian besar protokol besar dalam dua tahun terakhir. Sepanjang tahun 2024 dan 2025, tim yang membangun di Ethereum memperlakukan peluncuran appchain khusus sebagai titik akhir kesuksesan alami: cukup aktivitas, cukup pendapatan, cukup alasan untuk mengontrol validator dan jembatan Anda sendiri. Aave mengambil jalur ketiga yang sepenuhnya dilewatkan oleh kerangka appchain-atau-tidak sama sekali. Arsitektur V4 di Ethereum sudah memisahkan sistem menjadi pusat likuiditas sentral dan tempat eksekusi satelit, sehingga Monad masuk sebagai spoke berkecepatan tinggi sementara akuntansi seluruh sistem tetap tertambat di tempat modal dalam berada.

Angka awal mendukung taruhan ini, setidaknya di sisi pasokan: menurut data DefiLlama, pasar Monad melampaui $75 juta dalam simpanan dalam 24 jam pertama, salah satu hari pembukaan tercepat untuk penerapan pinjaman di Layer-1 baru. Apakah simpanan tersebut akan berubah menjadi peminjaman adalah bagian yang tidak dapat dijamin oleh program insentif apa pun.

Apa yang Diberikan Eksekusi Paralel Monad kepada Aave

Kombinasi eksekusi paralel optimistis, eksekusi asinkron, dan lapisan status kustom bernama MonadDB dari Monad memungkinkannya memproses transaksi dengan waktu blok 400 milidetik sambil tetap sepenuhnya kompatibel dengan EVM, relevansinya dengan pinjaman bersifat spesifik. Pada EVM sekuensial, kecelakaan pasar menempatkan transaksi likuidasi dalam antrean yang sama dengan perdagangan panik orang lain, sehingga saat-saat ketika Aave paling membutuhkan eksekusi cepat justru saat gas melonjak dan blok penuh. Eksekusi paralel memproses transaksi yang tidak saling bertentangan secara bersamaan, yang berarti gelombang likuidasi tidak bersaing dengan aktivitas DEX yang tidak terkait untuk mendapatkan ruang blok. Tinjauan teknis Monad oleh Aave Labs, yang diterbitkan pada April, mengonfirmasi tidak ada hambatan keras untuk basis kode V3.6 sambil menandai catatan produksi pendek jaringan sebagai item terbuka utama.

Penyelesaian yang lebih cepat memperluas jangkauan persyaratan pinjaman yang dapat ditawarkan Aave tanpa mengambil risiko utang macet tambahan. Mode Efisiensi mengelompokkan aset yang berkorelasi, seperti pasangan stablecoin atau derivatif staking likuid, dan memungkinkan pengguna meminjam terhadapnya dengan rasio pinjaman-terhadap-nilai yang lebih tinggi daripada yang diizinkan pasar standar. Risiko dalam eMode selalu pada waktu: jika likuidasi tidak dapat dieksekusi sebelum pasar bergerak lebih jauh melawan suatu posisi, protokol akan menanggung utang macet. Finalitas 800ms Monad mempersempit jendela itu menjadi kurang dari satu detik, sehingga posisi yang melanggar ambang batas selama crash akan ditutup sebelum agunan kehilangan satu langkah lagi, dan keputusan Aave untuk mengaktifkan mekanisme Smart Value Recapture Chainlink saat peluncuran, pertama kalinya dilakukan sejak hari pertama pada setiap penerapan, menambahkan lapisan perlindungan kedua: sebagian dari MEV yang dihasilkan selama likuidasi mengalir kembali ke protokol alih-alih berakhir sepenuhnya pada bot arbitrase. Aave akhirnya mendapatkan kecepatan penyelesaian yang akan diberikan oleh rantai khusus sambil melewatkan bagian yang salah: menjalankan konsensus, mengamankan jembatan, merekrut validator. Masing-masing tugas tersebut telah menghasilkan setidaknya satu kerugian sembilan digit di suatu tempat di DeFi sejak 2023.

Inilah sebabnya mengapa penerapan ini memvalidasi logika appchain alih-alih menguburnya. Hal yang seharusnya diberikan oleh appchain, eksekusi yang tidak bersaing dengan lalu lintas yang tidak terkait, kini disediakan Monad sebagai layanan, sementara hal yang tidak dapat diberikan oleh appchain, kedekatan dengan aktivitas ekonomi orang lain, sudah terintegrasi. Keone Hon, salah satu pendiri Monad Foundation, membingkai pengaturan dari sisi lain: ekosistem Monad sekarang berjalan pada primitif likuiditas yang sama dengan Ethereum, pada 10.000 TPS dan finalitas 800ms.

TVL Monad Mendingin Sebelum Aave Tiba

Masalah yang lebih sulit adalah apakah likuiditas ini akan bertahan setelah insentif berhenti dibayarkan. Monad telah berkomitmen $15 juta dalam hadiah ekosistem selama dua belas bulan pertama penerapan, Aave DAO telah menambahkan 500.000 GHO miliknya sendiri, dan Monad Foundation secara terpisah setuju untuk membeli dan menahan 10 juta GHO setidaknya selama enam bulan untuk menjaga patokan. Kurator risiko independen LlamaRisk menyetujui penerapan dengan parameter awal yang konservatif, dan tanggapannya di dalam utas ARFC berisi titik data yang tidak nyaman: mainnet Monad aktif pada 24 November 2025, dan penggunaan menekan secara nyata setelah lonjakan awal, dengan total nilai terkunci (TVL) menetap di dekat $359,5 juta pada 8 Juni dan tetap terkonsentrasi di segelintir protokol yang sudah mapan. DefiLlama saat ini menempatkan TVL rantai itu sekitar $419 juta dibandingkan dengan pendapatan tahunan sekitar $1,3 juta, kesenjangan yang menggambarkan seberapa banyak modal yang disimpan menganggur. Sebagai perbandingan, Aave V3 sendiri menyimpan sekitar $13,7 miliar di semua rantai, sehingga seluruh ekosistem Monad berjumlah sekitar 3% dari satu versi Aave.

Para veteran DeFi menyebut ini modal bayaran. Miliaran dolar dalam TVL pada rantai throughput tinggi bisa terlihat seperti product-market fit sementara sebagian besarnya adalah uang yield-farming yang berputar menuju kumpulan mana pun yang membayar emisi tertinggi minggu itu. Arsitektur Monad membawa variabel yang belum terselesaikan sendiri, termasuk struktur status MonadDB yang menggantikan Merkle Patricia Trie Ethereum dan tidak adanya dukungan transaksi blob EIP-4844, perbedaan yang belum diuji pada skala miliaran dolar dalam utang beredar. Tidak ada yang bisa memastikan hari ini apakah Monad memiliki keunggulan struktural, finalitas lebih cepat, gas lebih murah selama kemacetan, aktivitas dApp yang benar-benar beragam, yang menjaga simpanan tetap bertahan setelah kumpulan $15,5 juta habis pada Juli depan, atau apakah Aave hanya membayar modal bayaran untuk muncul selama setahun.

Ethereum menawarkan semacam kelompok kontrol. Peningkatan V4 Aave diluncurkan di mainnet pada akhir Maret tanpa subsidi yang sebanding, tumbuh dari sekitar $25 juta menjadi $200 juta dalam simpanan pada akhir Juni dan, menurut akun Aave sendiri di X, melampaui $250 juta segera setelahnya. Tidak ada yang membayar penyimpan tersebut untuk muncul, yang membuat pertumbuhan V4 menjadi pembacaan yang lebih bersih tentang permintaan organik daripada apa pun yang saat ini dapat diukur di Monad.

Aave V4 melampaui $250 juta simpanan. pic.twitter.com/uhCB3Npmrc

— Aave (@aave) 4 Juli 2026

AAVE Berkonsolidasi Setelah Kenaikan 50% di Bulan Juni

Menurut grafik TradingView yang melacak pasangan AAVE/USDT, token naik dari sekitar $63 pada pertengahan Juni ke level tertinggi lokal dekat $97 pada 26 Juni, kemudian mundur dan telah menghabiskan minggu terakhir diperdagangkan dalam kisaran yang lebih ketat antara $85 dan $90. Rata-rata pergerakan 50 periode berada tepat di atas harga saat ini di $89,42, yang berarti AAVE memerlukan penutupan harian di atas level itu untuk mengonfirmasi bahwa pullback sudah berakhir sebelum pedagang dapat mengesampingkan koreksi yang lebih dalam.

Rata-rata 100 periode dan 200 periode tetap jauh di bawah harga spot, struktur yang biasanya menyertai tren naik yang utuh. Pembacaan RSI 53,60, yang berada di atas rata-rata pergerakannya sendiri, menunjukkan pembelian yang stabil tanpa lonjakan momentum yang cenderung mendahului pullback tajam. Bagi pembaca yang tidak terbiasa dengan indikator ini, RSI mengukur seberapa cepat harga bergerak dalam satu arah; nilai antara 30 dan 70 berarti pasar tidak terlalu panas maupun kelelahan.

Fase Tiga Bergantung pada Centrifuge

Aave dan Monad telah mendeskripsikan peluncuran dalam tiga tahap. Fase saat ini terbatas pada memulai likuiditas stablecoin dan blue-chip menggunakan kumpulan insentif. Tahap berikutnya membawa aset PT token hasil dari Pendle dan token staking likuid dari Fastlane, keduanya akan memungkinkan pengguna Monad mengakses strategi hasil yang lebih canggih tanpa meninggalkan jaringan. Tahap terakhir bergantung pada Centrifuge, yang telah menguraikan rencana untuk membawa Treasury AS yang ditokenisasi, kredit swasta, dan CLO peringkat AAA ke Monad, memposisikan pasar Aave di sana sebagai tujuan untuk agunan tersebut setelah tiba. Tidak ada fase ketiga yang memiliki tanggal pasti, dan itu membawa bobot lebih dari dua belas bulan pertama: Treasury yang ditokenisasi adalah jenis agunan yang akan tetap bertahan setelah hadiah berhenti.

Standard Chartered Menargetkan $3.500 pada 2030

• Standard Chartered (Geoff Kendrick, kepala riset aset digital global): target jangka panjang $3.500 pada akhir 2030, tiba melalui tahapan bertahap $180 (2026), $600 (2027), $1.200 (2028), dan $2.200 (2029). Tesis ini dibangun di atas proyeksi ekspansi 37 kali lipat dari aset dunia nyata yang ditokenisasi yang bergerak ke DeFi, dengan Aave Horizon disebut sebagai saluran pertumbuhan utama; penerapan Monad tidak memainkan peran langsung dalam perkiraan.
• LlamaRisk (kurator risiko independen): mendukung penerapan Monad oleh Aave dengan parameter awal yang konservatif tetapi menandai kompresi pasca-mainnet penggunaan Monad sebagai faktor risiko terbuka yang perlu dipantau, bukan kesimpulan yang pasti.

AAVE diperdagangkan sekitar 20% lebih tinggi selama minggu integrasi Monad diumumkan, mengungguli pasar kripto yang lebih luas yang bergerak sideways selama periode yang sama, meskipun kinerja satu minggu yang lebih unggul hanya mengatakan sedikit tentang apakah kesenjangan itu bertahan setelah fase berbasis insentif dari penerapan berakhir.

Selama beberapa bulan ke depan, metrik yang lebih mengungkapkan adalah utilisasi, bagian dari aset yang disimpan yang benar-benar digunakan peminjam alih-alih hanya diparkir untuk mendapatkan hadiah. Pasar Aave Monad dan hub V4 Ethereum sama-sama mempublikasikan angka itu, dan jika utilisasi Monad bertahan di mana pun mendekati kisaran 30-48% V4 setelah insentif berkurang, pertanyaan tentang likuiditas lengket akan terjawab dengan sendirinya.