Apakah Greg Abel Telah Menemukan Apple Berikutnya dari Berkshire Hathaway? Dia Telah Menempatkan $23 Miliar ke Perusahaan Ini Sejauh Ini dan Bisa Membeli Lebih Banyak Lagi.

Warren Buffett pernah bercanda bahwa CEO Apple (AAPL +4.88%) yang akan pergi, Tim Cook, menghasilkan lebih banyak uang bagi pemegang saham Berkshire Hathaway (BRKA +1.41%) (BRKB +1.61%) daripada yang pernah ia lakukan sebagai CEO. Memang, keputusan Buffett untuk membeli Apple, dan dalam jumlah besar, ternyata menjadi salah satu investasi paling menguntungkan sepanjang masa. Dan meskipun Buffett menjual sebagian besar investasi tersebut sebelum turun sebagai CEO, Apple tetap menjadi kepemilikan terbesar Berkshire Hathaway.

Greg Abel mengambil alih posisi Buffett di Berkshire pada awal tahun, dan ia mulai memberikan pengaruhnya sendiri pada portofolio ekuitas perusahaan yang sangat besar. Buffett meninggalkannya dengan sekitar $369 miliar dalam bentuk kas dan setara kas untuk digunakan, serta beberapa lusin perusahaan yang menghasilkan arus kas bebas yang substansial setiap kuartal. Namun, setelah mengerahkan perkiraan $23 miliar ke dalam satu saham, Abel mungkin sudah menemukan Apple berikutnya bagi Berkshire.

Sumber gambar: Getty Images.

Bagaimana Buffett dan Munger mulai membeli Apple

Pada rapat tahunan Berkshire Hathaway 2012, Buffett dan mendiang Wakil Ketua Charlie Munger ditanya apakah mereka akan mempertimbangkan untuk membeli perusahaan seperti Apple dan Google, yang sekarang Alphabet (GOOG 0.37%) (GOOGL 0.23%). Buffett memuji kedua perusahaan tersebut dan berkata, "Saya sama sekali tidak akan terkejut jika melihat mereka bernilai jauh lebih banyak 10 tahun dari sekarang, tetapi saya tidak ingin membeli salah satu dari mereka."

Semuanya kembali pada lingkaran kompetensi mereka. "Saya pikir kita dapat mengatakan dengan adil bahwa orang lain akan selalu memahami kedua perusahaan itu lebih baik daripada kita," tambah Munger. "Kami memiliki kebalikan dari keunggulan."

Empat tahun kemudian, Berkshire mulai membeli saham Apple.

Perluas

NASDAQ: AAPL

Apple

Perubahan Hari Ini

(4.88%) $14.36

Harga Saat Ini

$308.74

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$4.5T

Rentang Hari

$293.70 - $309.42

Rentang 52 Minggu

$201.50 - $317.40

Volume

2.3K

Vol Rata-rata

53.9M

Margin Kotor

47.86%

Hasil Dividen

0.34%

Perubahan arah ini berasal dari pertimbangan ulang total terhadap Apple, terutama ketika harga sahamnya turun ke valuasi yang sangat murah. Buffett mulai memandang Apple sebagai perusahaan barang konsumen dengan daya penetapan harga yang luar biasa, bukan perusahaan teknologi yang bergantung pada inovasi. Dan setelah letnan Buffett, Ted Weschler dan Todd Combs, menyajikannya sebagai peluang investasi yang bagus, ia mulai membelinya dalam jumlah besar. Pada akhirnya, Buffett menginvestasikan $36 miliar kas Berkshire ke dalam saham tersebut dari tahun 2016 hingga 2018.

Kesediaan untuk terus memeriksa setiap peluang di pasar memastikan bahwa Buffett dan Munger tidak melewatkan investasi terbesar dalam hidup mereka. Posisi Apple Berkshire tumbuh menjadi $177 miliar pada tahun 2023 sebelum Buffett mulai mengurangi saham tersebut dari portofolio. Setelah menjual 75% kepemilikan Berkshire, sisa saham masih bernilai lebih dari $70 miliar.

Greg Abel mengambil pendekatan serupa, memeriksa setiap peluang tanpa meninggalkan filosofi investasi inti di balik portofolio Berkshire. Dan itu mungkin telah membawa Berkshire Hathaway ke Apple berikutnya: sebuah peluang untuk mengerahkan sejumlah besar modal dengan potensi pengembalian yang kuat.

Taruhan $23 miliar Abel (sejauh ini)

Abel telah membuat beberapa investasi besar dalam masa jabatannya yang singkat sebagai CEO, tetapi yang terbesar sejauh ini adalah posisi di Alphabet. Berkshire awalnya mengambil kepemilikan kecil di Alphabet pada kuartal ketiga tahun lalu saat Buffett masih menjadi CEO. Tidak jelas apakah Buffett, Weschler, atau Combs yang mendorong posisi awal itu. Namun, Abel tampaknya berada di balik pembelian baru-baru ini, mengingat ukurannya.

Berkshire menambahkan hampir 40 juta saham Alphabet pada kuartal pertama dengan perkiraan biaya sekitar $13 miliar. Pada awal Juni, Abel menegosiasikan penempatan pribadi senilai $10 miliar untuk tambahan 28,6 juta saham. Meskipun Berkshire menerima diskon dari harga saham yang berlaku pada saat kesepakatan, saham tersebut kemudian turun di bawah level itu, memungkinkan Abel untuk membeli lebih banyak dengan harga yang sama. Tidak akan mengejutkan jika ia melakukannya.

Keputusan Abel untuk membeli banyak saham Alphabet mungkin tampak seperti perubahan besar dari filosofi investasi inti yang membawa Berkshire ke posisi ini. Namun pada intinya, Alphabet mungkin lebih sederhana daripada yang terdengar. Ada dua bisnis kunci di dalam Alphabet: periklanan dan komputasi awan.

Perluas

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Perubahan Hari Ini

(-0.37%) $-1.33

Harga Saat Ini

$356.56

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$4.3T

Rentang Hari

$350.36 - $360.99

Rentang 52 Minggu

$173.88 - $404.47

Volume

1.2K

Vol Rata-rata

21.4M

Margin Kotor

60.43%

Hasil Dividen

0.24%

Bisnis periklanan ditopang oleh Search dan YouTube, yang keduanya telah membangun keunggulan kompetitif yang tahan lama. Banyak yang memperkirakan chatbot AI akan mengganggu dominasi pencarian Google. Sebaliknya, hal itu justru memperkuat Google sebagai tujuan pertama bagi sebagian besar pencarian internet.

Faktanya, perusahaan telah memanfaatkan AI untuk memperluas jenis pencarian yang dilakukan pengguna di layanannya. Hasilnya, Alphabet telah melihat pendapatan iklan pencarian yang semakin cepat selama empat kuartal terakhir. YouTube, demikian pula, telah memantapkan dirinya sebagai sumber utama untuk video yang didukung iklan, memenangkan hati produser video amatir maupun profesional dengan kemampuan monetisasinya.

Dalam komputasi awan, bisnisnya relatif sederhana. Alphabet membangun kapasitas dan menyewakannya kepada pelanggan. Ia memiliki beberapa kemampuan lain untuk membangun platform yang lengkap daripada sekadar menyewa infrastruktur, tetapi pada intinya, ini mirip dengan bisnis real estat.

Alphabet telah melihat permintaan yang luar biasa untuk layanan awannya, sebagaimana tercermin dalam kewajiban kinerja yang tersisa. Pada akhir kuartal pertama, perusahaan memiliki $460 miliar dalam kontrak backlog, naik dari $230 miliar pada kuartal sebelumnya.

Ada landasan panjang untuk pertumbuhan di Alphabet di seluruh segmen bisnisnya, terutama dengan arus kas bebas dari periklanan yang mendanai pertumbuhan yang dipercepat di bisnis awan. Dengan saham yang diperdagangkan pada kurang dari 26 kali laba forward, saham ini masih terlihat bernilai baik relatif terhadap prospek pertumbuhannya. Dan dengan kapitalisasi pasar lebih dari $4 triliun, Abel dapat mengerahkan sebagian besar kas Berkshire ke dalam bisnis tersebut tanpa mengganggu pasar. Ia bisa menjadikannya investasi terbesar Berkshire yang pernah ada selama beberapa kuartal ke depan.