$ONDO berada pada kapitalisasi pasar $1.49B.

~$3.5B+ AUM platform. 63-67% dari setiap ekuitas yang ditokenisasi diperdagangkan secara on-chain. Token turun 85% dari titik tertinggi.
Saya telah mengamati yang satu ini dengan cermat, dan kesenjangan antara apa yang telah dibangun dan apa yang dipatok pasar sulit untuk diabaikan.
Kebanyakan orang tahu produk-produknya:
🔸 OUSG mengumpulkan likuiditas dari BlackRock BUIDL, Fidelity, Franklin Templeton, State Street, dan tiga lainnya ke dalam satu wrapper Treasury dengan penebusan 24/7
🔸 USDY adalah salah satu stablecoin berbunga terkemuka di Solana, ~4,5-5% APR
🔸 Global Markets memiliki 430+ saham dan ETF yang ditokenisasi, $1B+ TVL dalam waktu kurang dari delapan bulan
Yang jarang dibicarakan adalah infrastruktur di balik semua ini.
Ondo Nexus menjadikan OUSG sebagai lapisan likuiditas untuk pasar Treasury yang ditokenisasi secara lebih luas. Penerbit pihak ketiga terhubung ke jalur Ondo ketika dana mereka sendiri tidak dapat mendukung penebusan 24/7, itulah sebabnya infrastruktur Ondo berada di pusat pasar RWA yang ditokenisasi ~$32B yang tidak sepenuhnya dimilikinya.
Infrastruktur tersebut menjalankan likuiditas orang lain.
Pada 6 Mei 2026, hal itu terwujud dalam transaksi langsung.
Ondo, Kinexys milik JPMorgan, Mastercard, dan Ripple menyelesaikan penebusan Treasury yang ditokenisasi lintas batas pertama antara lembaga keuangan global. Aset diselesaikan dalam waktu kurang dari lima detik di XRPL.
Fiat masuk ke rekening bank di Singapura di luar jam kerja melalui Multi-Token Network Mastercard. Ini pertama kali dilakukan dalam skala institusional, dan kerangka kerja ini dirancang untuk bekerja di setiap rantai tempat OUSG diterbitkan.
Integrasi lain yang perlu diketahui:
🔸 State Street menyuntikkan dana likuiditas $200M yang ditopang oleh cadangan OUSG
🔸 Franklin Templeton ($1.7T AUM) melibatkan Ondo untuk mentokenisasi rangkaian ETF mereka
🔸 Broadridge mengaktifkan pemungutan suara proksi untuk 250+ saham yang ditokenisasi melalui Ondo. Tidak ada platform lain yang memiliki ini
🔸 MetaMask aktif pada Februari 2026, memberikan akses ke katalog Ondo bagi pengguna non-AS di lebih dari 200 juta dompet
Lalu ada DTCC.
Juli 2026, perdagangan produksi langsung terbatas dimulai untuk ekuitas Russell 1000 yang ditokenisasi, ETF, dan Treasury. @OndoFinance adalah peserta yang disebutkan, dengan peluncuran penuh pada bulan Oktober. Ini adalah DTCC yang sama yang memproses penyelesaian multi-kuadriliun dolar setiap tahun.
Hak yang ditokenisasi berada pada posisi book-entry DTC yang ada, sehingga sekuritas yang mendasarinya tetap dalam penyimpanan selama proses berlangsung. Pipa nyata, bukan kotak pasir.
Cakupan regulasi:
🔸 Lisensi FMA Liechtenstein dengan paspor EEA ke 30 negara berdasarkan MiCA
🔸 FSRA Abu Dhabi disetujui pada tahun 2026
🔸 SEC menutup penyelidikannya tanpa tuntutan, Desember 2025
Pembukaan berikutnya adalah 18 Januari 2027. Peristiwa tebing tunggal, 17,1% dari total pasokan, enam setengah bulan lagi.
Pendapatan Q1 2026 mencapai $13,26M dari biaya dan spread, tanpa emisi token dalam angka tersebut.
Menurut saya, kapitalisasi pasar $1.49B tidak mencerminkan apa yang telah dibangun. Jalurnya sudah aktif, persetujuannya sudah ada, dan tokennya belum menyusul.
cc: @ben_grossman @Recently_Rugged