Mengapa logika kenaikan harga "cahaya" lebih "sehat"?

Pasar mulai mengubah cara pandangnya terhadap "kenaikan harga". Kenaikan harga produk seperti penyimpanan baru-baru ini telah meningkatkan tekanan belanja modal (CAPEX) pada pusat data AI di hilir, sehingga membuat kita berpikir: jika terbatas pada satu produk saja, baik itu penyimpanan, serat optik, atau komponen, kenaikan harga yang mencerminkan kelangkaan pasokan adalah alasan paling langsung untuk membeli; tetapi dalam sistem CAPEX secara keseluruhan, kenaikan harga yang signifikan menantang permintaan, pada akhirnya harus mencapai keseimbangan melalui perluasan produksi, dan dalam proses ini, persepsi pasar terhadap kenaikan harga akan menjadi lebih kompleks. Dari sudut pandang pertumbuhan, kami berharap inovasi dan iterasi dapat membawa penurunan biaya per unit atau peningkatan fungsi, bukan sekadar kenaikan harga seperti komoditas siklus. Sebagai perbandingan, logika kenaikan harga "cahaya" yang sebelumnya diremehkan pasar justru lebih beragam, lebih sehat, dan lebih berkelanjutan, dengan menghasilkan penurunan biaya per unit dan perluasan keuntungan produsen melalui iterasi produk dan kemajuan teknologi.

【Bagaimana memahami "kekhawatiran kenaikan harga"? —— Kenaikan harga menggerus permintaan】

Dulu, pasar terbiasa dengan pemikiran linear "beli siapa yang naik harga", menyamakan kenaikan harga dengan kabar baik, dan mengabaikan pertimbangan keseluruhan ekosistem rantai industri.

Kini, pasar perlahan menyadari bahwa tidak hanya perlu melihat "berapa besar kenaikan", tetapi juga "mengapa naik" dan "siapa yang menanggung". Ambil contoh kenaikan harga komoditas siklus yang didorong oleh penawaran dan permintaan: logika kenaikannya adalah "barang langka menjadi mahal", membutuhkan lebih banyak uang untuk membeli barang yang sama, sehingga biaya per unit meningkat secara pasif. Kenaikan harga seperti ini akan menggerus belanja modal pelanggan hilir, menyerap anggaran pembelian mereka, dan pada akhirnya mudah menekan permintaan akhir, membentuk kekhawatiran "kenaikan harga → penekanan permintaan".

【Bentuk kenaikan harga cahaya: iterasi produk, inovasi teknologi】

Sebelumnya pasar khawatir bahwa modul optik dengan model yang sama tidak dapat menaikkan harga, sehingga logikanya lebih lemah dibandingkan barang yang naik harga. Namun kami percaya bahwa dalam perkembangan teknologi komputasi saat ini, logika pertumbuhan cahaya akan kembali diperhatikan oleh pasar:

➢Pertama: kenaikan harga yang didorong oleh iterasi produk, logika yang paling jelas dan paling berkelanjutan. Kenaikan harga komoditas siklus tradisional adalah menjual barang yang sama dengan harga lebih mahal, sedangkan modul optik adalah produk yang khas didorong oleh teknologi, dan logika kenaikan harganya adalah dengan memberikan kinerja yang lebih kuat untuk memperoleh harga jual rata-rata yang lebih tinggi. Setiap generasi produk baru pada tahap awal peluncuran menikmati premium tinggi karena hambatan teknologi, sehingga mendorong kenaikan keseluruhan sistem harga, yang memiliki dukungan struktural lebih kuat daripada kenaikan harga akibat kelangkaan kapasitas produksi.

➢Kedua: peningkatan paradigma teknologi, membentuk ulang arsitektur untuk memperbesar "total piringan". Dengan meningkatnya pentingnya scale-up, "cahaya masuk kabinet" membuka ruang pertumbuhan yang belum pernah ada sebelumnya untuk komunikasi optik. Arsitektur inovatif seperti NPO (Near-Packaged Optics) dan CPO (Co-Packaged Optics) memberikan permintaan baru bernilai tinggi bagi produsen komunikasi optik, dan "kenaikan harga" produk komunikasi optik yang dihasilkan bukan sekadar kenaikan harga, melainkan berasal dari perluasan total piringan komunikasi optik dan revaluasi nilai.

【Mengapa logika kenaikan harga cahaya lebih "sehat"?】

Logika kenaikan harga komunikasi optik lebih "positif", perbedaan esensialnya terletak pada: setiap generasi produk baru memiliki harga yang lebih tinggi dibandingkan generasi sebelumnya, tetapi biaya per unit kecepatan justru menurun secara signifikan, demikian pula dari 400G ke 1.6T. Kenaikan harga modul optik adalah melalui peningkatan produk dan iterasi teknologi, memungkinkan pelanggan mendapatkan bandwidth transmisi berlipat ganda dan kinerja daya yang lebih baik dengan harga satuan yang lebih tinggi, jika dikonversi ke biaya per unit data yang ditransmisikan, sebenarnya terus menurun. Model "harga satuan naik, biaya per unit turun" ini adalah ciri paling khas dari produk tumbuh yang didorong teknologi.

Kenaikan harga seperti ini tidak akan menggerus ekosistem hilir, tetapi justru bermanfaat bagi pengembangan sinergis seluruh rantai industri. Pelanggan membayar premium untuk kinerja yang lebih tinggi, dan sebagai imbalannya memperoleh peningkatan efisiensi komunikasi keseluruhan dari klaster komputasi, sehingga biaya interkoneksi per unit daya komputasi secara efektif ditekan. Kenaikan harga modul optik pada dasarnya adalah "memperbesar total piringan" — dengan menciptakan nilai tambahan, membuat hulu dan hilir mendapat manfaat bersama, membentuk ekosistem industri siklus positif, memiliki nilai yang lebih jangka panjang dan tumbuh.

Sumber artikel: Guosheng Securities

Peringatan Risiko dan Klausul Penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, risiko ditanggung sendiri.