Bank sentral melakukan operasi reverse repo pembelian langsung senilai 1 triliun yuan, mengakhiri proses pengurangan skala.

Bank Rakyat Tiongkok baru-baru ini mengeluarkan pengumuman bahwa pada 6 Juli akan melakukan operasi reverse repo pembelian langsung senilai 1 triliun yuan dengan metode lelang jumlah tetap, suku bunga, dan penetapan harga beragam, dengan jangka waktu 3 bulan (91 hari). Mengingat instrumen dengan jangka waktu tersebut memiliki jumlah jatuh tempo 8000 miliar yuan pada bulan ini, operasi reverse repo pembelian langsung 3 bulan ini akan mewujudkan perpanjangan dengan penambahan jumlah, mengakhiri proses pengurangan volume selama 3 bulan berturut-turut untuk instrumen dengan jangka waktu tersebut.

Dalam beberapa bulan terakhir, untuk menghindari penurunan suku bunga pasar yang berlebihan dan memandu suku bunga dana semalam (DR001) beroperasi di sekitar tingkat suku bunga kebijakan, bank sentral telah menarik likuiditas secara moderat melalui alat kebijakan seperti reverse repo pembelian langsung di pasar terbuka, fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF), dan reverse repo pasar terbuka. Sejak Juli, DR001 dan DR007 telah kembali ke sekitar suku bunga kebijakan (1,4%), dan imbal hasil jatuh tempo sertifikat deposito antar bank 1 tahun (peringkat AAA) juga mengalami kenaikan tertentu.

"Situasi likuiditas pasar yang sebelumnya longgar telah berbalik, dan kebutuhan untuk terus mengurangi volume reverse repo pembelian langsung 3 bulan pada Juli telah berkurang." Wang Qing, analis makro utama dari Oriental Jincheng, menunjukkan bahwa sejak Juli, penerbitan obligasi pemerintah tetap dalam tempo yang relatif cepat, dan perpanjangan reverse repo pembelian langsung dengan penambahan volume juga mendukung penerbitan obligasi pemerintah.

Laporan penelitian CITIC Securities menunjukkan, mengingat beberapa indikator makro telah menurun sejak kuartal kedua, urgensi untuk mengerahkan fiskal meningkat, dan pasokan obligasi pemerintah diperkirakan akan meningkat secara signifikan untuk mencapai tujuan ganda yaitu menjaga pertumbuhan dan mengejar ketertinggalan. Diperkirakan volume penerbitan obligasi pemerintah pada Juli akan tinggi, dengan pendanaan bersih sekitar 1,55 triliun yuan, dan tekanan pasokan secara signifikan lebih besar dibandingkan Juni.

Secara keseluruhan, volume jatuh tempo reverse repo pembelian langsung pada Juli berada pada level yang relatif tinggi tahun ini. Selain jatuh tempo 8000 miliar yuan untuk reverse repo pembelian langsung 3 bulan pada awal bulan, pada pertengahan bulan juga terdapat 9000 miliar yuan untuk reverse repo pembelian langsung 6 bulan. Sun Binbin, kepala ekonom dari Caitong Securities, berpendapat bahwa volume jatuh tempo reverse repo pembelian langsung pada Juli, ditambah dengan peningkatan pasokan obligasi pemerintah pada periode yang sama dan penarikan kembali simpanan fiskal pada awal kuartal, arah likuiditas pada pertengahan dan akhir Juli akan didominasi oleh operasi lindung nilai bank sentral, terutama intensitas perpanjangan reverse repo pembelian langsung dan MLF. Bank sentral mungkin mempertahankan likuiditas netral-longgar untuk mendukung kelancaran penerbitan obligasi pemerintah dan membantu bank meningkatkan penyaluran kredit.

Dalam sebulan terakhir, reverse repo pembelian langsung 6 bulan telah berubah dari pengurangan volume sebelumnya menjadi perpanjangan dengan volume yang sama, dan MLF telah mengalami perpanjangan dengan penambahan volume. Wang Qing memperkirakan bahwa pada Juli bank sentral mungkin akan sepenuhnya memulihkan injeksi likuiditas jangka menengah bersih, menunjukkan sikap kebijakan moneter yang mendukung. Setelah peluncuran alat reverse repo semalam baru-baru ini, bank sentral akan secara fleksibel melakukan berbagai operasi pasar terbuka berdasarkan perubahan suku bunga pasar utama seperti DR001, DR007, dan imbal hasil jatuh tempo sertifikat deposito antar bank.

【Penulis: He Jueyuan】　(Editor: Wen Jing)

Kata Kunci:

                                                             reverse repo