Vitalik Ingin DeFi Dibangun Berdasarkan Opsi, Bukan Utang

• Iklan -

• Vitalik Buterin telah menyarankan pembangunan aset DeFi yang melacak indeks dengan opsi.

• Desain ini dapat menggunakan oracle yang lebih lambat, meskipun pengguna masih perlu melakukan rebalancing secara teratur untuk mengelola eksposur dan mengurangi risiko slippage.

Pendiri Ethereum Vitalik Buterin telah mengusulkan cara baru untuk membangun aset pelacak indeks dalam keuangan terdesentralisasi, dengan kontrak opsi menggantikan model berbasis utang yang digunakan di banyak sistem DeFi.

Dalam sebuah posting riset pada hari Senin, Buterin mengatakan DeFi dapat mengurangi risiko likuidasi mendadak dengan menggunakan opsi sebagai lapisan dasar untuk aset sintetis. Proposalnya berfokus pada aset yang melacak indeks harga, seperti dolar AS terhadap ETH, indeks inflasi, komoditas, atau keranjang lainnya.

Sebagian besar aset sintetis dan stablecoin algoritmik bergantung pada posisi utang yang dijaminkan. Dalam model itu, pengguna mengunci jaminan kripto dan meminjam terhadapnya. Ketika harga bergerak tajam, sistem dapat memaksa likuidasi untuk melindungi protokol dari posisi yang kekurangan jaminan.

Vitalik Buterin berargumen bahwa struktur ini menciptakan titik kegagalan yang keras selama tekanan pasar. Seorang pengguna mungkin tampak aman dalam kondisi normal, kemudian kehilangan posisi dengan cepat begitu nilai jaminan turun di bawah tingkat yang disyaratkan. Proses itu juga bergantung pada umpan harga cepat yang diperbarui secara real-time.

Membangun aset pelacak indeks di atas opsi, bukan utanghttps://t.co/isSkr3901W

Bagaimana jika menggunakan opsi sebagai dasar defi, bukan CDP dan likuidasi? Jadi alih-alih pergerakan harga yang ekstrem menciptakan efek "Anda dilikuidasi" yang tajam dan global, sebaliknya Anda…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1 Juni 2026

Proposalnya mengambil jalur yang berbeda. Alih-alih menciptakan utang yang membutuhkan likuidasi, sistem akan membagi 1 ETH menjadi dua aset mirip opsi. Satu sisi akan mendapatkan nilai ketika indeks yang dipilih tetap dalam rentang yang ditentukan, sementara sisi lainnya akan menyerap eksposur yang berlawanan. Pada saat jatuh tempo, oracle yang lebih lambat akan menyelesaikan nilai.

Vitalik: Opsi Dapat Mengurangi Tekanan Oracle

Vitalik mengatakan manfaat utamanya adalah menghilangkan kebutuhan akan likuidasi instan. Jika tidak ada likuidasi paksa, sistem tidak memerlukan oracle real-time untuk memicu tindakan mendesak. Sistem dapat menggunakan oracle yang lebih lambat, mirip dengan yang digunakan di pasar prediksi.

Perubahan itu penting untuk keamanan DeFi. Oracle real-time harus bereaksi cepat, sehingga sering bergantung pada sinyal otomatis dan sekelompok penyedia data yang terbatas. Oleh karena itu, penyerang dapat mencoba memanipulasi harga jangka pendek dan mendorong sistem ke tindakan yang salah.

Oracle lambat memberi pasar lebih banyak ruang bernapas ketika data harga terlihat salah. Pasar prediksi dapat menambahkan pemeriksaan lain sebelum penyelesaian, membuatnya lebih sulit bagi data buruk untuk bergerak melalui sistem tanpa terkendali.

Namun, model ini masih membutuhkan manajemen aktif. Pengguna harus melakukan rebalancing aset sintetis mereka ketika harga bergerak mendekati level strike utama. Pengguna mungkin perlu berpindah dari satu harga strike ke harga lainnya ketika harga pasar mendekati zona berbahaya. Tanpa tindakan itu, eksposur mereka perlahan-lahan bisa menjauh dari indeks target.

Vitalik Buterin menggambarkan pergeseran ini lebih halus daripada likuidasi. Alih-alih kerugian tajam, posisi menjauh dari eksposur yang diinginkan secara bertahap. Itu menciptakan profil risiko yang berbeda, di mana pengguna mengelola waktu dan slippage daripada menghadapi likuidasi otomatis.

Ia juga mencatat bahwa biaya rebalancing masih menjadi masalah terbuka. Jika pengguna kehilangan terlalu banyak nilai melalui biaya perdagangan atau likuiditas yang buruk, model ini mungkin kesulitan bersaing dengan sistem stablecoin dan aset sintetis yang ada. Desain pasar yang tahan slippage karena itu akan memainkan peran utama dalam setiap versi praktis dari ide ini.

Proposal ini menambah perdebatan yang lebih luas tentang bagaimana DeFi dapat menangani leverage, risiko jaminan, desain oracle, dan kejatuhan pasar tanpa mengandalkan likuidasi paksa.

Sebelumnya, Vitalik Buterin mencatat bahwa verifikasi formal berbantuan AI dapat memberikan Ethereum dan industri kripto yang lebih luas basis keamanan yang lebih kuat. Metode ini dapat membantu pengembang menulis kode yang lebih efisien sambil mengurangi bug yang sering dieksploitasi penyerang dalam kontrak pintar.

Aksi harga Ethereum menambahkan latar belakang pasar pada diskusi. ETH telah turun di bawah **$2,000 **dan kini diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan sederhana 100 jam. Altcoin ini baru-baru ini menyentuh $1,960 sebelum pembeli mencoba pemulihan sederhana. Resistensi kini berada di dekat $2,000, dengan pivot yang lebih kuat di sekitar $2,020.

Grafik 1 Jam ETHUSD | Sumber: TradingView

Jika harga Ethereum gagal merebut kembali $2,020, penjual dapat terus memberikan tekanan pada pasar. Sementara itu, support ETH berada di dekat $1,955, $1,920, dan $1,880, dengan penarikan lebih dalam yang mempertaruhkan **$1,780 **dan pergerakan di atas $2,050 membuka ruang menuju $2,120.