Kolateral, bukan imbal hasil, yang akan menentukan stablecoin mana yang menang

Semua orang di kripto sedang membicarakan imbal hasil stablecoin saat ini. Stablecoin yang memberikan imbal hasil tumbuh sekitar 300% tahun lalu, dan 21Shares memperkirakan segmen ini akan lebih dari tiga kali lipat menjadi lebih dari $50 miliar pada tahun 2026. Setiap beberapa minggu, platform lain yang sebelumnya tidak membayar apa pun pada saldo menganggur mengumumkan bahwa sekarang membayar 3% atau 4%.
Perlombaan dimulai.
Ini juga, menurut saya, perlombaan untuk mengoptimalkan metrik yang salah.
Imbal hasil mudah ditiru dan mudah dikalahkan. Pengembalian 3% pada token dolar tidaklah istimewa begitu Anda membandingkannya dengan dana Treasury yang ditokenisasi yang menawarkan sesuatu yang serupa dengan lebih sedikit bagian yang bergerak. Jika satu-satunya alasan untuk memegang stablecoin tertentu adalah imbal hasil, pemegang akan beralih ke apa pun yang membayar beberapa basis poin lebih banyak pada kuartal berikutnya. Imbal hasil membeli perhatian. Itu tidak membeli penggunaan.
Dan penggunaan adalah hal yang paling harus diperhatikan oleh pemegang, bahkan jika imbal hasil yang menarik perhatian mereka: token yang hanya bisa Anda parkir adalah token yang tidak dapat Anda jadikan margin, pindahkan antar tempat, atau andalkan saat pasar berbalik, dan imbal hasil yang tidak bisa Anda lakukan apa pun adalah imbal hasil yang Anda sewa dengan waktu yang dipinjam.
Artem Tolkachev adalah Chief RWA Officer di Falcon Finance, yang membangun infrastruktur dolar yang mengutamakan kolateral.
Apa yang sebenarnya menentukan apakah suatu stablecoin digunakan, bukan hanya diparkir, adalah apakah tempat-tempat di mana orang berdagang, meminjam, dan melakukan lindung nilai akan menerimanya sebagai kolateral.
Bisakah Anda menyetorkannya sebagai margin di bursa?
Apakah ia mendapatkan loan-to-value yang masuk akal di pasar pinjaman? Bisakah ia berpindah antar tempat tanpa kehilangan terlalu banyak karena potongan harga sehingga menjadi tidak relevan? Penerimaan kolateral adalah garis antara token dolar yang duduk di dompet menghasilkan kupon dan token yang melakukan pekerjaan nyata dalam sistem keuangan. Perbedaan itu, diparkir versus digunakan, bukanlah akademis. Token yang diparkir adalah modal yang tidak aktif; token yang diterima pasar sebagai kolateral memungkinkan#gStocksTokenizedStocksLive #WeakNFPShakesRateHikeOdds #PredictWorldCup🇧🇷vs🇳🇴 #ETHBreaks1700 #MetaSellsComputeTriggersChipSlump