Di dalam Kekaisaran Kripto Trump dan Aturan yang Tidak Berlaku

• Iklan -

• Pengungkapan keuangan Trump tahun 2025 menunjukkan lebih dari $1,4 miliar pendapatan terkait kripto, kategori pendapatan tunggal terbesarnya.

• World Liberty Financial dan koin meme TRUMP menyumbang hampir $1,4 miliar secara gabungan.

• Kebijakan federal tentang stablecoin, cadangan bitcoin, dan penegakan hukum kripto bergerak searah dengan nilai kepemilikan Trump.

• Pejabat etika mengatakan presiden sebagian besar dikecualikan dari aturan konflik kepentingan yang mengikat pegawai federal lainnya.

Pengungkapan keuangan tahunan wajib Donald Trump berjumlah 927 halaman. Tersembunyi di dalamnya ada satu angka yang membingkai ulang masa kepresidenannya: lebih dari $1,4 miliar pendapatan terkait kripto pada tahun 2025, yang diajukan ke Kantor Etika Pemerintah AS pada 30 Juni. Aset digital kini menjadi sumber pendapatan pribadi terbesarnya, melampaui hotel dan resor golf yang membangun mereknya. Waktu ini bukan kebetulan. Pemerintahannya menghabiskan tahun yang sama untuk menulis ulang aturan yang mengatur usaha-usaha tersebut.

Dari mana uang itu berasal

Dua usaha yang terkait dengan keluarga mendorong sebagian besar keuntungan tersebut. World Liberty Financial menyalurkan hampir $800 juta ke entitas milik Trump melalui penjualan token dan likuidasi ekuitas. Koin meme TRUMP menambahkan $635 juta lagi dalam bentuk royalti lisensi.
Rinciannya, dibandingkan dengan properti yang dulu mendefinisikan kekayaannya:

| Sumber | | --- | Pendapatan 2025 | Sifat | | --- | --- | --- | | World Liberty Financial – penjualan token | $520M+ | Penjualan token kripto langsung | | World Liberty Financial – penjualan ekuitas | $250M+ | Penjualan kepentingan bisnis | | $TRUMP koin meme | $635M | Pendapatan royalti/lisensi | | Trump Doral & Mar-a-Lago (gabungan) | $199,5M | Resor real estat |

Sembilan kali lipat. Itulah seberapa besar pendapatan penjualan token World Liberty tumbuh dari $57,35 juta yang dilaporkan tahun sebelumnya. Reuters memperkirakan total keuntungan kripto keluarga Trump sejak ia kembali menjabat mencapai $2,3 miliar, angka yang tidak sepenuhnya tercakup dalam pengungkapan itu sendiri.

Kebijakan bergerak searah dengan portofolio

Tidak ada satu transaksi pun yang menjelaskan hal ini. Serangkaian keputusan kebijakan yang menjelaskannya. Di awal masa jabatan keduanya, Trump menandatangani perintah eksekutif yang menciptakan cadangan bitcoin strategis untuk pemerintah federal. Langkah tunggal itu memperkuat permintaan institusional di seluruh sektor kripto, termasuk tokennya sendiri. Kemudian datanglah Undang-Undang GENIUS, kerangka kerja federal yang kini mengatur stablecoin. Juru bicara Gedung Putih Anna Kelly secara langsung menyebutnya sebagai salah satu kebijakan yang mendorong pertumbuhan kripto AS. Kepemilikan terkait stablecoin World Liberty Financial berada tepat di dalam perimeter regulasi itu.

Penegakan hukum bergerak ke arah yang sama. Departemen Kehakiman dan SEC menghentikan tindakan terkait kripto yang dikejar oleh pemerintahan sebelumnya. Regulator perbankan melonggarkan pembatasan tentang bagaimana bank komersial menangani aset digital. Tidak ada satu keputusan pun yang menghasilkan $1,4 miliar. Namun jika ditumpuk bersama, mereka menghilangkan hambatan dari produk-produk yang menjadi sumber pengungkapan Trump: penjualan token, kepemilikan terkait stablecoin, royalti koin meme.

Aturan etika tidak pernah dirancang untuk mencakup ini

Satu pengecualian membuat semua ini legal. Presiden dan wakil presiden yang sedang menjabat tidak tercakup dalam undang-undang konflik kepentingan yang mengikat semua orang lain di cabang eksekutif. Don Fox tahu aturan itu lebih baik daripada kebanyakan orang. Sebagai mantan kepala pelaksana Kantor Etika Pemerintah, ia mengatakan kepada Reuters bahwa presiden sebelumnya mengelola keuangan mereka seolah-olah aturan itu berlaku bagi mereka, karena kebiasaan, bukan kewajiban. Di bawah Trump, katanya, norma-norma itu "benar-benar keluar jendela." Kesimpulannya: pengungkapan itu menjadi dasar untuk undang-undang baru yang membatasi apa yang dapat diinvestasikan oleh presiden dan wakil presiden.

Gedung Putih menolak kerangka berpikir itu secara tegas. Baik presiden maupun keluarganya tidak terlibat, dan tidak akan terlibat, dalam konflik kepentingan, kata juru bicara Anna Kelly kepada media yang meliput pengajuan tersebut. Asetnya, katanya, berada dalam perwalian yang dijalankan oleh putra-putranya, Donald Trump Jr. dan Eric Trump. Ty Cobb melihatnya berbeda. Pengacara itu menjabat sebagai penasihat khusus Gedung Putih selama masa jabatan pertama Trump, dan ia mengatakan kepada CNN bahwa ia tidak percaya promosi diri kripto itu legal sama sekali. Melisensikan nama Trump melalui koin peringatan, menurutnya, menimbulkan pertanyaan Klausul Emolumen yang tidak pernah dibayangkan oleh para pendiri negara.

Kedua belah pihak bisa benar secara bersamaan. Itulah celah sebenarnya yang ingin ditutup oleh para kritikus. Perwalian itu dapat dibatalkan. Trump dapat mengubah ketentuannya atau menutupnya kapan pun ia mau, sebuah struktur yang tidak seperti perwalian buta yang tidak dapat dibatalkan yang digunakan oleh beberapa pendahulunya.

Apa yang berubah dari sini

Dampak langsungnya bersifat politis daripada finansial. Kongres menghadapi tekanan baru untuk membuat undang-undang yang membatasi kepemilikan kripto presiden secara khusus, karena undang-undang etika yang ada tidak ditulis dengan mempertimbangkan penjualan token atau royalti koin meme. Reuters mencatat bahwa pengungkapan itu ditinjau dan dinyatakan sesuai dengan aturan yang berlaku, yang menyelesaikan masalah hukum tanpa menyelesaikan masalah politik.

Konsekuensi yang lebih tahan lama adalah eksposur. Dengan kripto kini menjadi item baris dominan dalam keuangan pribadi presiden, fluktuasi harga token diterjemahkan lebih langsung ke dalam fluktuasi kekayaannya yang dilaporkan dibandingkan titik mana pun dalam karier bisnisnya, menghubungkan sebagian besar kekayaan itu ke kelas aset yang secara aktif dibentuk oleh regulator di dalam pemerintahannya sendiri.