Jumlah penerbitan ETF pada semester pertama mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah untuk periode yang sama, lembaga publik bersaing ketat, akan menyambut produk inovasi berat.

184 unit, menciptakan rekor tertinggi baru dalam periode yang sama dalam sejarah.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar ETF domestik di China telah memasuki jalur cepat perkembangan pesat. Seiring dengan peningkatan stabil jumlah produk dan skala pengelolaan, persaingan di industri reksa dana terus meningkat. Dengan dukungan regulasi yang jelas untuk mendukung bursa Shanghai dan Shenzhen dalam meluncurkan ETF yang dikelola secara aktif, industri ETF domestik akan segera secara resmi meninggalkan era investasi pasif tunggal dan memasuki tahap baru perkembangan berkualitas tinggi yang berjalan seiring antara pasif dan aktif.

Jumlah penerbitan di semester pertama mencapai rekor tertinggi baru dalam periode yang sama dalam sejarah

Sejak tahun 2023, ETF telah mengalami perkembangan pesat, dengan skala keseluruhan dimulai dari 2 triliun yuan. Hingga akhir tahun 2025, total skala ETF di dalam negeri China menembus 6 triliun yuan, dengan jumlah produk mencapai 1.381 unit, menjadikannya yang terbesar di Asia, dan menjadi alat inti bagi pasar modal dalam melayani pengelolaan kekayaan rumah tangga.

Menurut data Wind, per 29 Juni 2026, sebanyak 184 ETF baru telah didirikan tahun ini, dengan total skala penerbitan 64,781 miliar yuan. Dibandingkan dengan data periode yang sama tahun lalu, jumlah penerbitan menciptakan rekor tertinggi baru dalam sejarah untuk semester pertama.

Dilihat dari struktur penerbitan, ETF tema industri menjadi kekuatan utama perluasan, dengan perusahaan reksa dana yang secara padat mengatur trek khusus seperti teknologi keras, manufaktur kelas atas, siklus sumber daya, volatilitas rendah dividen, dll. Sementara itu, ETF inovatif seperti obligasi, lintas batas, dan komoditas juga diperluas secara bersamaan, memperkaya matriks produk yang mencakup kebutuhan alokasi aset yang beragam.

Saat ini, ETF mencakup semua kategori trek seperti indeks luas, tema industri, obligasi, lintas batas, dan telah tumbuh menjadi alat standar untuk investasi terdiversifikasi di pasar saham A.

Faktanya, dalam beberapa tahun terakhir, menghadapi permintaan pasar yang terus berkembang, berbagai perusahaan manajemen dana besar telah mempercepat pengaturan trek ETF. Dari perspektif manajer dana, lembaga-lembaga terkemuka masih mendominasi, dengan 16 lembaga seperti China Asset Management, E Fund, China Southern Asset Management, Lion Fund, etc. memiliki skala lebih dari 100 miliar yuan.

Sementara itu, perusahaan reksa dana skala menengah dan kecil telah mencapai pengembangan yang berbeda dengan fokus pada trek khusus dan desain produk inovatif.

Persaingan sengit di antara lembaga reksa dana

Memasuki tahun 2026, pasar ETF domestik tahun ini telah menyaksikan perubahan bersejarah: peringkat manajer terkemuka telah berganti beberapa kali. Pada 3 Juni tahun ini, E Fund untuk pertama kalinya melampaui China Asset Management, menggantikan posisi "raja ETF" yang telah bertahan selama 7 tahun. Dalam 11 hari perdagangan, China Asset Management kembali ke tahta "raja ETF".

Menurut data Wind, per 29 Juni, skala pengelolaan ETF semua kategori China Asset Management mencapai 578,038 miliar yuan, dengan skala ETF non-tunai sebesar 577,917 miliar yuan. Skala pengelolaan ETF semua kategori E Fund mencapai 577,917 miliar yuan, dengan skala ETF non-tunai sebesar 577,917 miliar yuan.

Dalam kelompok terdepan, Lion Fund dengan 355,233 miliar yuan, China Southern Asset Management dengan 301,972 miliar yuan mengikuti di belakang. Tujuh lembaga reksa dana terkemuka seperti GF Fund, dll. memiliki skala pengelolaan ETF lebih dari 200 miliar yuan.

Patut dicatat bahwa di balik pertumbuhan kuat skala ETF dalam dua tahun terakhir, pasar ETF juga menarik pemain baru untuk aktif masuk.

Pada bulan Mei, ABC-CA Fund secara bersamaan melaporkan produk indeks kualitas CSI 300 ETF dan indeks kualitas CSI 300.

Pada bulan Maret, Orient Securities Asset Management melaporkan ETF pertamanya - Orient Securities CSI Orient Securities Red Dividend Low Volatility ETF.

Pada tahun 2025, perusahaan seperti First Seafront Fund, Xin Yuan Fund, Great Wall Fund, AEGON-Industrial Global Fund, dll. untuk pertama kalinya mengatur produk ETF. Dan pada bulan Maret tahun ini, AEGON-Industrial Global Fund melaporkan AEGON-Industrial National Securities Value 100 ETF.

Selain itu, setelah jeda 14 tahun, Bank of Communications Schroder Fund kembali menerbitkan ETF - BOCOM Schroders CSI Smart Select Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Technology 50 ETF.

Beberapa orang dalam industri menunjukkan bahwa perusahaan reksa dana ini sedang mempersiapkan jalan untuk ETF aktif.

ETF aktif patut ditunggu

Baru-baru ini, Ketua Komisi Regulasi Sekuritas China Wu Qing secara terbuka menyatakan dukungan untuk meluncurkan ETF aktif (Exchange Traded Fund) di bursa Shanghai dan Shenzhen.

Pada hari yang sama, bursa Shanghai dan Shenzhen masing-masing merilis pedoman terkait bisnis ETF yang dikelola secara aktif, yang menstandarisasi aturan penamaan ETF aktif, kualifikasi manajer dan manajer dana, operasi investasi produk, pengungkapan informasi, pencegahan risiko, dll. Di antaranya, terdapat persyaratan bagi manajer dana untuk memiliki pengalaman manajemen ekuitas aktif setidaknya 5 tahun, rata-rata skala dalam 3 tahun terakhir tidak kurang dari 10 miliar yuan, tidak ada catatan pelanggaran hukum berat, dan pengembangan pertama harus melalui pemeriksaan khusus bursa, dll.

Menurut pengungkapan Asosiasi Industri Reksa Dana China, per akhir Mei 2026, nilai aset bersih reksa dana domestik China mencapai total 39,48 triliun yuan, sekali lagi menciptakan rekor tertinggi baru dalam sejarah, meningkat 17,01% dibandingkan tahun lalu, dan meningkat 0,31% secara bulanan.

Saat ini, dana ekuitas aktif domestik telah berkembang selama hampir 30 tahun dan menjadi semakin matang. Selain itu, menurut statistik Wind, per 29 Juni, skala dana ekuitas aktif di seluruh pasar melebihi 4 triliun yuan, dengan jumlah produk lebih dari 4.900 unit.

"ETF aktif adalah fokus tata letak produk dan pertumbuhan skala di luar negeri dalam beberapa tahun terakhir. Dengan penerapan ETF aktif di masa depan di China, diharapkan menjadi titik pertumbuhan skala penting bagi ETF China, dan struktur serta skala ETF China diharapkan akan berubah," kata Zhao Yunyang, General Manager Departemen Indeks dan Investasi Kuantitatif serta Direktur Investasi Bosera Fund. Dibandingkan dengan dana aktif tradisional, ETF aktif terutama menghasilkan komisi perdagangan saat diperdagangkan di pasar sekunder, tingkat biaya keseluruhan biasanya lebih rendah dari biaya pembelian dan penebusan dana aktif tradisional, dan mekanisme perdagangan lebih nyaman, efisiensi perdagangan lebih tinggi. Oleh karena itu, di masa depan, ETF aktif diharapkan dapat menghasilkan efek substitusi tertentu terhadap dana aktif.

Bagi investor, ETF aktif menggabungkan kemudahan perdagangan ETF dan keunggulan biaya rendah, sambil memanfaatkan kemampuan manajemen aktif manajer dana. ETF aktif menyediakan alat pilihan yang berbeda bagi investor yang menyukai rotasi sektor dan investasi trek.

Li Zhan, Kepala Ekonom Departemen Riset China Merchants Fund, percaya bahwa ETF aktif menggabungkan keunggulan mengejar kelebihan pengembalian aktif dan perdagangan di pasar, investor dapat bertransaksi secara real-time selama jam pasar, efisiensi perputaran dana lebih baik daripada dana di luar pasar. Pengungkapan posisi harian secara terbuka dapat secara signifikan meningkatkan transparansi, memudahkan pelacakan operasi dana, mengurangi penyimpangan gaya. Tingkat biaya keseluruhan mungkin lebih rendah daripada produk manajemen aktif di luar pasar, mengurangi biaya kepemilikan. Memperkaya kategori alokasi, baik investor ritel maupun lembaga jangka panjang dapat mengalokasikan secara fleksibel, menyeimbangkan pengejaran kelebihan pengembalian dan kebutuhan likuiditas, mengoptimalkan ruang pilihan aset bagi publik.

Zeng Fangfang, Manajer Operasi Produk Reksa Dana dari Shenzhen PPC Fund Sales Co., Ltd., menunjukkan bahwa pengungkapan PCF harian akan secara efektif membatasi penyimpangan gaya, memaksa manajer untuk menstandarisasi operasi investasi; produk aktif menambahkan saluran penjualan di pasar, biaya kepemilikan menurun, mendorong industri beralih dari "ekspansi skala" ke "output nilai penelitian dan investasi". Dalam jangka panjang, dana aktif di luar pasar dengan perputaran sedang dan pemilihan saham yang seimbang secara bertahap akan "masuk ke pasar", sementara strategi dengan kerahasiaan tinggi dan perputaran tinggi akan tetap berada di luar pasar, membentuk pola pengembangan bertingkat di dalam dan di luar pasar.

Bagi investor, ETF aktif membawa tiga peluang. Pertama, peningkatan efisiensi perdagangan: penawaran kontinu dalam sesi, pembelian dan penjualan real-time, menghilangkan waktu tunggu penebusan di luar pasar, fleksibel dalam penyesuaian posisi di pasar yang bergejolak, menggabungkan kelebihan pengembalian dari pemilihan saham aktif dengan likuiditas tinggi ETF. Kedua, keuntungan biaya dan transparansi: biaya manajemen biasanya lebih rendah daripada dana aktif di luar pasar, tanpa biaya layanan pembelian dan penebusan; pengungkapan daftar posisi harian memungkinkan investor untuk melacak eksposur sektor dan saham secara real-time, menghindari masalah penyimpangan gaya dan ketidaktransparanan informasi dari dana aktif tradisional. Ketiga, alat alokasi aset yang kaya: investor ritel biasa dapat menempatkan strategi aktif profesional secara satu atap, dipasangkan dengan ETF indeks luas pasif untuk membangun portofolio yang seimbang; lembaga dapat mengalokasikan beberapa ETF aktif secara massal untuk membangun portofolio multi-faktor atau multi-strategi, mengurangi risiko konsentrasi dana tunggal. Dalam jangka panjang, ETF aktif juga cocok untuk investasi rutin, investor ritel tidak perlu meneliti saham secara individual, dapat mengandalkan kemampuan penelitian dan investasi manajer dana untuk menggali kelebihan pengembalian di trek khusus seperti teknologi keras, dividen, dll., mengurangi kesulitan pemilihan saham.

Teks/Xu Nannan Editor/Xu Nan

(Editor: Xu Nan)

Kata Kunci: