Kesepakatan Aave Monad: $15.5 Juta untuk Menyewa Kecepatan Alih-alih Membangunnya

• Iklan -

• Aave V3 dan stablecoin GHO kini telah aktif di Monad dengan dua belas aset yang didukung.

• Monad dan Aave DAO telah berkomitmen sekitar $15,5 juta gabungan untuk memulai likuiditas awal.

• Data LlamaRisk menunjukkan penggunaan Monad sudah mendingin sebelum pasar Aave aktif.

• Peningkatan V4 Aave yang terpisah dan tanpa insentif di Ethereum telah melampaui $250 juta dalam simpanan.

Aave Labs menempatkan pasar pinjaman V3 dan stablecoin GHO-nya aktif di Monad pada 2 Juli, didukung oleh paket insentif bersama senilai $15,5 juta dari Monad Foundation dan Aave DAO, yang diformalkan melalui proposal [ARFC] Deploy Aave Protocol v3.7 di Monad yang ditulis oleh TokenLogic pada 19 Mei dan diperbarui pada pertengahan Juni dengan masukan dari penyedia risiko, dan penerapan ini berlawanan dengan arah yang diambil sebagian besar protokol besar selama dua tahun terakhir. Sebagian besar tahun 2024 dan 2025, tim yang membangun di Ethereum memperlakukan peluncuran appchain khusus sebagai titik akhir kesuksesan yang alami: aktivitas yang cukup, pendapatan yang cukup, alasan yang cukup untuk mengontrol validator dan jembatan Anda sendiri. Aave mengambil jalur ketiga yang sepenuhnya terlewatkan oleh kerangka appchain-atau-tidak sama sekali. Arsitektur V4-nya di Ethereum sudah memisahkan sistem menjadi hub likuiditas pusat dan tempat eksekusi satelit, sehingga Monad masuk sebagai spoke berkecepatan tinggi sementara akuntansi di seluruh sistem tetap tertambat di tempat modal dalam berada.

Angka awal mendukung taruhan ini, setidaknya di sisi pasokan: menurut data DefiLlama, pasar Monad melampaui $75 juta dalam simpanan dalam 24 jam pertamanya, salah satu hari pembukaan tercepat untuk penerapan pinjaman di Layer-1 baru. Apakah simpanan tersebut diterjemahkan menjadi peminjaman adalah bagian yang tidak dapat dijamin oleh program insentif mana pun.

Apa yang Diberikan Eksekusi Paralel Monad kepada Aave

Kombinasi Monad antara eksekusi paralel optimistis, eksekusi asinkron, dan lapisan status khusus yang disebut MonadDB memungkinkannya memproses transaksi dengan waktu blok 400 milidetik sambil tetap sepenuhnya kompatibel dengan EVM. Relevansinya dengan pinjaman bersifat spesifik. Pada EVM sekuensial, jatuhnya pasar menempatkan transaksi likuidasi dalam antrean yang sama dengan perdagangan panik orang lain, sehingga saat-saat ketika Aave paling membutuhkan eksekusi cepat adalah saat-saat ketika gas melonjak dan blok penuh. Eksekusi paralel memproses transaksi yang tidak saling bertentangan secara bersamaan, yang berarti gelombang likuidasi tidak bersaing dengan aktivitas DEX yang tidak terkait untuk ruang blok. Tinjauan teknis Monad oleh Aave Labs, yang diterbitkan pada bulan April, mengonfirmasi tidak ada hambatan keras untuk basis kode V3.6 sambil menandai catatan produksi pendek jaringan sebagai item terbuka utama.

Penyelesaian yang lebih cepat memperluas jangkauan persyaratan pinjaman yang dapat ditawarkan Aave tanpa mengambil risiko utang macet tambahan. Mode Efisiensi mengelompokkan aset yang berkorelasi, seperti pasangan stablecoin atau derivatif staking cair, dan memungkinkan pengguna meminjam terhadapnya dengan rasio pinjaman terhadap nilai yang lebih tinggi daripada yang diizinkan pasar standar. Risiko dalam eMode selalu masalah waktu: jika likuidasi tidak dapat dieksekusi sebelum pasar bergerak lebih jauh melawan suatu posisi, protokol akan menanggung utang macet. Finalitas 800ms Monad mempersempit jendela itu menjadi di bawah satu detik, sehingga posisi yang melanggar ambang batasnya selama kecelakaan ditutup sebelum jaminan kehilangan satu langkah lagi ke bawah, dan keputusan Aave untuk mengaktifkan mekanisme Smart Value Recapture Chainlink saat peluncuran, pertama kalinya dilakukan sejak hari pertama pada penerapan mana pun, menambahkan lapisan perlindungan kedua: sebagian dari MEV yang dihasilkan selama likuidasi mengalir kembali ke protokol alih-alih berakhir sepenuhnya dengan bot arbitrase. Aave akhirnya mendapatkan kecepatan penyelesaian yang akan diberikan oleh rantai khusus sambil melewatkan bagian-bagian yang salah: menjalankan konsensus, mengamankan jembatan, merekrut validator. Masing-masing tugas itu telah menghasilkan setidaknya satu kerugian sembilan digit di suatu tempat di DeFi sejak 2023.

Inilah mengapa penerapan ini memvalidasi logika appchain alih-alih menguburnya. Hal yang seharusnya diberikan oleh appchain, eksekusi yang tidak bersaing dengan lalu lintas yang tidak terkait, sekarang disediakan Monad sebagai layanan, sementara hal yang tidak dapat diberikan oleh appchain, kedekatan dengan aktivitas ekonomi orang lain, sudah built-in. Keone Hon, salah satu pendiri Monad Foundation, membingkai pengaturan dari sisi lain: ekosistem Monad sekarang berjalan di primitif likuiditas yang sama dengan Ethereum, pada 10.000 TPS dan finalitas 800ms.

TVL Monad Mendingin Sebelum Aave Tiba

Masalah yang lebih sulit adalah apakah likuiditas ini akan bertahan begitu insentif berhenti dibayarkan. Monad telah berkomitmen $15 juta dalam imbalan ekosistem selama dua belas bulan pertama penerapan, Aave DAO telah menambahkan 500.000 GHO miliknya sendiri, dan Monad Foundation secara terpisah setuju untuk membeli dan menahan 10 juta GHO setidaknya selama enam bulan untuk mendukung patokannya. Kurator risiko independen LlamaRisk menyetujui penerapan dengan parameter awal yang konservatif, dan tanggapannya di dalam utas ARFC berisi titik data yang tidak nyaman: mainnet Monad aktif pada 24 November 2025, dan penggunaan menurun secara nyata setelah lonjakan awal, dengan total nilai terkunci menetap di dekat $359,5 juta pada 8 Juni dan tetap terkonsentrasi di segelintir protokol yang sudah mapan. DefiLlama saat ini menempatkan TVL rantai itu sekitar $419 juta dengan pendapatan tahunan sekitar $1,3 juta, kesenjangan yang menggambarkan berapa banyak modal yang disimpan menganggur. Sebagai perbandingan, Aave V3 sendiri menampung sekitar $13,7 miliar di semua rantai, sehingga seluruh ekosistem Monad berjumlah sekitar 3% dari satu versi Aave.

Veteran DeFi menyebut ini modal tentara bayaran. Miliaran TVL pada rantai throughput tinggi bisa terlihat seperti kecocokan pasar produk sementara sebagian besarnya adalah uang yang bercocok tanam hasil yang berputar menuju kumpulan mana pun yang membayar emisi tertinggi minggu itu. Arsitektur Monad membawa variabelnya sendiri yang belum terselesaikan, termasuk struktur status MonadDB yang menggantikan Merkle Patricia Trie Ethereum dan tidak adanya dukungan transaksi blob EIP-4844, perbedaan yang belum diuji pada skala miliaran utang beredar. Tidak ada yang bisa mengatakan dengan pasti hari ini apakah Monad memiliki keunggulan struktural, finalitas yang lebih cepat, gas yang lebih murah selama kemacetan, aktivitas dApp yang benar-benar beragam, yang membuat simpanan tetap bertahan setelah kumpulan $15,5 juta mengering pada Juli depan, atau apakah Aave hanya membayar modal tentara bayaran untuk muncul selama setahun.

Ethereum menawarkan semacam kelompok kontrol. Peningkatan V4 Aave diluncurkan di mainnet pada akhir Maret tanpa subsidi yang sebanding, tumbuh dari sekitar $25 juta menjadi $200 juta dalam simpanan pada akhir Juni dan, menurut akun Aave sendiri di X, melampaui $250 juta tidak lama kemudian. Tidak ada yang membayar penyimpan itu untuk muncul, yang membuat pertumbuhan V4 menjadi pembacaan yang lebih bersih tentang permintaan organik daripada apa pun yang saat ini dapat diukur di Monad.

Aave V4 melampaui $250 juta simpanan. pic.twitter.com/uhCB3Npmrc

— Aave (@aave) 4 Juli 2026

AAVE Berkonsolidasi Setelah Kenaikan 50% di Bulan Juni

Menurut grafik TradingView yang melacak pasangan AAVE/USDT, token naik dari sekitar $63 pada pertengahan Juni ke tertinggi lokal dekat $97 pada 26 Juni, kemudian mundur dan telah menghabiskan minggu terakhir diperdagangkan dalam kisaran yang lebih ketat $85 hingga $90. Rata-rata pergerakan 50 periode berada tepat di atas harga saat ini di $89,42, yang berarti AAVE memerlukan penutupan harian di atas level itu untuk mengonfirmasi bahwa pullback telah berakhir sebelum pedagang dapat mengesampingkan koreksi yang lebih dalam.

Rata-rata 100 periode dan 200 periode tetap jauh di bawah harga spot, struktur yang biasanya menyertai tren naik yang utuh. Pembacaan RSI 53,60, yang berada di atas rata-rata pergerakannya sendiri, menunjukkan pembelian yang stabil tanpa lonjakan momentum yang cenderung mendahului pullback tajam. Bagi pembaca yang tidak terbiasa dengan indikator, RSI mengukur seberapa cepat harga telah bergerak dalam satu arah; nilai antara 30 dan 70 berarti pasar tidak terlalu panas atau kelelahan.

Fase Tiga Bergantung pada Centrifuge

Aave dan Monad telah mendeskripsikan peluncuran dalam tiga tahap. Fase saat ini terbatas pada memulai likuiditas stablecoin dan blue-chip menggunakan kumpulan insentif. Tahap berikutnya membawa aset PT yang ditokenisasi hasil dari Pendle dan token staking cair dari Fastlane, keduanya akan memungkinkan pengguna Monad mengakses strategi hasil yang lebih canggih tanpa meninggalkan jaringan. Tahap terakhir bergantung pada Centrifuge, yang telah menguraikan rencana untuk membawa Treasury AS yang ditokenisasi, kredit swasta, dan CLO peringkat AAA ke Monad, memposisikan pasar Aave di sana sebagai tujuan untuk jaminan itu setelah tiba. Tidak ada dari fase ketiga itu yang memiliki tanggal yang dikonfirmasi, dan itu membawa bobot lebih dari dua belas bulan pertama: Treasury yang ditokenisasi adalah jenis jaminan yang akan tetap ada setelah imbalan berhenti.

Standard Chartered Menargetkan $3.500 pada 2030

• Standard Chartered (Geoff Kendrick, kepala global riset aset digital): target jangka panjang $3.500 pada akhir 2030, tiba melalui tonggak bertahap $180 (2026), $600 (2027), $1.200 (2028), dan $2.200 (2029). Tesis ini dibangun di atas perluasan tokenisasi aset dunia nyata yang diproyeksikan 37 kali lipat yang bergerak ke DeFi, dengan Aave Horizon disebut sebagai saluran pertumbuhan utama; penerapan Monad tidak memainkan peran langsung dalam perkiraan.
• LlamaRisk (kurator risiko independen): mendukung penerapan Monad Aave dengan parameter awal yang konservatif tetapi menandai kompresi penggunaan pasca-mainnet Monad sebagai faktor risiko terbuka yang perlu dipantau, bukan kesimpulan yang pasti.

AAVE diperdagangkan sekitar 20% lebih tinggi selama minggu integrasi Monad diumumkan, mengungguli pasar kripto yang lebih luas yang bergerak sideways selama periode yang sama, meskipun satu minggu outperformance tidak banyak mengatakan tentang apakah kesenjangan itu bertahan setelah fase yang digerakkan oleh insentif dari penerapan berakhir.

Selama beberapa bulan ke depan, metrik yang lebih mengungkapkan adalah utilisasi, bagian dari aset yang disimpan yang benar-benar digunakan oleh peminjam alih-alih diparkir untuk bertani imbalan. Baik pasar Aave Monad dan hub V4 Ethereum menerbitkan angka itu, dan jika utilisasi Monad bertahan di mana pun mendekati kisaran 30-48% V4 setelah insentif berkurang, pertanyaan likuiditas lengket akan terjawab dengan sendirinya.