BTC dan ETH sedang dalam proses pemulihan suku bunga pendanaan, tetapi pemulihan bukan berarti pembalikan.

Data Coinglass menunjukkan bahwa suku bunga pendanaan BTC kembali ke sekitar garis dasar 0,0100%, ETH berada di atas ambang batas 0,005%, secara keseluruhan bersifat netral dan lemah. Dibandingkan dengan suku bunga negatif yang dalam beberapa minggu lalu, sentimen jual memang menyurut, tetapi baik pihak beli maupun jual belum membentuk arah yang konsisten.

Di balik pemulihan ini terjadi tarik-menarik dua kekuatan: di satu sisi, posisi short terus tertekan dalam rebound, di sisi lain, arus keluar ETF yang terus berlanjut dan ketidakpastian makro membuat pihak beli tidak berani menambah posisi secara agresif. Suku bunga pendanaan yang bergerak dari ekstrem ke netral sering kali berarti pasar sedang mencari titik keseimbangan baru, bukan awal tren.

Bagi para trader, lingkungan suku bunga netral lebih sulit dihadapi daripada pergerakan satu arah. Dalam sebulan terakhir, Bitcoin berosilasi berulang kali di kisaran $58.000 hingga $63.000, setiap breakout diikuti oleh kenaikan cepat suku bunga, lalu ditekan kembali. Ini menunjukkan bahwa saat ini pasar kekurangan aliran dana yang berkelanjutan untuk mendukung pergerakan tren.

Yang perlu diwaspadai adalah, fase pemulihan suku bunga pendanaan mudah menimbulkan ilusi bahwa 'berita buruk telah habis'. Jika data makro atau kebijakan regulasi mengalami perubahan yang tak terduga, suku bunga netral dapat berubah dengan cepat, arahnya tergantung pada pihak mana yang pertama kali jebol.

$btc #eth #etf #链上数据 #regulasi