Pasar saham AS mencetak rekor baru, BTC melemah tetapi bukan berarti fundamental memburuk: Dana beralih ke jalur lain, bukan meninggalkan kripto

Baru-baru ini pasar saham AS terus mencetak rekor tertinggi, namun kinerja Bitcoin tahun ini relatif lemah, terlihat seperti "pasar yang terputus".
Namun interpretasi beberapa institusi adalah: ini bukan karena industri kripto memburuk, melainkan karena dana sedang dialokasikan ulang.
Pihak Hashdex berpendapat, saat ini dana pasar lebih banyak mengalir ke infrastruktur AI, IPO, dan perdagangan suku bunga sebagai jalur utama, bukan ke aset digital itu sendiri. Namun jika melihat data fundamental, jaringan kripto sebenarnya tidak lemah: volume transaksi stablecoin telah melampaui total tahun lalu, skala RWA (tokenisasi aset dunia nyata) tahun ini tumbuh lebih dari 60%, dan aktivitas transaksi on-chain juga mencapai rekor tertinggi.
Dengan kata lain, harga permukaan dan fundamental on-chain sedang "berjalan terpisah untuk sementara".
Pihak Charles Schwab menjelaskan pergerakan Bitcoin dari perspektif siklus, meyakini bahwa saat ini masih berada dalam fase pemulihan pasca-halving yang khas. Secara historis, Bitcoin seringkali membutuhkan waktu yang cukup lama untuk kembali ke atas biaya penambang, dan saat ini biaya tersebut sekitar $95.000, dengan biaya rata-rata kepemilikan pasar sekitar $80.000, yang berarti masih ada tekanan dari pemegang yang ingin keluar saat harga naik.
Mereka juga menambahkan, meskipun siklus empat tahunan halving bukanlah aturan mutlak, namun memang mempengaruhi perilaku pasar dalam jangka panjang. Seiring dengan semakin matangnya pasar, volatilitas di masa depan mungkin lebih kecil dibandingkan sebelumnya, namun logika siklus tidak akan sepenuhnya hilang.
Kesimpulan satu kalimat: Dana tidak meninggalkan kripto, hanya bergulir di antara aset yang berbeda, dan Bitcoin masih berada di tahap tengah pemulihan siklus.