Lembaga: Divergensi antara Bitcoin dan saham AS mungkin hanya bersifat sementara.

火星财经消息，7 月 5 日，尽管美国股市持续创下新高，比特币今年以来表现相对疲弱，但资产管理机构 Hashdex 与 Charles Schwab 均认为，这种背离不会长期持续。 Hashdex 首席投资官 Samir Kerbage 表示，目前市场资金正更多流向 AI 基础设施、IPO 及利率交易等主题，而非数字资产，这反映的是资金配置变化，而非加密行业基本面恶化。他指出，今年上半年稳定币交易量已超过 2025 年全年水平，代币化现实世界资产（RWA）规模年内增长逾 60%，加密网络交易活动亦创下历史新高，链上基本面与市场估值之间的背离达到历史高位。 嘉信理财数字资产研究主管 Jim Ferraioli 则认为，比特币当前走势仍符合历次减半后的历史周期。他表示，比特币通常需要一年以上时间才能重新回到低效率矿工生产成本之上，目前该成本约为 9.5 万美元，而市场平均持仓成本约为 8 万美元，这意味着价格反弹过程中可能持续面临解套卖压。 Ferraioli 认为，虽然「四年减半周期」并非绝对规律，但这一模式已深刻影响投资者行为。随着比特币市场逐渐成熟，未来每轮周期的波动幅度可能有所减弱。

Berita Mars Finance, 5 Juli — Meskipun pasar saham AS terus mencapai rekor tertinggi, Bitcoin menunjukkan kinerja yang relatif lemah tahun ini. Namun, lembaga manajemen aset Hashdex dan Charles Schwab sama-sama meyakini bahwa divergensi ini tidak akan berlangsung lama. Samir Kerbage, Chief Investment Officer Hashdex, menyatakan bahwa saat ini dana pasar lebih banyak mengalir ke tema-tema seperti infrastruktur AI, IPO, dan perdagangan suku bunga, daripada aset digital. Hal ini mencerminkan perubahan alokasi dana, bukan memburuknya fundamental industri kripto. Ia menunjukkan bahwa volume perdagangan stablecoin pada paruh pertama tahun ini telah melampaui total volume sepanjang tahun 2025, skala aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA) tumbuh lebih dari 60% dalam setahun, aktivitas perdagangan jaringan kripto juga mencapai rekor tertinggi, dan divergensi antara fundamental on-chain dan valuasi pasar mencapai titik tertinggi dalam sejarah. Jim Ferraioli, Kepala Riset Aset Digital Charles Schwab, berpendapat bahwa pergerakan Bitcoin saat ini masih sesuai dengan siklus historis setelah setiap peristiwa halving. Ia mengatakan bahwa Bitcoin biasanya membutuhkan waktu lebih dari setahun untuk kembali ke atas biaya produksi penambang yang tidak efisien, yang saat ini sekitar $95.000, sementara biaya kepemilikan rata-rata pasar sekitar $80.000. Ini berarti bahwa selama pemulihan harga, mungkin akan terus menghadapi tekanan jual dari pemegang yang melepas posisi. Ferraioli meyakini bahwa meskipun "siklus halving empat tahun" bukanlah hukum yang mutlak, pola ini telah mempengaruhi perilaku investor secara mendalam. Seiring matangnya pasar Bitcoin, amplitudo fluktuasi setiap siklus di masa depan mungkin akan berkurang.