M2 AS menembus 23 triliun dolar untuk pertama kalinya! Pasar meragukan Federal Reserve akan mencetak uang lagi, narasi Bitcoin sebagai lindung nilai depresiasi memanas.

Laporan terbaru H.6 Cadangan Mata Uang Federal Reserve menunjukkan bahwa M2 untuk pertama kalinya menembus $23 triliun pada bulan Mei, meningkat $247,8 miliar dalam satu bulan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 5,6%, mencatatkan pertumbuhan tercepat sejak Juli 2022.
(Pembukaan sebelumnya: Federal Reserve memulai pembelian $40 miliar obligasi pemerintah RMP setiap bulan, apakah berbeda dengan Quantitative Easing (QE)?)
(Latar belakang: Penambahan lapangan kerja non-pertanian AS pada bulan Juni hanya 57.000, jauh di bawah ekspektasi! Nilai sebelumnya dipotong lagi 74.000, ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve merosot tajam)

Daftar Isi

Beralih

• Peringatan Mises Institute: Federal Reserve "Diam-diam Menyalakan Mesin Cetak Uang"
• Narasi Bitcoin Melawan Depresiasi Kembali Menarik Perhatian
• Pergerakan Bitcoin Terputus dari M2, Muncul Perbedaan Pendapat tentang "Pasar Likuiditas"

Laporan H.6 Cadangan Mata Uang terbaru Federal Reserve AS menunjukkan bahwa indikator M2 yang mengukur pasokan uang terluas di AS secara resmi menembus ambang batas $23 triliun pada bulan Mei, mencapai $23,05 triliun, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa. Bersamaan dengan munculnya angka pencapaian ini, kritik terhadap Federal Reserve juga meningkat, menuduh bank sentral "diam-diam memulai kembali" Quantitative Easing (QE) untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar lagi.

Menurut data FRED, M2 sebesar $22,80 triliun pada bulan April, meningkat drastis $247,8 miliar dalam satu bulan pada bulan Mei; jika melihat jangka waktu yang lebih panjang, M2 naik dari $22,43 triliun pada bulan Januari tahun ini, dan dalam waktu empat bulan saja telah bertambah sekitar $623 miliar, dengan peningkatan yang sedemikian besar hampir mendekati total output ekonomi tahunan sebuah negara Eropa berukuran sedang.

M2 mencakup uang tunai, deposito cek, deposito tabungan, dan dana pasar uang ritel, dan merupakan indikator pasokan uang yang luas yang paling sering digunakan di pasar. Data ini telah naik selama lima bulan berturut-turut sejak awal tahun ini, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 5,6%, yang merupakan pertumbuhan tercepat sejak Juli 2022.

Peringatan Mises Institute: Federal Reserve "Diam-diam Menyalakan Mesin Cetak Uang"

Lembaga pemikir aliran Austria, Mises Institute, yang telah lama mengkritik Federal Reserve, menulis dalam laporannya bahwa tingkat pertumbuhan pasokan uang sejak 2026 telah mencapai titik tertinggi dalam beberapa tahun, dan secara langsung menyatakan bahwa Federal Reserve sedang "diam-diam memulai kembali QE", yaitu dengan memperluas neraca dan membeli surat berharga untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar.

Federal Reserve sendiri tidak memberikan komentar apa pun saat merilis data, sementara para ekonom mainstream memberikan interpretasi yang berbeda: M2 mengalami periode kontraksi yang belum pernah terjadi sebelumnya antara tahun 2022 dan 2023, dengan tingkat kontraksi yang begitu parah sehingga dapat ditelusuri kembali ke era Depresi Besar. Sebagian besar pertumbuhan saat ini hanyalah "kembali ke tren jangka panjang", bukan sekadar kebijakan stimulus.

Dengan kata lain, kecepatan kenaikan angka itulah yang benar-benar menjadi fokus pihak aset keras, bukan pertumbuhan itu sendiri.

Narasi Bitcoin Melawan Depresiasi Kembali Menarik Perhatian

Bagi investor Bitcoin, mendengar bahwa M2 menembus $23 triliun mungkin dianggap sebagai kabar baik, karena narasi investasi inti "melawan depresiasi mata uang" akan kembali diingat setiap kali pasokan uang mencapai rekor baru. Banyak analis percaya bahwa siklus bull dan bear Bitcoin di masa lalu berkorelasi dengan ekspansi likuiditas global.

Di sisi lain, perilaku bank sentral di seluruh dunia juga mengungkapkan sikap "lindung nilai terhadap depresiasi". Menurut data World Gold Council (WGC), institusi resmi menambah bersih 41 ton emas pada bulan Mei, melanjutkan momentum pembelian emas tahunan sekitar 1.000 ton selama empat tahun terakhir, dan sebanyak 45% manajer cadangan berencana untuk terus menambah posisi emas, proporsi yang mencapai rekor tertinggi sepanjang masa.

CEO Devere Group, Nigel Green, menunjukkan bahwa kenaikan harga emas ini telah mengguncang kembali kepercayaan pasar terhadap langkah Federal Reserve selanjutnya. Kekuatan harga emas mencerminkan meningkatnya kekhawatiran eksternal terhadap stabilitas mata uang fiat.

Pergerakan Bitcoin Terputus dari M2, Muncul Perbedaan Pendapat tentang "Pasar Likuiditas"

Namun, tidak semua orang di pasar setuju bahwa pertumbuhan pasokan uang secara langsung setara dengan keuntungan Bitcoin.

Sejak awal tahun ini, total M2 bank sentral utama global (AS, Eropa, China, Jepang) telah mencapai sekitar $101,7 triliun pada awal Juli, tetapi tingkat pertumbuhan tahunan Bitcoin sejak awal tahun telah berubah menjadi negatif, jelas terputus dari tingkat pertumbuhan tahunan M2 global. Hal ini mendorong beberapa analis untuk mulai mempertanyakan apakah narasi "likuiditas mendorong Bitcoin" masih berlaku, dan pasar jelas terpecah dalam hal ini.