Coinbase Baru Saja Mendapatkan Persetujuan OCC untuk Bank Perwalian Nasional. Pertarungan Stablecoin CLARITY Act Masih Belum Terselesaikan.

Lapisan kecerdasan untuk profesional fintech yang berpikir kritis.

Intelijen sumber utama. Analisis orisinal. Kontribusi dari orang-orang yang mendefinisikan industri.

Dipercaya oleh profesional di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna, dan lainnya.

Bergabunglah dengan FinTech Weekly Clarity Circle →

Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) memberikan persetujuan bersyarat kepada Coinbase untuk piagam bank perwalian nasional pada 2 April. Entitas — Coinbase National Trust Company, sebuah perusahaan perwalian nasional baru yang tidak diasuransikan yang akan berkantor pusat di New York — akan beroperasi sebagai kustodian aset digital yang diatur secara federal setelah memenuhi kondisi pra-pembukaan OCC dan menerima persetujuan akhir.

Paul Grewal, kepala bagian hukum Coinbase, mengonfirmasi perkembangan tersebut secara publik: perusahaan masih membutuhkan persetujuan akhir, dan bisnisnya tidak akan beroperasi di bawah piagam OCC sampai persetujuan tersebut diberikan. Persetujuan bersyarat adalah awal dari proses regulasi, bukan akhir. Namun, hal ini signifikan justru karena kapan hal itu terjadi dan apa lagi yang terjadi secara bersamaan.

Apa yang Dilakukan Piagam OCC

Piagam bank perwalian nasional memberikan Coinbase satu regulator federal — OCC — menggantikan kumpulan lisensi pengirim uang negara bagian yang saat ini dipegangnya. Ini memungkinkan perusahaan untuk menawarkan layanan kustodian, penyimpanan, dan layanan aset digital terkait dalam kapasitas fidusia sebagai kustodian yang memenuhi syarat di bawah peraturan SEC. Ini tidak mengizinkan penerimaan simpanan atau pinjaman. Ini tidak menyelesaikan masalah imbal hasil stablecoin. Dan ini tidak memerlukan CLARITY Act untuk disahkan.

Poin terakhir itu adalah yang paling penting untuk memahami posisi Coinbase dalam gambaran legislatif yang lebih luas.

Konteks CLARITY Act

Pada 14 Januari, CEO Coinbase Brian Armstrong menyatakan secara publik bahwa perusahaan tidak dapat mendukung Digital Asset Market Clarity Act dalam bentuknya saat ini, dengan mengutip ketentuan imbal hasil stablecoin yang akan melarang imbal hasil pasif pada saldo stablecoin. Pendapatan terkait stablecoin mewakili sekitar 20% dari total pendapatan Coinbase pada kuartal ketiga 2025 — realitas komersial yang Coinbase, seperti platform stablecoin lainnya, terus terbuka selama negosiasi.

Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks mencapai kesepakatan prinsip tentang kerangka imbal hasil yang direvisi pada 20 Maret. Para pemimpin industri kripto meninjau teks baru tersebut dalam sesi tertutup Capitol Hill pada 23 Maret. Coinbase menyampaikan kekhawatiran kepada staf Senat tentang bahasa yang direvisi tersebut. Armstrong belum membuat pernyataan publik tentang teks 23 Maret.

Seperti yang dilaporkan FinTech Weekly pada bulan Maret, teks imbal hasil stablecoin CLARITY Act seperti saat ini melarang imbal hasil pasif secara langsung atau tidak langsung — posisi yang diinginkan bank sejak negosiasi dimulai. Coinbase mengemukakan kekhawatiran signifikan setelah meninjau draf tersebut.

Teks revisi yang digambarkan oleh kantor Tillis sebagai hasil dari percakapan lebih lanjut dengan pemangku kepentingan industri, termasuk bank, belum diterbitkan. Markup Komite Perbankan Senat ditargetkan pada paruh kedua April, setelah reses Paskah berakhir pada 13 April.

Dua Jalur Paralel

Piagam OCC dan sengketa imbal hasil stablecoin CLARITY Act adalah jalur yang terpisah. Persetujuan bersyarat untuk piagam bank perwalian nasional memberikan Coinbase infrastruktur kustodian yang diatur secara federal. Ini tidak menyelesaikan masalah imbal hasil stablecoin. Itu adalah pertanyaan regulasi berbeda yang diatur oleh kerangka hukum yang berbeda — dan industri secara aktif mengejar keduanya secara bersamaan.

Apa yang dilakukan persetujuan OCC adalah memperkuat pola yang diidentifikasi FinTech Weekly pada bulan Maret saat mendokumentasikan gelombang piagam sebelas perusahaan: industri sedang membangun infrastruktur perbankan federal terlepas dari kemajuan CLARITY Act. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer, dan Zerohash semuanya mengajukan atau menerima persetujuan bersyarat dalam jendela delapan puluh tiga hari yang berakhir pada 5 Maret.

Persetujuan bersyarat Coinbase hari ini memperpanjang gelombang itu.
Piagam tersebut memberikan Coinbase apa yang dapat diberikan OCC — rumah regulasi federal untuk bisnis kustodiannya. Pertarungan CLARITY Act adalah tentang sesuatu yang tidak dapat diberikan OCC: kejelasan undang-undang tentang perlakuan imbal hasil stablecoin, dikodifikasikan ke dalam undang-undang dan tahan terhadap pembalikan oleh administrasi masa depan. Itu adalah hal yang berbeda. Coinbase mengejar keduanya secara bersamaan.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Persetujuan bersyarat mengharuskan Coinbase untuk memenuhi serangkaian persyaratan pra-pembukaan — sistem kepatuhan, kerangka manajemen risiko, staf, dan pemeriksaan pra-pembukaan OCC — sebelum piagam menjadi final. Proses itu memakan waktu berbulan-bulan dalam prosedur OCC standar.

Di sisi CLARITY Act, teks imbal hasil stablecoin yang direvisi belum diterbitkan. Saat dirilis, dokumen itu akan menentukan apakah kekhawatiran industri yang masih ada dapat diselesaikan sebelum Ketua Tim Scott menempatkan markup di kalender. Armstrong belum berbicara secara publik tentang CLARITY Act sejak Februari, ketika ia menggambarkan percakapan Gedung Putih sebagai konstruktif dan memberi isyarat bahwa Coinbase sedang berupaya menuju kompromi.

Persetujuan bersyarat OCC hari ini memberikan Coinbase kredensial regulasi federal yang ada secara independen dari apa pun yang akhirnya dikatakan CLARITY Act tentang imbal hasil. Markup April akan menjadi ujian pertama apakah teks yang direvisi telah bergerak cukup jauh untuk membawa kekhawatiran industri stablecoin dalam kisaran yang dapat diterima.

Catatan redaksi: Kami berkomitmen pada akurasi. Jika Anda menemukan kesalahan atau memiliki informasi tambahan, silakan email [email protected].