Ledakan permintaan daya komputasi AI mengaktifkan rantai industri elektronik.

证券日报记者 贾丽

数据 dari Biro Statistik Nasional yang dirilis baru-baru ini menunjukkan bahwa dari Januari hingga Mei tahun ini, total laba perusahaan industri skala besar di seluruh negeri mencapai 3.143,96 miliar yuan, meningkat 18,8% tahun-ke-tahun, lebih cepat 0,6 poin persentase dibandingkan periode Januari hingga April.

Di antaranya, industri elektronik memberikan dukungan yang signifikan. Transformasi teknologi kecerdasan buatan (AI) global memicu ledakan permintaan chip komputasi berkinerja tinggi dan chip memori, mendorong pertumbuhan laba yang tinggi di industri elektronik. Dari Januari hingga Mei, laba industri elektronik meningkat 103,9% tahun-ke-tahun, memberikan kontribusi sebesar 43,1% terhadap pertumbuhan laba semua perusahaan industri skala besar.

Xiao Xu, direktur Asosiasi Riset Reformasi dan Pengembangan Perusahaan Ibukota, mengatakan dalam wawancara dengan wartawan Securities Daily bahwa momentum pertumbuhan industri elektronik sedang mengalami perubahan mendalam, dari yang sebelumnya didorong oleh industri tradisional menjadi dipimpin oleh industri elektronik dan manufaktur berteknologi tinggi yang digerakkan oleh gelombang teknologi seperti transformasi AI dan permintaan komputasi berkinerja tinggi. Pertumbuhan eksplosif industri bernilai tambah tinggi ini memberikan dukungan yang kuat dan berkelanjutan untuk pemulihan ekonomi industri.

Diferensiasi yang jelas di setiap rantai

Data dari Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa laba industri manufaktur berteknologi tinggi tetap tumbuh dua digit. Dari Januari hingga Mei, laba industri manufaktur berteknologi tinggi skala besar meningkat 44,7% tahun-ke-tahun, mendorong pertumbuhan laba semua perusahaan industri skala besar sebesar 8,0 poin persentase, dengan peran memimpin yang terus menonjol.

Melihat perkembangan industri elektronik pada paruh pertama tahun 2026, tren diferensiasi di setiap rantai semakin jelas.

Sheng Lebiao, insinyur senior Pusat Komputasi Kinerja Tinggi Universitas Nanjing, mengatakan kepada wartawan Securities Daily bahwa sejak tahun ini, dorongan AI dan diferensiasi struktural telah menjadi kata kunci dalam pengembangan industri elektronik. Berbeda dengan tahun-tahun sebelumnya yang bergantung pada pemulihan siklus penggantian ponsel pintar dan PC, pertumbuhan kali ini memiliki warna perubahan teknologi yang kuat.

Di satu sisi, investasi infrastruktur AI tumbuh secara eksponensial. Sejak tahun ini, permintaan pelatihan model besar, layanan inferensi, dan cloud AI terus meningkat. TrendForce memperkirakan bahwa pada tahun 2026, total belanja modal sembilan perusahaan cloud global akan mencapai sekitar 830 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun yang direvisi naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 61% menjadi 79%.

Menurut data Pusat Riset Qingke, pada kuartal pertama tahun 2026, jumlah investasi yang diungkapkan dalam ekuitas swasta China mencapai sekitar 234,425 miliar yuan, di mana total investasi di bidang AI melebihi 110 miliar yuan, hampir setengahnya, meningkat 185,4% tahun-ke-tahun. Aliran dana menunjukkan diferensiasi struktural, dengan daya komputasi, model besar, dan kecerdasan berwujud mendapatkan suntikan modal yang terkonsentrasi.

Sheng Lebiao percaya bahwa investasi besar-besaran langsung diterjemahkan menjadi permintaan kaku untuk chip komputasi berkinerja tinggi, memori bandwidth tinggi HBM, server AI, dan PCB frekuensi tinggi dan kecepatan tinggi.

Di sisi lain, laba rantai industri sangat terkonsentrasi di tautan kunci hulu. Dalam ledakan ini, pemasok bahan dan peralatan hulu yang memiliki kekuatan penetapan harga menjadi pemenang terbesar. Data dari Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa dari Januari hingga Mei, dalam manufaktur komponen elektronik dan bahan khusus elektronik, laba industri manufaktur bahan khusus elektronik dan manufaktur sirkuit elektronik masing-masing meningkat 665,4% dan 19,7% tahun-ke-tahun. Secara khusus, laba industri manufaktur perangkat optoelektronik dan perangkat semikonduktor diskrit masing-masing meningkat 53,8% dan 40,6% tahun-ke-tahun.

Profesor Universitas Beijing Wan Zhe mengemukakan bahwa hambatan teknis bahan khusus elektronik tinggi, siklus sertifikasi panjang, dan kapasitas produksi sulit untuk diperluas dalam jangka pendek, tetapi produsen memiliki kekuatan penetapan harga yang sangat kuat, mampu mentransmisikan biaya secara efektif ke hilir.

Sebaliknya, terminal elektronik konsumen tradisional menanggung tekanan ganda dari tekanan biaya dan penurunan permintaan. Data dari TrendForce menunjukkan bahwa pada tahun 2026, produksi ponsel pintar global mungkin mengalami penurunan tahunan sebesar 10% karena harga memori yang tinggi, dengan total sekitar 1,135 miliar unit.

Langkah ekspansi perusahaan sering terjadi

Dari perkiraan kinerja yang diungkapkan oleh perusahaan tercatat di rantai elektronik A-share, banyak perusahaan mengalami ledakan kinerja.

Pemimpin peralatan semikonduktor dan pengemasan serta pengujian pertama kali menerobos. Produsen peralatan pengujian dalam negeri, Hangzhou Changchuan Technology Co., Ltd., mengumumkan bahwa laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan induk untuk semester pertama tahun 2026 diperkirakan antara 900 juta yuan hingga 1 miliar yuan, meningkat 110,76% hingga 134,18% tahun-ke-tahun. Perubahan kinerja terutama disebabkan oleh hasil dari investasi penelitian dan pengembangan sebelumnya, serta pelepasan permintaan pasar hilir berkinerja tinggi.

Permintaan daya komputasi AI sedang ditransmisikan dari desain chip ke seluruh tautan manufaktur. Produsen pengemasan dan pengujian seperti Jiangsu Changjiang Electronics Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Changjiang Electronics") dan Tongfu Microelectronics Co., Ltd. juga memiliki pesanan yang penuh karena lonjakan permintaan chip kecil dan pengemasan canggih. Di antaranya, Changjiang Electronics baru-baru ini secara signifikan menaikkan anggaran investasi aset tetap untuk tahun 2026 menjadi sekitar 10 miliar yuan, dengan fokus pada pembangunan lini produksi pengemasan canggih. Selain itu, produsen peralatan dalam negeri terkemuka, Shenyang Xinyuan Microelectronics Equipment Co., Ltd., mengungkapkan bahwa mereka telah menerima kunjungan intensif dari lebih dari 200 institusi baru-baru ini. Perusahaan menyatakan bahwa dengan pelanggan hilir yang mempercepat ekspansi di bidang pengemasan canggih, tren penandatanganan pesanan dan pendapatan produk terkait sedang membaik.

Pada saat yang sama, papan sirkuit dan modul memori di industri elektronik mengalami kenaikan harga dan volume. Shennan Circuits Co., Ltd. baru-baru ini mengungkapkan rencana untuk menawarkan saham swasta untuk mengumpulkan 4,882 miliar yuan guna meningkatkan proyek papan sirkuit berkinerja tinggi untuk daya komputasi AI. Di bawah siklus kenaikan harga chip memori, ekspektasi laba produsen modul seperti Shenzhen Jiangbo Long Electronics Co., Ltd. dan Shenzhen Baiwei Storage Technology Co., Ltd. terus direvisi naik. Xiao Xu percaya bahwa peningkatan jumlah lapisan papan sirkuit dan peningkatan material yang didorong oleh AI mendorong kenaikan harga dan volume produk elektronik, dan produsen papan berlapis tembaga telah mulai menaikkan harga secara intensif.

Namun, Wan Zhe mengingatkan bahwa siklus pesanan di beberapa tautan rantai industri elektronik menentukan bahwa kekurangan saat ini mungkin secara bertahap berubah menjadi kelebihan. Dengan ekspansi besar-besaran pabrik wafer global, kapasitas produksi baru akan dirilis secara terkonsentrasi paling cepat pada paruh kedua tahun 2027. Pada saat itu, jika permintaan aplikasi AI tidak sesuai harapan, industri mungkin menghadapi risiko kelebihan kapasitas. Pada saat yang sama, tekanan belanja modal besar AI pada permintaan elektronik konsumen menyebabkan industri manufaktur elektronik tradisional tertekan, dengan merek ekor panjang yang dipercepat untuk keluar.

Dia percaya bahwa pada paruh pertama tahun 2026, industri elektronik berada dalam siklus super yang dibawa oleh pembangunan infrastruktur daya komputasi AI, dengan laba terkonsentrasi di tautan inti hulu yang menguasai teknologi inti. Dengan terus dirilisnya dividen teknologi terkait dan dukungan kebijakan yang meningkat, ekonomi industri China diharapkan dapat melanjutkan tren peningkatan yang baik dalam hal kuantitas dan kualitas. Namun, bagaimana melewati siklus dan mencegah gelembung kapasitas akan menjadi ujian yang dihadapi industri pada tahap berikutnya.