Pembelian yang Lebih Baik: Target pada Level Tertinggi Sepanjang Masa atau Split 50/50 antara Costco dan Walmart?

Para investor tampak lebih optimis terhadap saham Target (TGT 0.02%) daripada tahun-tahun sebelumnya. Mantan COO-nya, Michael Fiddelke, menjadi CEO pada bulan Februari, dan di tengah upaya meningkatkan toko dan rantai pasokannya, sahamnya naik hampir 65% dari level terendah 52 minggunya.

Perubahan semacam itu menjadi insentif untuk memilih Target daripada pembagian 50-50 antara pesaing terdekatnya, Walmart (WMT +2.77%) dan Costco (COST +3.00%). Namun, investor harus mencatat bahwa saham Target diperdagangkan dengan diskon hampir 50% dari harga tertinggi sepanjang masa tahun 2021. Pertanyaan bagi investor adalah apakah Target akan tetap menjadi saham pilihan jika kembali ke level tertinggi tersebut. Mari kita lihat lebih dekat.

Sumber gambar: Getty Images.

Bagaimana Target menonjol

Saham Target naik karena sudah lama diperdagangkan seolah-olah akan menuju penurunan permanen. Bahkan setelah kenaikan 65% yang disebutkan sebelumnya, saham ini dijual dengan rasio harga terhadap laba (P/E) sebesar 18. Ini jauh di bawah Walmart dan Costco, yang masing-masing diperdagangkan pada 40x dan 48x laba.

Selain itu, Target juga menonjol karena dividennya. Perusahaan baru saja menaikkan pembayarannya untuk tahun ke-55 berturut-turut, sehingga mendapat gelar Raja Dividen (perusahaan mana pun yang telah meningkatkan dividen tahunannya setidaknya selama 50 tahun berturut-turut). Bahkan setelah kenaikan baru-baru ini, imbal hasil dividennya mencapai 3,4%. Itu jauh di atas rata-rata S&P 500 sebesar 1,1%. Juga, karena Walmart dan Costco masing-masing menghasilkan 0,8% dan 0,6%, kemungkinan besar ini adalah satu-satunya saham dari ketiganya yang akan dipertimbangkan oleh sebagian besar investor yang berorientasi pada pendapatan.

Lebih jauh lagi, Target akan menonjol dalam kedua hal tersebut bahkan jika harga sahamnya kembali ke level tertinggi sepanjang masa. Dengan harga saham kira-kira dua kali lipat, Target mungkin memiliki rasio P/E 36, di bawah kelipatan saat ini dari Walmart dan Costco. Selain itu, bahkan jika harga saham berlipat ganda sehingga imbal hasil dividen Target berkurang setengahnya, imbal hasil 1,65% tetap membuat imbal hasilnya jauh di atas pesaing.

Perluas

NYSE: TGT

Target

Perubahan Hari Ini

(-0,02%) $-0,03

Harga Saat Ini

$130,26

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$59B

Rentang Hari

$129,57 - $132,13

Rentang 52 Minggu

$83,44 - $142,82

Volume

130,1K

Rata-rata Vol

5,1M

Margin Kotor

25,65%

Imbal Hasil Dividen

3,50%

Mengapa investor mungkin beralih dari saham Target pada level tertinggi sepanjang masa

Meskipun demikian, investor harus ingat bahwa saham Target kemungkinan menjadi murah karena alasan yang dapat dipahami. Setelah pandemi, Target menghadapi persediaan yang tinggi secara kronis ketika rantai pasokan terganggu dan perusahaan sering kali menyetok produk yang tidak diinginkan konsumen.

Selain itu, Target membuat beberapa pelanggannya kecewa dengan membiarkan toko-toko menjadi tidak teratur. Perusahaan juga berhasil membuat konsumen yang cenderung kiri dan kanan merasa terasing ketika mengambil sikap politik yang kontroversial.

Faktor-faktor tersebut mungkin berperan dalam tiga tahun berturut-turut penurunan penjualan bersih, termasuk penurunan 2% pada tahun fiskal 2025 (berakhir 31 Januari). Sebagai perbandingan, Walmart dan Costco melaporkan pertumbuhan penjualan yang kuat selama periode yang sama.

Target meningkatkan optimisme investor ketika melaporkan pertumbuhan penjualan bersih tahun-ke-tahun sebesar 7% pada kuartal pertama tahun 2026 (berakhir 2 Mei). Ini hampir sama dengan pertumbuhan penjualan bersih Walmart, meskipun tetap di bawah pertumbuhan penjualan bersih Costco sebesar 10% selama periode waktu yang sama.

Namun, satu kuartal tidak membentuk tren, dan laba bersih turun 25% selama periode yang sama di tengah pengeluaran modal yang lebih tinggi. Penurunan laba itu terjadi saat Target berencana untuk menghabiskan sekitar $5 miliar dalam beberapa tahun mendatang (termasuk $2 miliar tahun ini) untuk perbaikan toko, rantai pasokan, dan barang dagangan. Dengan demikian, investor harus menunggu untuk melihat apakah Target dapat mempertahankan perbaikannya.

Bisakah Target tetap menjadi pembelian yang lebih baik di level tertinggi sepanjang masa?

Mempertimbangkan keadaan ketiga perusahaan, Target bisa tetap menjadi saham pilihan di atas pembagian 50-50 antara Walmart dan Costco bahkan di level tertinggi sepanjang masa.

Upaya Target untuk bersaing dan kinerja yang kuat di kuartal fiskal pertama membuat investor memandang perusahaan secara positif. Rasio P/E yang lebih rendah dan dividen yang lebih tinggi berarti kemungkinan besar akan mendorong pengembalian investor yang lebih tinggi daripada Walmart dan Costco pada harga saat ini.

Saya percaya bahwa tesis investasi juga akan bertahan jika Target mencapai rekor tertinggi. Rasio P/E yang berpotensi lebih rendah dan imbal hasil dividen yang lebih tinggi kemungkinan akan bertahan dalam kondisi seperti itu. Selain itu, kecil kemungkinannya untuk mencapai rekor tertinggi tanpa mengatasi masalah rantai pasokan, merchandising, dan citra perusahaan yang disebutkan sebelumnya secara memadai, sehingga faktor-faktor tersebut menjadi kurang signifikan jika Target kembali ke level tertinggi sepanjang masa.

Pada akhirnya, kondisi ini memberikan landasan yang signifikan bagi saham Target untuk meraih keuntungan dari harga saat ini. Dengan asumsi Target dapat terus menyamai pertumbuhan penjualan Walmart sambil menawarkan valuasi yang lebih rendah dan imbal hasil dividen yang lebih tinggi daripada Walmart dan Costco, Target akan menonjol sebagai saham ritel yang lebih menarik untuk dibeli.