CEO Tether baru saja mendinginkan semangat model pembakaran uang industri AI. Paolo Ardoino menunjukkan bahwa saat ini perusahaan AI mengandalkan subsidi daya komputasi untuk memperluas pengguna, pada dasarnya adalah pembangunan infrastruktur yang didorong oleh belanja modal tinggi, tetapi siklus depresiasi aset hanya 3 hingga 5 tahun, sementara jalur profitabilitas masih jauh. Irama antara sisi biaya dan sisi pendapatan sedang terputus, model open-source terus menggerogoti ruang pendapatan komersial—apakah ini terdengar seperti kegilaan TVL DeFi tahun 2021? Kritik Ardoino bukannya tanpa dasar. Industri AI saat ini menghadapi tiga ketidaksesuaian: jadwal realisasi laba yang tidak cocok, ketidaksesuaian antara biaya modal dan siklus pematangan aset, serta tekanan dari model open-source terhadap pendapatan komersial. Di bawah latar belakang ekspansi leverage tinggi dan ketidakpastian pendapatan yang bertumpuk, risiko sedang terakumulasi. Bagi pasar kripto, ini bukan sekadar pengamatan industri. AI dan kripto terus-menerus bersaing untuk mendapatkan likuiditas yang sama—dana institusi dan ritel. Jika model pembakaran uang AI mulai runtuh, dana mungkin akan kembali ke kripto; tetapi jika AI terus menyedot modal, ruang pemulihan kripto akan terbatas. Peringatan Ardoino lebih merupakan sinyal struktural: ketika CEO penerbit stablecoin terbesar mulai mempertanyakan model bisnis sektor tetangga, pelaku pasar perlu mengevaluasi ulang prioritas arus dana. Risikonya adalah, pecahnya gelembung AI dapat memicu kontraksi likuiditas yang lebih luas, dan kripto juga sulit untuk tetap tidak terpengaruh. Lagipula, saat air surut, yang berenang telanjang bukan hanya AI.