Investor Bitcoin menghadapi kerugian rata-rata 20% saat metrik on-chain utama memberi sinyal tekanan.

Investor Bitcoin telah mengalami kerugian rata-rata yang belum direalisasi sekitar 20%, sementara indikator basis biaya on-chain utama telah naik menjadi sekitar $76.700, menciptakan level resistensi yang menurut analis membebani pasar.

Ringkasan

• Darkfost dari CryptoQuant mengatakan investor Bitcoin aktif sedang mengalami kerugian rata-rata yang belum direalisasi sekitar 20%.
• True Market Mean Bitcoin di dekat $76.700 telah muncul sebagai level resistensi utama berdasarkan basis biaya pemegang aktif.
• Meskipun ada kekhawatiran aliran masuk ETF, analis mengatakan Bitcoin mungkin pulih sebelum mencapai ekstrem valuasi pasar bearish sebelumnya.

Menurut analis CryptoQuant Darkfost, True Market Mean (TMM) Bitcoin saat ini berada di dekat $76.700, level yang mewakili biaya akuisisi rata-rata pemegang Bitcoin aktif, bukan seluruh pasokan. Indikator ini mengecualikan koin yang sudah lama tidak aktif dan sebagian hilang, menjadikannya ukuran basis biaya untuk Bitcoin yang diperdagangkan secara aktif.

Sumber: X/DarkfostDarkfost mengatakan TMM telah menjadi level resistensi penting karena situasi serupa terjadi pada bulan Mei, ketika Bitcoin mendekati area harga yang sama, dan banyak investor memilih untuk menjual pada titik impas daripada terus memegang.

Pada saat yang sama, Bitcoin (BTC) diperdagangkan pada $62.596 pada saat berita ini ditulis pada 4 Juli, naik 1,67% selama 24 jam sebelumnya tetapi masih jauh di bawah level TMM, membuat sebagian besar basis investor aktif mengalami kerugian.

Basis biaya pemegang aktif tetap di atas harga pasar

Bersamaan dengan TMM, Darkfost memeriksa rasio Active Value to Investor Value (AVIV), yang membandingkan nilai pasar Bitcoin dengan basis biaya pemegang aktif. Menurut analis, rasio tersebut berada di sekitar 0,8, menempatkan Bitcoin di zona diskon valuasi seperti yang ia gambarkan.

Berdasarkan pembacaan AVIV, Darkfost memperkirakan bahwa investor Bitcoin aktif saat ini mengalami kerugian rata-rata yang belum direalisasi sekitar 20%.

Data historis yang dibagikan oleh analis menunjukkan bahwa titik terendah pasar bearish sebelumnya mendorong rasio AVIV turun menjadi sekitar 0,5–0,6, level yang terkait dengan kerugian investor rata-rata sebesar 40% hingga 50%. Meskipun kondisi saat ini menunjukkan kerugian yang meluas, Darkfost mengatakan pasar belum mencapai ekstrem historis tersebut.

Meskipun demikian, analis berpendapat bahwa Bitcoin mungkin tidak perlu mengunjungi kembali level diskon yang dalam tersebut sebelum pulih, terutama karena aset ini telah menarik adopsi yang jauh lebih kuat selama siklus pasar saat ini.

Namun, ia menambahkan bahwa partisipasi institusional tidak mengubah perilaku siklus jangka panjang Bitcoin dan mengatakan investor harus tetap waspada meskipun ada arus masuk modal yang berkelanjutan dalam beberapa tahun terakhir.

Permintaan institusional menghadapi ujian baru

Penilaian on-chain ini muncul saat CryptoQuant secara terpisah melaporkan bahwa reli besar Bitcoin berikutnya mungkin memerlukan lebih dari $1 triliun modal tambahan karena nilai pasar mata uang kripto yang jauh lebih besar.

Menurut penelitian perusahaan, sekitar $697 miliar telah masuk ke Bitcoin sejak 2022, menghasilkan keuntungan sekitar 689%, pengembalian yang lebih kecil dari siklus pasar sebelumnya meskipun ada arus masuk yang signifikan.

Permintaan institusional juga melunak dalam beberapa pekan terakhir karena dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih yang berkelanjutan, menimbulkan pertanyaan tentang apakah modal baru dapat kembali cukup cepat untuk mendukung kenaikan kuat lainnya.

Namun, adopsi korporat terus berkembang. Strategy, pemegang Bitcoin korporat yang diperdagangkan secara publik terbesar dengan lebih dari 847.000 BTC, sedang mengevaluasi cara untuk menghasilkan likuiditas dari kepemilikannya tanpa menjualnya. Galaxy Digital mengatakan perusahaan tersebut berpotensi memperoleh pendapatan berulang melalui pinjaman konservatif atau strategi berbasis opsi sambil mempertahankan posisi Bitcoin jangka panjangnya.

Di luar kas perusahaan, infrastruktur blockchain juga menarik perhatian dari perusahaan yang mengembangkan sistem kecerdasan buatan. Para pelaku industri berpendapat bahwa agen AI otonom kemungkinan akan memerlukan jaringan pembayaran yang dapat diprogram, dengan sistem pembayaran berbasis blockchain dan stablecoin muncul sebagai fondasi yang mungkin untuk transaksi mesin-ke-mesin meskipun adopsi skala besar masih diperkirakan memakan waktu beberapa tahun.