Kevin Yunai dari RWA Inc Mengatakan Platform Harus Membangun Likuiditas untuk Membuka Pasar RWA Senilai $320 Miliar

Tokenisasi aset dunia nyata telah melampaui pertanyaan apakah aset dapat dibawa ke rantai. Menurut pendiri dan CEO RWA Inc, Kevin Yunai, tantangan berikutnya adalah mengubah aset-aset tersebut menjadi instrumen keuangan yang likuid, sesuai, dan produktif.

Poin-Poin Utama: *

• • Kevin Yunai mengatakan RWA membutuhkan likuiditas, kepatuhan, dan utilitas di luar tokenisasi sederhana.
• • RWA Inc melihat kepercayaan, distribusi, dan likuiditas mendorong fase berikutnya dari pasar tokenisasi.
• • Kevin Yunai mengharapkan kemajuan 5 tahun melalui pasar RWA yang lebih dalam dan standar institusional.

Aset yang Ditokenisasi Harus Dapat Diperdagangkan untuk Membuka Nilai Nyata

Sektor aset dunia nyata (RWA) telah menghabiskan waktu bertahun-tahun untuk membuktikan bahwa aset tradisional dapat direpresentasikan di rantai. Bagi Kevin Yunai, pendiri dan CEO RWA Inc, perdebatan itu kini sebagian besar telah selesai. Pertanyaan yang lebih penting adalah apakah aset yang ditokenisasi dapat menciptakan pasar keuangan yang lebih baik.

“Tokenisasi sederhana adalah menempatkan representasi aset di rantai,” kata Yunai. “Keuangan rantai yang produktif adalah ketika aset tersebut menjadi dapat digunakan: dapat diperdagangkan, dibiayai, dijaminkan, dikomposisikan, transparan, dan terhubung dengan imbal hasil ekonomi nyata.”

Perbedaan itu menjadi inti dari fase berikutnya pasar RWA. Tokenisasi saja dapat menciptakan pembungkus digital di sekitar aset, tetapi tidak secara otomatis menciptakan likuiditas, permintaan investor, transparansi, atau kepercayaan institusional. Inovasi sebenarnya dimulai ketika aset yang ditokenisasi menjadi instrumen keuangan yang dapat diprogram yang terhubung dengan arus kas yang terverifikasi, pengungkapan yang tepat, kemampuan transfer yang sesuai, dan infrastruktur pasar yang dapat digunakan.

Menurut pandangan Yunai, sektor ini harus bergerak dari penerbitan ke utilitas. Platform terkuat tidak hanya akan membantu penerbit mencetak token yang didukung aset. Mereka akan membantu token tersebut berfungsi di dalam ekosistem keuangan yang lebih luas, dengan akses ke dompet, bursa, kustodian, infrastruktur DeFi, sistem pelaporan, dan pasar sekunder yang sesuai.

“Tokenisasi saja bukanlah inovasi,” katanya. “Inovasinya adalah mengubah aset dunia nyata menjadi instrumen keuangan yang dapat diprogram dengan pasokan tetap.”

Likuiditas Membutuhkan Lebih dari Sekadar Mencetak Token

Hambatan berikutnya industri RWA bukanlah penciptaan aset. Itu adalah kemampuan diperdagangkan.

Banyak aset yang ditokenisasi ada saat ini, tetapi relatif sedikit yang likuid secara berarti. Yunai percaya ini karena pasar terlalu fokus pada platform penerbitan sementara kurang membangun infrastruktur yang diperlukan untuk mendukung pasar yang aktif dan tepercaya.

“Industri membutuhkan lebih dari sekadar platform penerbitan,” katanya. “Ini membutuhkan infrastruktur pasar yang lengkap.”

Infrastruktur itu termasuk pasar sekunder yang diatur, pembuat pasar yang andal, pengungkapan standar, kustodian tepercaya, harga yang terverifikasi, kepatuhan yang dapat dioperasikan, lapisan identitas, penyelesaian institusional, dan mekanisme penebusan yang jelas.

Tanpa komponen-komponen tersebut, RWA yang ditokenisasi berisiko menjadi sertifikat digital statis daripada instrumen keuangan aktif. Investor perlu memahami apa yang mereka miliki, bagaimana aset dinilai, risiko apa yang mereka ambil, dan bagaimana mereka dapat masuk atau keluar dari posisi berdasarkan aturan yang jelas.

Bagi Yunai, likuiditas tidak diciptakan dengan mencetak token. Itu diciptakan oleh kepercayaan, standar, distribusi, dan kedalaman pasar. Itu berarti sektor RWA harus mengembangkan fondasi institusional yang sama yang mendukung pasar tradisional sambil menggunakan jalur blockchain untuk membuat pasar tersebut lebih transparan, efisien, dan dapat diakses.

Menghormati Realitas Blockchain dan Hukum

Kesalahan berulang dalam tokenisasi adalah mengasumsikan bahwa efisiensi blockchain dapat menggantikan disiplin hukum dan operasional. Yunai menolak pandangan itu.

“Anda harus menghormati kedua dunia,” katanya. “ Blockchain memberikan kecepatan, transparansi, otomatisasi, dan jangkauan global. Aset dunia nyata memerlukan penegakan hukum, struktur kepemilikan, kustodian, KYC, pelaporan, penilaian, dan proses penebusan.”

Keseimbangan ini sangat penting. Aset yang ditokenisasi hanya memiliki nilai jika token terhubung dengan hak ekonomi atau kepemilikan yang didefinisikan dengan jelas. Hak itu harus didukung oleh dokumentasi hukum, kustodian aset, aturan kelayakan investor, batasan transfer, kewajiban pelaporan, dan prosedur penebusan.

Dengan kata lain, token tidak dapat mengapung terpisah dari aset dunia nyata yang diwakilinya. Struktur hukum harus dapat ditegakkan. Aset harus dapat diverifikasi. Hak investor harus jelas.

“Di RWA Inc, kami tidak percaya berpura-pura bahwa realitas hukum hilang karena suatu aset ditokenisasi,” kata Yunai. “Model yang benar adalah menggabungkan struktur hukum yang sesuai dengan jalur blockchain yang efisien.”

Blockchain dapat meningkatkan infrastruktur keuangan, tetapi tidak menghilangkan kebutuhan akan tata kelola yang tepat. Khususnya bagi institusi, perbedaan itu akan menentukan apakah RWA tetap menjadi eksperimen asli kripto atau menjadi kelas aset arus utama.

Akses Datang Sebelum Likuiditas

Argumen umum untuk tokenisasi adalah bahwa hal itu akan membuat aset yang secara tradisional tidak likuid lebih mudah diperdagangkan. Yunai percaya ini benar tetapi tidak lengkap. Manfaat pertama adalah akses.

Sebelum tokenisasi, banyak investor terkunci dari aset pribadi karena geografi, regulasi, jumlah investasi minimum yang tinggi, keterbatasan perbankan, atau kendali perantara. Tokenisasi dapat mengurangi beberapa hambatan itu dengan membuat partisipasi lebih efisien, fraksional, dan dapat diakses secara global.

Likuiditas datang kemudian.

“Keduanya, tetapi akses datang terlebih dahulu,” kata Yunai. “Anda tidak dapat memiliki likuiditas berkelanjutan tanpa akses tepercaya terlebih dahulu.”

Urutan itu penting. Jika suatu aset dibuat dapat diperdagangkan sebelum investor mempercayai strukturnya atau memahami risikonya, likuiditas apa pun yang muncul mungkin dangkal atau sementara. Likuiditas berkelanjutan bergantung pada akses yang kredibel, distribusi yang sesuai, informasi yang terverifikasi, dan kepercayaan pada aturan pasar.

Janji yang lebih besar dari tokenisasi, oleh karena itu, bukan hanya bahwa investor mungkin dapat menjual aset dengan lebih mudah. Ini adalah bahwa lebih banyak investor mungkin dapat berpartisipasi dalam peluang yang sebelumnya tidak tersedia bagi mereka.

Standar yang Dibutuhkan Institusi

Agar RWA menjadi arus utama, investor institusional membutuhkan kepercayaan. Itu membutuhkan lebih dari sekadar infrastruktur teknis.

Yunai percaya pasar membutuhkan standar yang jelas seputar verifikasi aset, kustodian, penegakan hukum, penilaian, pengungkapan, audit, kepatuhan, kontrol KYC dan AML, batasan transfer, hak penebusan, dan pelaporan berkelanjutan.

Tujuannya adalah keterbandingan. Institusi harus dapat mengevaluasi aset yang ditokenisasi dengan cara yang disiplin yang sama seperti mereka mengevaluasi produk keuangan tradisional. Mereka perlu tahu apa yang mereka miliki, siapa yang mengendalikan aset, bagaimana arus kas ditangani, apa yang terjadi jika gagal bayar, bagaimana sengketa diselesaikan, dan bagaimana informasi dilaporkan dari waktu ke waktu.

Tanpa standar yang sama, pasar RWA berisiko terfragmentasi. Setiap penerbit, platform, yurisdiksi, dan kategori aset dapat beroperasi di bawah asumsi yang berbeda, membuatnya sulit bagi investor untuk menilai risiko lintas produk. Namun, dengan standar, RWA dapat menjadi lebih dari sekadar kumpulan eksperimen tokenisasi yang terisolasi. Mereka dapat menjadi kelas aset institusional.

Di Mana Nilai Terakumulasi di Tumpukan RWA

Saat tokenisasi matang, nilai tidak akan didistribusikan secara merata di seluruh tumpukan. Originator aset, kustodian, penyedia kepatuhan, bursa, dan protokol DeFi semuanya memiliki peran penting. Tetapi Yunai percaya posisi paling strategis akan menjadi milik platform yang mengendalikan kepercayaan, distribusi, dan likuiditas.

“Nilai terbanyak akan menuju ke platform yang mengendalikan kepercayaan, distribusi, dan likuiditas,” katanya.

Itu berarti pemenang belum tentu perusahaan yang melakukan tokenisasi paling banyak aset. Penerbitan hanyalah satu bagian dari pasar. Peluang yang lebih dapat dipertahankan adalah membangun jaringan keuangan tepercaya di sekitar aset yang ditokenisasi.

Jaringan ini perlu menghubungkan originator aset, investor, kustodian, sistem kepatuhan, data harga, tempat pasar, dan infrastruktur pelaporan. Mereka juga perlu memberikan keyakinan bahwa aset yang ditokenisasi itu nyata, dapat ditegakkan, sesuai, dan dapat digunakan.

Dalam jangka panjang, Yunai percaya investor juga harus menangkap nilai yang berarti. Jika tokenisasi berfungsi sebagaimana dimaksud, itu harus mengurangi gesekan, meningkatkan transparansi, menurunkan hambatan akses, dan membuka pintu ke peluang yang lebih berkualitas.

Hadiah yang sebenarnya bukanlah melakukan tokenisasi aset demi tokenisasi. Itu adalah membangun pasar yang lebih efisien di sekitarnya.

Dari Ceruk Kripto ke Infrastruktur Pasar Modal

Sektor RWA sering diukur dengan total nilai aset yang ditokenisasi. Yunai percaya angka itu akan penting, tetapi seharusnya bukan satu-satunya definisi kesuksesan.

“Kesuksesan bukan hanya triliunan dolar yang ditokenisasi,” katanya. “Angka itu akan datang jika infrastruktur dibangun dengan benar.”

Tanda kemajuan yang lebih berarti adalah pasar sekunder yang dalam, standar tingkat institusional, akses investor global, pelaporan transparan, dan aset yang ditokenisasi menjadi bagian dari infrastruktur keuangan sehari-hari.

Dalam lima tahun, Yunai tidak ingin RWA dipandang sebagai ceruk kripto. Dia melihatnya sebagai bagian dari evolusi berikutnya pasar modal, di mana aset nyata, jalur digital, akses yang sesuai, dan keuangan yang dapat diprogram bekerja bersama.

Visi itu membutuhkan industri untuk bergerak melampaui penerbitan dasar. Ini membutuhkan kedalaman pasar, kejelasan hukum, perlindungan investor, infrastruktur tepercaya, dan aset yang menghasilkan nilai ekonomi nyata.

“Tujuannya bukan hanya untuk melakukan tokenisasi sistem keuangan lama,” kata Yunai. “Tujuannya adalah untuk membangun sistem yang lebih baik.”