Variasi pasar Juli 2026: Gelembung AI saham AS mendingin, aset kripto menyambut pantulan dasar

Pada awal Juli 2026, pasar modal global mengalami perubahan gaya yang drastis. Dipengaruhi oleh data payroll non-pertanian AS bulan Juni yang jauh di bawah ekspektasi, serta pengeluaran modal raksasa AI yang menghadapi verifikasi, pasar saham AS mengalami fenomena "rotasi besar" yang jelas; pada saat yang sama, pasar mata uang kripto yang sebelumnya mengalami koreksi dalam juga menyambut peluang pemulihan dari dasar.

Saham AS: Ekspektasi laba AI diuji, dana bergerak ke aset siklikal dan safe haven

Pasar saham AS awal Juli menunjukkan divergensi yang signifikan. Di satu sisi, Indeks Dow Jones berhasil mencapai rekor tertinggi baru dengan latar belakang data nonfarm yang mendingin dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed yang menurun; di sisi lain, saham teknologi dan raksasa AI yang sebelumnya bersinar mengalami aksi jual besar-besaran.

Saat ini, titik fokus kontroversi terbesar di pasar saham AS adalah "gelembung laba AI". Pada paruh pertama tahun ini, didorong oleh saham AI dan semikonduktor, pasar saham AS mencatat kinerja setengah tahun terbaik dalam beberapa tahun. Namun, dengan dimulainya musim laporan keuangan kuartal kedua, kekhawatiran pasar tentang "apakah ekspektasi terlalu cepat membebani kenyataan" juga meningkat. Analis Wall Street memperkirakan laba saham S&P 500 akan melonjak 25% tahun depan, tetapi ekspektasi ini telah direvisi naik hampir 20% dalam waktu enam bulan, menjadi revisi terbesar sejak 2021. Beberapa lembaga memperingatkan bahwa penetapan harga rantai industri AI saat ini telah mengandung asumsi "keuntungan luar biasa yang berkelanjutan dalam jangka panjang", dan jika investasi besar sulit diubah menjadi laba nyata, hal itu dapat dengan mudah memicu koreksi valuasi.

Selain itu, sinyal raksasa teknologi beralih dari "perlombaan skala" ke "efisiensi prioritas" juga memicu reaksi berantai di pasar. Misalnya, Meta secara terbuka mengakui bahwa kemajuan realisasi pengembangan AI tidak sesuai harapan dan menjual daya komputasi yang menganggur, yang langsung menyebabkan penilaian ulang kolektif sektor semikonduktor.

Menghadapi valuasi tinggi dan ketidakpastian, lembaga-lembaga terkemuka global mulai melakukan penyesuaian portofolio secara seragam, dengan dana menunjukkan tren yang jelas "meninggalkan pertumbuhan, merangkul nilai". Bank of America dan lembaga lainnya menyarankan untuk mengurangi kepemilikan raksasa AI dan beralih ke sektor siklikal tradisional seperti keuangan, energi, dan bahan baku. Sementara itu, emas dan logam mulia lainnya sebagai aset inti lindung nilai lintas pasar, di bawah logika ganda diversifikasi dana dan pelemahan dolar AS, menunjukkan sifat safe haven yang kuat dan ketahanan terhadap penurunan, menjadi salah satu dari sedikit aset yang naik di pasar.

Mata uang kripto: Ucapkan selamat tinggal pada "Juni Merah", arus balik dana institusional dorong pemulihan dasar

Berbeda dengan koreksi saham teknologi AS, pasar mata uang kripto yang sebelumnya sangat sulit mendapat kesempatan bernapas pada awal Juli. Setelah mengalami penurunan lebih dari 20% pada bulan Juni, Bitcoin sempat mencapai titik terendah dalam 21 bulan, tetapi pada awal Juli dengan cepat merebut kembali wilayahnya dan kembali ke level dukungan kunci $60.000.

Pemulihan aset kripto putaran ini terutama berkat perbaikan ekspektasi likuiditas makro. Data ketenagakerjaan AS yang lemah mengurangi probabilitas kenaikan suku bunga The Fed selanjutnya, memberikan lingkungan yang menguntungkan bagi aset berisiko. Pada saat yang sama, sisi dana juga menunjukkan sinyal positif: setelah mengalami arus keluar bersih total sekitar $2,7 miliar selama 10 hari, ETF Bitcoin spot pada awal Juli menerima arus masuk dana lebih dari $200 juta, mengakhiri pendarahan sebelumnya.

Meskipun ada pemulihan jangka pendek, sikap lembaga arus utama terhadap pasar kripto tetap hati-hati. Citigroup dan raksasa Wall Street lainnya baru-baru ini secara signifikan menurunkan target harga Bitcoin dan Ethereum, dengan aliran dana ETF menjadi negatif dan aset tema daya komputasi AI yang menyedot dana, alokasi institusional masih stagnan. Namun, ada juga perusahaan riset (seperti 21shares) yang tetap "optimis hati-hati" terhadap prospek paruh kedua, percaya bahwa dengan pertumbuhan jumlah dompet yang memegang Bitcoin, Bitcoin berpotensi kembali ke level $100.000 pada akhir tahun.

Kesimpulan

Saat ini, dana global sedang mencari tempat berlindung yang aman. Pasar saham AS berada pada titik kunci verifikasi laba pasar bull AI, tren dana mengalir dari saham teknologi tinggi ke saham unggulan bernilai rendah dan aset safe haven sulit dibalikkan dalam jangka pendek; sementara pasar mata uang kripto meskipun telah mengalami pemulihan teknis, tren jangka panjang masih perlu menunggu kejelasan kebijakan makro dan aliran dana institusional yang berkelanjutan. Dalam lingkungan pasar saat ini, investor mungkin lebih perlu menyimpan amunisi dan dengan hati-hati menghadapi perubahan gaya dan volatilitas yang akan datang.

#ETH突破1700 $ETH ‌