Pemenang dan Pecundang di Antara Dana Saham Selama Q2 2026

Pasar bergejolak pada paruh pertama tahun 2026. Setelah turun 4,2% pada kuartal pertama, Indeks Pasar AS Morningstar pulih pada kuartal kedua, naik 15,5%.

Adopsi cepat kecerdasan buatan telah menciptakan jurang pemisah yang tajam di pasar ekuitas. Perusahaan yang memasok infrastruktur yang mendukung AI umumnya berkinerja lebih baik, sementara banyak perusahaan perangkat lunak menghadapi pengawasan yang lebih ketat atas gangguan pada model bisnis mereka. Divergensi itu membentuk imbal hasil sektor dan kinerja manajer dana.

Meskipun pasar yang lebih luas pulih, tidak semua sudut pasar ikut serta dalam keuntungan tersebut. Bagian berikut menguraikan pemenang dan pecundang untuk kuartal kedua.

Perangkat Keras Memenangkan Perlombaan AI

Teknologi melakukan salah satu pemulihan terkuat dari sektor ekuitas mana pun pada kuartal kedua tahun 2026. Memang, kategori teknologi naik 39,9% selama kuartal setelah turun 5,1% pada kuartal pertama. Keuntungan itu jauh dari merata: Indeks Semikonduktor AS Morningstar melonjak 47,3%, sementara Indeks Perangkat Lunak AS Morningstar hanya naik 7,2%. Pembuat chip, produsen memori, dan pemasok peralatan seperti Nvidia NVDA, Broadcom AVGO, dan Micron Technology MU diuntungkan karena hyperscaler terus meningkatkan belanja pusat data AI.

		Kisah Dua Industri
	



		Semikonduktor mengungguli perangkat lunak pada kuartal kedua tahun 2026.

Sumber: Morningstar Direct. Data per 30 Juni 2026. Unduh CSV.

Sementara perangkat lunak terus tertinggal dari semikonduktor pada kuartal kedua, ada beberapa tanda kehidupan. Selama sebagian besar tahun lalu, investor khawatir tentang potensi gangguan pada model bisnis perusahaan perangkat lunak. Hal itu menyebabkan aksi jual tajam untuk nama-nama seperti Salesforce CRM, ServiceNow NOW, Adobe ADBE, dan Snowflake SNOW. Bahkan Microsoft MSFT turun tajam. Namun indeks perangkat lunak telah memantul dari posisi terendah April 2026, berakhir pada kuartal kedua sedikit lebih tinggi, meskipun masih tertinggal secara signifikan dari semikonduktor.

		Kejatuhan Perangkat Lunak yang Keras
	



		Imbal hasil total Indeks Perangkat Lunak AS Morningstar, Juli 2025–Juni 2026.

Sumber: Morningstar Direct. Data per 30 Juni 2026. Unduh CSV.

Perpecahan itu juga terlihat di antara manajer aktif. Akre Focus ETF AKRE, yang menempatkan sekitar 40% portofolionya di saham perangkat lunak, finis di dekat dasar Kategori Morningstar large-growth karena kepemilikan seperti CCC Intelligent Solutions CCC dan Salesforce masing-masing turun lebih dari 10%. AB Disruptors ETF FWD, dengan sekitar sepertiga aset di perusahaan semikonduktor dan peralatan semikonduktor, naik 37,4% dan finis di puncak Kategori Morningstar global large-stock growth.

Ingat Pasar Berkembang?

Ledakan infrastruktur AI tidak terbatas pada Amerika Serikat. Indeks Semikonduktor Global Morningstar melonjak 58,8%, karena banyak produsen semikonduktor terbesar dunia berbasis di Asia, dan investor menghargai pasar tersebut sesuai: kategori diversified emerging-market kembali 20,8% pada kuartal kedua, sementara kategori Pacific Asia ex-Japan naik 23,3%. Sebagai perbandingan, dana US large-growth tipikal dan dana US large-blend tipikal masing-masing naik 18,7% dan 14,1% selama periode tersebut.

Sebagian besar kekuatan itu kembali ke perusahaan-perusahaan di pusat rantai pasokan AI. Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM diuntungkan dari permintaan chip AI yang melonjak, sementara SK Hynix 000664ong> yang berbasis di Korea dan Samsung Electronics 005930 naik karena kepemimpinan mereka dalam memori bandwidth tinggi, input utama untuk akselerator AI.

		Kuartal Menonjol Pembuat Chip Asia
	



		Meskipun menghadapi hambatan di awal Juni, penggerak AI Asia menyelesaikan kuartal dengan kuat.

Sumber: Morningstar Direct. Data per 30 Juni 2026. Unduh CSV.

Manajer aktif yang terkonsentrasi di pasar-pasar ini memberikan hasil yang menonjol. AMG Veritas Asia Pacific MSEIX kembali 36,9%, dibantu oleh eksposur gabungan lebih dari 30% ke TSMC, Samsung Electronics, dan SK Hynix. Dalam kategori diversified emerging-market yang lebih luas, BlackRock Emerging Markets ex-China MAECX dan T. Rowe Price Emerging Markets Stock PRZIX menempati posisi teratas grup rekan mereka.

Reli Energi Bertemu Gravitasi

Kuartal kedua juga menunjukkan seberapa cepat kepemimpinan pasar dapat berubah. Setelah memimpin semua kategori ekuitas pada kuartal pertama dengan imbal hasil 31,0%, ekuitas energi jatuh ke dasar peringkat, kehilangan 7,1% pada kuartal kedua. Hanya kategori equity precious metals yang berkinerja lebih buruk.

Pembalikan energi melacak latar belakang makro yang bergerak cepat; ketegangan geopolitik awal kuartal di Timur Tengah mendorong harga minyak lebih tinggi, tetapi ketika ketakutan itu mereda, minyak dan saham energi sama-sama mundur.

Beberapa manajer telah condong ke energi, mengharapkan reli berlanjut. Invesco Small Cap Value VSMIX, TCW Transform Systems ETF PRWD, dan Alger Mid Cap Focus AFOZX semuanya meningkatkan eksposur mereka, dan kepemilikan seperti APA APA, Crescent Energy CRGY, dan Kosmos Energy KOS masing-masing turun lebih dari 20% selama kuartal. Namun dana-dana ini mengatasi taruhan energi yang mengecewakan melalui eksposur teknologi dan momentum yang berat, dan masing-masing menempati kuartil teratas dari kategori masing-masing. TCW Transform Systems kembali 26,2% (large blend), Alger Mid Cap Focus naik 25,6% (mid-growth), dan Invesco Small Cap Value kembali 22,7% (small value).

Saham Kapitalisasi Kecil Akhirnya Mendapat Giliran

Saham kapitalisasi kecil, yang tertinggal dari rekan-rekan yang lebih besar selama sebagian besar tahun lalu, melakukan comeback yang signifikan pada kuartal kedua. Kategori small growth melihat perubahan paling dramatis, beralih dari kerugian 2,1% pada kuartal pertama menjadi keuntungan 24,3% pada kuartal kedua. Pemulihan itu didorong sebagian besar oleh reli AI yang meluas melampaui teknologi mega-cap.

Ada beberapa pemain unggulan dalam kategori small-growth. Lord Abbett Developing Growth LADYX naik 39,0%, dan Columbia Small Cap Growth CMSCX naik 35,5%, keduanya mendarat di desil teratas kategori tersebut. Kepemilikan teknologi seperti Credo Technology Group CRDO dan Semtech SMTC lebih dari dua kali lipat selama kuartal. Sementara itu, American Beacon Small Cap Value ABSAX naik 19,0%, finis di kuartil teratas kategori small value.

Pemulihan itu adalah pengingat bahwa kepemimpinan dapat berputar dengan cepat—sebuah tema yang mendefinisikan kuartal tersebut, dari semikonduktor hingga energi hingga saham kapitalisasi kecil.

		Itu Adalah Waktu Terbaik, Itu Adalah Waktu Terburuk
	



		Teknologi dan pertumbuhan kapitalisasi kecil melambung tajam pada kuartal kedua tahun 2026 sementara energi memberikan kembali keuntungan kuartal pertamanya.

Sumber: Morningstar Direct. Data per 30 Juni 2026. Unduh CSV.