Berkshire Hathaway Memegang Rekor Uang Tunai $397 Miliar. Apakah Saham Ini Layak Dibeli di Era Greg Abel?

Untuk pertama kalinya dalam enam dekade, Berkshire Hathaway (BRKB +1,40%)(BRKA +1,41%) dikelola oleh orang selain Warren Buffett. Greg Abel mengambil alih sebagai CEO pada awal tahun 2026, dan bulan-bulan pertamanya telah memberi investor banyak hal untuk dicermati – terutama tumpukan kas rekor sekitar $397 miliar pada akhir kuartal pertama, naik dari $373 miliar pada akhir tahun lalu. Dana perang itu setara dengan lebih dari sepertiga nilai pasar perusahaan sebesar $1,1 triliun.

Jadi, dengan pemimpin baru dan jumlah dana siap pakai yang sangat besar, apakah saham ini layak dibeli?

Sumber gambar: They Motley Fool.

Abel sudah mulai meninggalkan jejaknya

Abel tidak tinggal diam. Dalam kesepakatan besar pertamanya, Berkshire setuju untuk membeli pengembang rumah Taylor Morrison seharga $6,8 miliar, atau $72,50 per saham – premi 24%. Ia juga mengarahkan Berkshire ke tempat yang tidak biasa bagi perusahaan yang lama menghindari teknologi: penempatan pribadi senilai $10 miliar di Alphabet, yang diambil dengan diskon, yang mendorong kepemilikannya di induk Google tersebut melewati $26 miliar. Sementara itu, ia menghentikan pemangkasan terbaru posisi Apple sebelum ia mengambil alih, menjadikannya yang terbesar dalam portofolio sekitar 22%. Dan ia memulai kembali pembelian kembali saham dengan pembelian kembali sekitar $234 juta pada bulan Maret, setelah jeda 21 bulan.

Pola ini mengatakan banyak hal. Abel mengerahkan modal, tidak hanya menimbunnya – tetapi secara selektif, menunggu harga yang ia sukai sebelum bertindak. Itu jelas merupakan pedoman Buffett, dengan kemauan yang lebih tajam untuk bergerak pada peluang yang baik.

Secara keseluruhan, langkah-langkah tersebut menggambarkan seorang CEO yang bersedia masuk ke area yang sebagian besar dihindari pendahulunya – pembangunan rumah yang terkait dengan kekurangan perumahan nasional, dan kecerdasan buatan melalui pengeluaran Alphabet untuk itu. Warren Buffett, yang tetap menjabat sebagai ketua, secara terbuka memuji kesepakatan Taylor Morrison, dengan mengatakan Abel menyelesaikannya lebih cepat daripada yang bisa ia lakukan sendiri. Itu penting karena pertanyaan terbesar yang menggantung di atas Berkshire tidak pernah tentang bisnisnya. Itu adalah apakah tangan baru dapat mengalokasikan modal dengan disiplin yang sama. Di awal, Abel menjawabnya.

Perluas

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Perubahan Hari Ini

(1,40%) $6,97

Harga Saat Ini

$506,71

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,1T

Rentang Hari

$500,33 - $507,89

Rentang 52 Minggu

$455,19 - $516,85

Volume

165,4K

Rata-rata Vol

5,1M

Margin Kotor

23,70%

Apakah saham ini layak dibeli?

Dari segi valuasi, Berkshire diperdagangkan sekitar 1,5 kali nilai buku, mendekati rata-rata 10 tahun, dan sekitar 15 kali laba. Itu tidak murah juga tidak mahal. Apa yang Anda dapatkan untuk itu adalah kumpulan bisnis yang tahan lama – operasi asuransi yang luas, kereta api BNSF, unit energi besar, dan buku ekuitas senilai lebih dari $300 miliar – ditambah tumpukan uang tunai yang memecahkan rekor itu.

Bisnis operasional juga berkontribusi. Laba operasional kuartal pertama naik sekitar 18% tahun ke tahun, dibantu oleh unit asuransi yang float-nya memberi Berkshire modal murah untuk diinvestasikan. Laba tersebut tidak merata (asuransi hampir selalu seperti itu), tetapi kumpulan operasi kereta api, utilitas, dan bisnis yang dimiliki sepenuhnya di bawah saham ini menghasilkan laba yang berarti dan terus bertumbuh yang tidak bergantung pada arah portofolio ekuitas pada kuartal tertentu.

Dan uang tunai perusahaan adalah faktor penentu yang sesungguhnya. Di pasar yang gelisah – dan penjualan baru-baru ini di saham semikonduktor adalah pengingat bahwa volatilitas selalu kembali – $397 miliar modal siap pakai adalah aset, memberi Abel sarana untuk menerkam jika harga turun. Sisi sebaliknya, bagaimanapun, adalah bahwa uang tunai yang sama meningkatkan taruhan pada seberapa baik ia mengerjakannya. Kesepakatan besar yang salah penilaian adalah sisi negatif yang paling jelas, dan perubahan teknologi baru menambah peluang dan risiko pada portofolio yang terkenal anti-teknologi. Meskipun demikian, Apple telah menjadi kepemilikan ekuitas terbesar Berkshire selama bertahun-tahun. Jadi mungkin kepemilikan Alphabet yang semakin besar hanyalah evolusi normal dari bisnis Berkshire.

Secara keseluruhan, saya pikir Berkshire adalah pembelian yang masuk akal di sini bagi investor yang sabar. Ini bukan barang murah, tetapi ini adalah kumpulan bisnis berkualitas tinggi yang dihargai dengan wajar yang didukung oleh dana perang yang memecahkan rekor dan CEO baru yang telah menunjukkan bahwa ia akan bertindak. Era Abel tampak seperti kelanjutan dengan ujung yang lebih tajam – dan pada sekitar 1,5 kali nilai buku, itu tampak bagi saya sebagai harga yang wajar untuk dibayar.