Meta Ingin Masuk ke Cloud. Apakah Saham Amazon Masih Layak Dibeli?

Dari semua perusahaan yang bisa dirugikan oleh laporan pekan ini bahwa Meta Platforms (META 4,80%) ingin memasuki komputasi awan, Amazon (AMZN +0,55%) tampaknya menjadi yang teratas. Amazon Web Services (AWS) adalah penyedia cloud terbesar di dunia, dan memasok sebagian besar keuntungan Amazon.

Laporan dari Bloomberg pada hari Rabu mengatakan Meta sedang merancang layanan cloud yang akan menyewakan daya komputasi kecerdasan buatan (AI) dan memungkinkan pelanggan menggunakan model AI yang berjalan di infrastrukturnya — sebuah bisnis yang akan bersaing dengan AWS, Microsoft Azure, dan Google Cloud milik Alphabet. Meta belum mengonfirmasi apa pun, dan laporan tersebut mencatat bahwa rencana itu masih bisa berubah.

Namun reaksi pasar cukup menceritakan. Sementara saham Meta melonjak atas berita itu, saham Amazon sebenarnya naik tipis pada hari Rabu, ditutup pada $241,70. Jadi seberapa terpapar AWS, dan apakah saham Amazon masih layak dibeli di sekitar $242?

Sumber gambar: Getty Images.

Mesin keuntungan Amazon semakin cepat

Apapun ancaman yang mungkin ditimbulkan oleh cloud Meta pada akhirnya, itu datang di saat AWS jarang terlihat lebih kuat. Pada kuartal pertama tahun 2026, pendapatan AWS tumbuh 28% year over year menjadi $37,6 miliar.

"AWS tumbuh 28% (pertumbuhan tercepat kami dalam 15 kuartal) dengan basis yang sangat besar," kata CEO Andy Jassy dalam rilis laba kuartal pertama perusahaan. Ia juga mencatat bahwa bisnis chip internal Amazon mencapai tingkat pendapatan $20 miliar, tumbuh dengan tingkat year-over-year tiga digit.

AWS lebih penting bagi laba daripada penjualan. Segmen tersebut menghasilkan $14,2 miliar pendapatan operasional selama kuartal tersebut — hampir 60% dari total $23,9 miliar Amazon — meskipun hanya menyumbang sekitar seperlima dari $181,5 miliar penjualan bersih perusahaan, yang sendiri tumbuh 17% year over year.

Dan inilah detail yang paling menggambarkan keadaan permintaan cloud: Arus kas bebas Amazon selama 12 bulan terakhir turun menjadi hanya $1,2 miliar, karena pembelian properti dan peralatan naik $59,3 miliar year over year, terutama mencerminkan investasi di AI. Amazon secara efektif menginvestasikan kembali semua yang diperolehnya ke kapasitas baru. Perusahaan yang khawatir tentang kelebihan pasokan komputasi AI tidak akan terburu-buru membangun lebih banyak.

Perluas

NASDAQ: AMZN

Amazon

Perubahan Hari Ini

(0,55%) $1,34

Harga Saat Ini

$243,04

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$2,6T

Rentang Hari

$241,08 - $246,72

Rentang 52 Minggu

$196,00 - $278,56

Volume

1,7M

Volume Rata-rata

50,9M

Margin Kotor

50,60%

Apa yang akan — dan tidak akan — diancam oleh cloud Meta

Sekarang pertimbangkan apa yang dilaporkan akan dijual Meta: kapasitas komputasi mentah, dengan gaya penyedia spesialis seperti CoreWeave (CRWV 4,58%), atau akses ke model AI yang dihosting di sistem Meta. Keduanya menargetkan lapisan pasar cloud yang paling baru dan seperti komoditas — menyewakan daya komputasi.

Dominasi AWS bertumpu pada lebih dari itu. Perusahaan menjalankan basis data, aplikasi, keamanan, dan analitik mereka di AWS, seringkali setelah migrasi bertahun-tahun, dan beban kerja tersebut terkenal sulit dipindahkan. Meta akan masuk sebagai pendatang baru yang menjual satu hal yang sudah bisa dibeli pelanggan cloud dari banyak vendor — kapasitas komputasi — tanpa katalog layanan perangkat lunak yang dalam, alat keamanan, dan hubungan perusahaan yang telah dikumpulkan AWS sejak 2006. Bahkan dalam skenario optimis, cloud Meta kemungkinan akan menghabiskan waktu bertahun-tahun bersaing terutama dengan penyedia kapasitas AI spesialis, bukan dengan platform layanan penuh.

Itu tidak berarti investor Amazon bisa mengabaikan laporan tersebut. Ini menandakan bahwa pasokan baru yang besar dari komputasi AI pada akhirnya bisa masuk ke pasar. Jika raksasa teknologi secara kolektif membangun secara berlebihan, daya penetapan harga di seluruh industri bisa melemah di akhir dekade ini — dan belanja besar Amazon sendiri akan terlihat lebih berisiko di dunia itu.

Untuk saat ini, bagaimanapun, angka-angka mendukung pemain mapan. Manajemen memberikan panduan pertumbuhan penjualan bersih kuartal kedua sebesar 16% hingga 19%, menunjukkan momentum masih bertahan. Dan pada sekitar $242 per saham pada saat penulisan ini, Amazon diperdagangkan pada sekitar 32 kali laba — meskipun perlu dicatat bahwa laba baru-baru ini mendapat dorongan dari keuntungan investasi perusahaan di perusahaan AI Anthropic.

Itu bukan kelipatan harga yang murah, tetapi wajar untuk perusahaan yang bertumbuh secepat ini dengan segmen paling menguntungkannya yang semakin cepat. Secara keseluruhan, saya pikir saham Amazon tetap layak dibeli. Pesaing yang dilaporkan tanpa produk yang diumumkan, tanpa pelanggan, dan tanpa rekam jejak perusahaan bukanlah alasan untuk menjual perusahaan yang mendefinisikan industri ini — ini adalah pengingat betapa berharganya bisnis yang ingin ditiru oleh Meta.