Sarapan FM-Radio Wall Street News | 4 Juli 2026

华见早安之声

Mohon para pendengar untuk memperbarui aplikasi Jianwen ke versi terbaru agar dapat mendengarkan audio berikut dengan sukses.

Ikhtisar Pasar

Kekhawatiran tentang AI mereda, pasar saham AS tutup, futures Nasdaq 100 pulih lebih dari 1%; saham teknologi pulih, mendorong indeks saham Eropa secara umum untuk mencapai rekor tertinggi baru selama dua hari berturut-turut, mencatat kinerja mingguan terbaik dalam lebih dari sebulan, dan naik selama empat minggu berturut-turut; sektor teknologi Eropa ditutup naik lebih dari 1%, saham chip ASML naik 3,6%, Aixtron naik 6%; sektor industri pertahanan menonjol sepanjang minggu, sektor industri naik 5,6% dalam seminggu.

Indeks Dolar AS sempat mendekati posisi terendah dua minggu yang dicetak setelah data tenaga kerja AS, lalu menghapus penurunan dan stabil; Yen sempat mencapai tertinggi baru dua minggu lalu berbalik turun, terhadap Dolar AS kehilangan 161; Yuan offshore sempat menembus 6,79 dalam perdagangan, mencapai tertinggi baru lebih dari seminggu; cryptocurrency terus naik, Bitcoin sempat menembus 62.000 Dolar AS, naik lebih dari 2% dari level terendah harian, Ethereum naik lebih dari 10% dalam seminggu.

Minyak mentah Brent pulih sedikit selama dua hari berturut-turut, turun selama empat minggu berturut-turut, mencatat streak penurunan mingguan terpanjang dalam hampir dua tahun. Emas spot naik hampir 2% dalam perdagangan ke level tertinggi lebih dari seminggu, pulih lebih dari 2% sepanjang minggu, membalikkan penurunan empat minggu berturut-turut. Premi risiko Timur Tengah mereda, aluminium LME tertekan, turun hampir 3% sepanjang minggu, timah LME naik lebih dari 4% dalam seminggu.

Sesi Asia, tiga indeks utama A-share ditutup sedikit naik, Hang Seng naik 1,28%, rantai industri robot mencatat gelombang涨停, saham emas menunjukkan kinerja kuat.

Berita Utama

> China > > Dewan Negara mengeluarkan "Rencana Lima Tahun Kelima Belas Pembangunan China yang Indah", menetapkan target perbaikan menyeluruh lingkungan ekologis pada tahun 2030. > > Tiga kementerian: Mulai tahun depan, kebijakan pengurangan setengah pajak kendaraan untuk mobil hemat energi dihapuskan, kebijakan pembebasan pajak kendaraan untuk kendaraan energi baru seperti plug-in hybrid dan range extender dihapuskan. > > Komisi Pembangunan dan Reformasi mengumumkan penurunan harga produk minyak jadi domestik mulai Sabtu, penurunan terbesar tahun ini, "tiga penurunan berturut-turut" pertama tahun ini. > > PMI Jasa RatingDog China Juni turun sedikit menjadi 54,1, masih mendekati tertinggi tiga tahun, ekspor bisnis baru mencapai tertinggi tahun ini. > > Berhadapan langsung dengan Anthropic? Media melaporkan bahwa Alibaba secara internal akan sepenuhnya melarang Claude Code. > > Setelah pendaftaran IPO Unitree Technology di Papan Sci-Tech Innovation efektif, sektor robot A-share melonjak besar, lebih dari 40 saham ditutup涨停. > > Raksasa penyimpanan Jiang Bo Long laba bersih semester pertama meledak, prakirakan naik 62204% hingga 74394%. > > Luar Negeri > > Iran mengadakan pemakaman pemimpin tertinggi yang telah meninggal, He Wei mewakili pihak China hadir, delegasi Saudi muncul secara tak terduga, Iran kembali menyebutkan "pengelolaan bersama" Selat Hormuz dengan Oman. > > Trump menyatakan sikap tentang regulasi AI: perlu pagar pembatas, tetapi "semakin sedikit semakin baik". > > Ekonomi Zona Euro "berhenti turun" di bulan Juni: PMI Komposit kembali ke 50, data Jerman secara tak terduga "menyelamatkan keadaan". > > Sekretaris Pers Presiden Rusia: Putin mengumumkan "pembebasan penuh" Luhansk oleh pasukan Rusia. > > Survei media: Produksi OPEC Juni melonjak 2,34 juta barel/hari, pasar minyak mentah kembali ke perdagangan "kelebihan pasokan". > > Samsung membahas kerja sama, SK Hynix memperluas produksi, Kioxia mengirim sampel NAND, pasar saham Jepang dan Korea merespons kepanikan kelebihan daya komputasi dengan pemulihan berbentuk V.

Penutupan Pasar

Pasar saham Eropa dan AS: Pasar saham AS tutup. Indeks STOXX 600 Eropa naik 0,68% menjadi 652,77 poin, naik 2,66% sepanjang minggu.

A-share: Indeks Shanghai Composite ditutup naik 0,37% menjadi 4043,64 poin. Indeks Shenzhen Component ditutup naik 0,64% menjadi 15597,51 poin. Indeks ChiNext ditutup naik 0,07% menjadi 4019,93 poin.

Pasar obligasi: Obligasi AS tutup.

Komoditas: Kontrak berjangka minyak mentah Brent September ditutup naik 0,45% menjadi 72,12 dolar AS per barel, turun 0,66% sepanjang minggu. Hingga akhir perdagangan Jumat, emas spot berada di 4176,94 dolar AS per ons, naik lebih dari 1,3% secara intraday, naik hampir 2,2% sepanjang minggu. LME aluminium ditutup turun 1 dolar AS menjadi 3090 dolar AS per ton, turun 2,83% sepanjang minggu. LME timah ditutup naik 3,27% menjadi 52628 dolar AS per ton, naik 4,1% sepanjang minggu.

Detail Berita Utama

Berat Global

China

Dewan Negara mengeluarkan "Rencana Lima Tahun Kelima Belas Pembangunan China yang Indah", menetapkan target perbaikan menyeluruh lingkungan ekologis pada tahun 2030. Rencana tersebut mengusulkan bahwa pada tahun 2030, kualitas lingkungan ekologis akan ditingkatkan secara menyeluruh, dan pembangunan China yang indah akan mencapai kemajuan besar baru. Cara produksi dan kehidupan hijau pada dasarnya akan terbentuk, target puncak karbon akan tercapai sesuai jadwal, total emisi polutan utama akan terus berkurang, kapasitas dan tingkat pengelolaan komprehensif limbah padat akan meningkat secara signifikan, lingkungan tempat tinggal perkotaan dan pedesaan akan meningkat secara signifikan, keanekaragaman, stabilitas, dan keberlanjutan ekosistem akan terus meningkat, tingkat keamanan nuklir dan radiasi akan terus meningkat, dan keamanan ekologi nasional akan terlindungi secara efektif.

Tiga kementerian menyesuaikan kebijakan preferensi pajak kendaraan untuk mobil hemat energi dan kendaraan energi baru. Kementerian Keuangan, Administrasi Perpajakan, dan Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi baru-baru ini mengeluarkan pengumuman. Pengumuman tersebut menjelaskan bahwa mulai 1 Januari 2027, kebijakan pengurangan setengah pajak kendaraan untuk mobil hemat energi akan dihapuskan, dan kebijakan pembebasan pajak kendaraan untuk kendaraan energi baru seperti kendaraan komersial listrik murni, kendaraan hybrid plug-in (termasuk range extender), dan kendaraan komersial sel bahan bakar akan dihapuskan.

Komisi Pembangunan dan Reformasi mengumumkan penurunan harga produk minyak jadi domestik mulai Sabtu, penurunan terbesar tahun ini, "tiga penurunan berturut-turut" pertama tahun ini. Mulai pukul 24:00 pada 3 Juli, harga bensin dan solar domestik (standar) per ton masing-masing diturunkan 950 yuan dan 915 yuan. Putaran ini adalah penyesuaian harga ketiga belas tahun ini. Bagi pemilik kendaraan, setelah penyesuaian harga, mengisi penuh tangki 50 liter dengan bensin 92 akan menghemat 37,5 yuan. Komentar menganggap bahwa karena faktor-faktor seperti tercapainya nota kesepahaman antara AS dan Iran serta peningkatan navigasi di Selat Hormuz, minyak mentah internasional secara keseluruhan beroperasi lemah, dengan rata-rata turun signifikan dibandingkan siklus sebelumnya.

PMI Jasa RatingDog China Juni 54,1, ekspor bisnis baru mencapai tertinggi tahun ini. PMI Jasa RatingDog China Juni 54,1, sedikit turun dari titik tertinggi pada Mei, masih menduduki peringkat tertinggi ketiga dalam hampir tiga tahun. Tingkat pertumbuhan ekspor bisnis baru mencapai tertinggi tahun ini, harga jual kembali ke ekspansi kuat setelah dua bulan diam, kenaikan terkuat dalam lebih dari setahun; lapangan kerja terus berekspansi selama dua bulan, tingkat pertumbuhan tertinggi dalam hampir dua tahun, momentum pemulihan sektor jasa semakin terakumulasi.

Berhadapan langsung dengan Anthropic? Media melaporkan bahwa Alibaba secara internal akan sepenuhnya melarang Claude Code. Kabarnya, Alibaba secara internal akan sepenuhnya melarang Claude Code, menilai bahwa ada risiko backdoor, efektif mulai 10 Juli. Dari tuduhan Anthropic tentang serangan distilasi, hingga gugatan Alibaba terhadap Departemen Pertahanan AS, hingga terungkapnya insiden backdoor Claude Code, konflik semakin kompleks.

Apa arti kenaikan harga puncak DeepSeek? Goldman Sachs: Persaingan model besar domestik kembali ke rasionalitas. Persaingan industri model besar domestik beralih dari perang harga ke dorongan efisiensi. DeepSeek mulai pertengahan Juli menerapkan kenaikan harga API pada jam sibuk menjadi 2 kali lipat dari jam non-sibuk. Goldman Sachs menganggap ini mencerminkan permintaan yang kuat dan ketatnya daya komputasi, mendorong harga kembali ke rasionalitas. Fokus industri beralih ke kontrol biaya, efisiensi daya komputasi, dan kemampuan komersialisasi. Vendor dengan organisasi ramping dan iterasi cepat akan lebih unggul, dan persaingan harga agresif mungkin mendekati akhir.

Sektor robot melonjak besar! Pendaftaran IPO Unitree Technology di Papan Sci-Tech Innovation efektif. Pada 2 Juli, Komisi Regulasi Sekuritas China mengungkapkan telah menyetujui pendaftaran penawaran umum perdana saham Unitree Technology Co., Ltd. Terdorong oleh hal ini, sektor robot A-share naik tajam di sore hari. Lebih dari 40 saham seperti Leaderdrive, Tuopu Group, Joyson Electronics, Guangyang, Fengguang Precision ditutup涨停, puluhan saham seperti Wanda Bearing, Haozhi Electromechanical, Fengli Intelligent, Oblog Tech naik lebih dari 10%.

Raksasa penyimpanan Jiang Bo Long laba bersih semester pertama meledak, prakirakan naik 62204% hingga 74394%. Laba bersih Q2 Jiang Bo Long diperkirakan 5,338 miliar hingga 7,138 miliar, laba bersih Q1 3,862 miliar, berdasarkan perhitungan ini, laba bersih Q2 diperkirakan berubah secara kuartalan sebesar 38% hingga 84%.

Luar Negeri

Iran mengadakan pemakaman pemimpin tertinggi yang telah meninggal, He Wei mewakili pihak China hadir, delegasi Saudi muncul secara tak terduga, pihak Iran kembali menyebutkan "pengelolaan bersama" selat. Media Iran melaporkan bahwa Wakil Menteri Luar Negeri Saudi memimpin delegasi "secara tak terduga" muncul di upacara pemakaman, Saudi tidak ada dalam daftar delegasi yang diundang. Presiden Iran dan Ketua Parlemen masing-masing bertemu dengan He Wei. Iran bersedia terus menyelesaikan situasi tegang melalui jalur politik dan diplomatik, dan menangani masalah Selat Hormuz dengan tepat sesuai hukum internasional. Ketua Parlemen Iran mengatakan, menurut nota kesepahaman Iran-AS, selat tersebut harus dikelola bersama oleh Iran dan Oman, dan pihak Iran sedang meminta pendapat negara-negara di sepanjang Teluk Persia. Kantor Perdana Menteri Israel membantah laporan media AS yang merencanakan pembunuhan negosiator Iran.

Trump menyatakan sikap tentang regulasi AI: perlu pagar pembatas, tetapi "semakin sedikit semakin baik". Trump menyatakan nada untuk regulasi AI. Sikap ini mencerminkan kontradiksi mendalam di dalam pemerintahan—kontrol ekspor model Anthropic yang tiba-tiba ketat lalu longgar membuat Silicon Valley cemas; sementara itu, OpenAI dilaporkan sedang bernegosiasi dengan pemerintah untuk menjual 5% saham, Anthropic, Google, Meta mungkin juga termasuk dalam jangkauan. Jika skema kepemilikan saham pemerintah menjadi kenyataan, itu akan secara mendalam membentuk kembali lanskap IPO industri AI dan ekologi regulasi.

Ekonomi Zona Euro "berhenti turun" di bulan Juni: PMI Komposit kembali ke 50, data Jerman secara tak terduga "menyelamatkan keadaan". PMI Komposit Zona Euro Juni final naik menjadi 50,0, lebih tinggi dari awal 49,5, mengakhiri kontraksi selama dua bulan berturut-turut. PMI Komposit Jerman Juni naik menjadi 49,5, PMI Jasa direvisi naik tajam menjadi 48,6, kontraksi menyempit secara signifikan. Tekanan biaya jasa Zona Euro pada Juni mendingin dengan kecepatan tercepat kedua dalam sejarah, melemahkan ekspektasi kenaikan suku bunga berikutnya. Namun, pesanan baru terus lemah, momentum permintaan tidak mencukupi, perbedaan pendapat di dalam ECB meningkat, pasar memperkirakan akan beralih ke sikap menunggu dan melihat.

Sekretaris Pers Presiden Rusia: Putin mengumumkan "pembebasan penuh" Luhansk oleh pasukan Rusia. Pasukan Rusia juga membuat kemajuan signifikan di Donetsk, telah sepenuhnya menduduki kota Kostyantynivka.

Survei media: Produksi OPEC Juni melonjak 2,34 juta barel/hari, pasar minyak mentah kembali ke perdagangan "kelebihan pasokan". Arus lalu lintas Selat Hormuz pulih, produksi OPEC Juni meningkat 2,34 juta barel/hari menjadi 18,75 juta barel/hari, kenaikan terutama berasal dari Kuwait, Arab Saudi, dan Iran, produksi masih di bawah level sebelum perang. Konsumsi minyak yang lemah ditambah dengan pemulihan pasokan, beberapa pasar telah mengalami kelebihan pasokan. Kontrak berjangka minyak mentah Brent diperdagangkan di dekat 72 dolar AS per barel pada hari Jumat, menghapus kenaikan masa perang.

Samsung membahas kerja sama, SK Hynix memperluas produksi, Kioxia mengirim sampel NAND, pasar saham Jepang dan Korea merespons kepanikan kelebihan daya komputasi dengan pemulihan berbentuk V. Pasar saham Korea mengalami pembalikan "V dalam", indeks KOSPI jatuh lebih dari 3% di awal perdagangan lalu pulih kuat, melonjak lebih dari 5% memicu pembekuan pembelian terprogram, akhirnya ditutup naik 5,8%. Pemulihan didorong oleh banyak sentimen positif dari rantai industri AI: Anthropic dan Samsung merundingkan kerja sama chip kustom, perusahaan Korea meningkatkan investasi semikonduktor, Samsung berencana menaikkan harga jual DRAM, Kioxia meluncurkan chip NAND generasi baru. Meskipun sentimen membaik, sikap hati-hati pasar terhadap pengembalian investasi AI belum berbalik secara fundamental.

Indeks Pengeluaran Token AI turun hampir 20%, kemauan membayar marjinal pengguna mungkin menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Indeks Kunci AI Global LLM Token Expenditure Index turun hampir 20% setelah mencapai puncak pada bulan Mei tahun ini. Indeks ini pada dasarnya adalah hasil interaksi komprehensif antara harga dan volume penggunaan, sebagai variabel proksi untuk "kemauan membayar marjinal", pelemahannya memicu perbedaan pendapat di pasar: pihak optimis mengaitkannya dengan penurunan harga token lebih dari 90% yang mendorong penyesuaian struktur permintaan; pihak pesimis memperingatkan bahwa kesenjangan pertumbuhan 46% antara investasi AI dan penjualan melampaui periode gelembung internet, kemauan membayar mungkin mendekati batas.

CEO Microsoft Nadella: Parit di era AI bukan pada model, tetapi pada lingkaran pembelajaran unik perusahaan. CEO Microsoft Nadella mengeluarkan peringatan: Perusahaan yang hanya menjadi "konsumen" model besar umum akan menghadapi risiko nilai menjadi nol. Parit sejati terletak pada menanamkan model ke dalam data pribadi perusahaan dan lingkungan pembelajaran penguatan, menciptakan "mesin pendakian gunung" khusus. Dari komputasi kuantum yang praktis pada 2030, model triliunan parameter gratis di perangkat, hingga agen otonom Scout, revolusi teknologi yang sepenuhnya menulis ulang aturan bisnis telah dimulai secara diam-diam.

VP Tesla: Dalam lima tahun, mengemudi otonom dan robot humanoid akan "sepenuhnya terintegrasi ke dalam kehidupan sehari-hari". Wakil Presiden Teknik Kendaraan Tesla Lars Moravy mengatakan, dalam lima tahun ke depan, Robotaxi dan Cybercab yang berfokus pada mengemudi otonom, serta robot humanoid Optimus akan sepenuhnya terintegrasi ke dalam kehidupan, membangun sistem "AI dunia nyata". Saat ini, jalur produksi model Cybercab otonom sudah mulai berjalan; jalur produksi pertama robot humanoid Optimus sedang dipasang, akan mereplikasi pengalaman manufaktur mobil.

Pilihan Riset

Pasar saham AS mengalami arus keluar dana mingguan terbesar dalam hampir empat bulan, Hartnett dari Bank of America: "Sinyal jual" masih berkedip. Bank of America mengatakan, dana saham AS mengalami arus keluar mingguan sebesar 17,2 miliar dolar AS, tertinggi sejak Maret 2026. Namun, indikator banteng-beruang Bank of America naik menjadi 9,5, "sinyal jual" yang dipicu oleh pandangan sangat optimis telah berlangsung selama enam minggu. Saham chip bergejolak hebat, Indeks Philadelphia Semiconductor turun 11% dalam dua hari. Dana mengalir lebih cepat ke aset pendapatan tetap, dana teknologi, dan saham Jepang, emas dan cryptocurrency terus mengalami arus keluar.

SemiAnalysis membantah "teori kelebihan daya komputasi": Ekspansi daya komputasi Meta jauh melampaui perkiraan, belanja modal tahun depan akan "sangat mengejutkan". Meta telah menandatangani kapasitas pusat data lebih dari 5 GW pada paruh pertama tahun ini, belanja modal tahun depan diperkirakan akan "sangat mengejutkan", SemiAnalysis menganggap kekhawatiran pasar tentang "kelebihan daya komputasi" adalah kesalahan penilaian. Lebih penting lagi, Meta memiliki empat kartu truf monetisasi: model AI, perluasan iklan, layanan API, dan sewa jangka pendek premium, setiap GW daya komputasi memiliki outlet bernilai tinggi, membuat investasi daya komputasi Meta dapat maju dan mundur.

OpenAI dan Anthropic keduanya ingin "mengembangkan chip sendiri", selain biaya, ada alasan lain? Perlombaan senjata model besar AI diam-diam meningkat—dari persaingan algoritma meluas ke kontrol perangkat keras. Anthropic sedang merundingkan chip kustom dengan Samsung, mengikuti jalur otonomi perangkat keras OpenAI. Di balik pengembangan chip sendiri, tidak hanya menekan biaya pembelian Nvidia, tetapi juga membuat arsitektur model bekerja sama secara mendalam dengan silikon dasar, mencapai terobosan lintas lapisan dalam efisiensi inferensi, konsumsi energi, dan ekonomi unit.

Babak kedua pasar bullish AI: Komersialisasi hilir mungkin lebih penting daripada Capex. Industri AI AS menghadapi kontradiksi keterlambatan komersialisasi aplikasi: RPO vendor aplikasi seperti Salesforce terus menurun, ROI marjinal Amazon turun di bawah titik impas, harga saham Microsoft telah turun di bawah rata-rata pergerakan 888 hari. Sekuritas Zheshang menunjukkan, kemakmuran tinggi saat ini bergantung pada belanja modal agresif vendor cloud menengah, tetapi pengembalian marjinal yang menurun sudah menunjukkan tanda bahaya. Prioritas pelacakan selanjutnya harus: data komersialisasi hilir > panduan Capex vendor cloud > fluktuasi suku bunga obligasi AS.

Berapa banyak uang yang bisa dihasilkan AI tergantung pada berapa banyak yang bisa diambil dari kumpulan upah manusia. Berapa banyak uang yang bisa dihasilkan AI tidak tergantung pada seberapa besar pasar perangkat lunak, tetapi pada berapa banyak yang bisa diambil dari kumpulan upah manusia. Laporan Sekuritas Guojin memperkirakan, gaji sebesar 1,45 triliun dolar AS di AS sudah terpapar dampak AI, sementara pendapatan tahunan perusahaan top Anthropic hanya 47 miliar dolar AS, penetrasi baru 3,2%. Ruangnya sangat besar, tetapi konsekuensinya adalah: upah pekerjaan bergaji tinggi sedang ditentukan ulang oleh AI.

Peringatan JPMorgan: Jika The Fed menaikkan suku bunga lebih awal, harga emas mungkin turun lagi di bawah 4000 bahkan menguji 3500-3600. Laporan JPMorgan menunjukkan, bobot penetapan harga emas kembali ke aliran dana ETF yang sensitif terhadap suku bunga, korelasi negatif antara harga emas dan imbal hasil riil telah dibangun kembali secara signifikan. Sejak akhir Februari ketika The Fed mengirim sinyal hawkish, harga emas telah turun lebih dari 20%. Bank tersebut menurunkan perkiraan harga emas kuartal ketiga dan keempat menjadi 4300 dan 4500 dolar AS per ons, dan memperingatkan jika data musim panas yang panas memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, jika harga emas turun di bawah 4000 dolar AS, secara teknis mungkin turun lebih lanjut ke kisaran 3500-3600 dolar AS.

Piala Dunia

Chip seberat 14 gram menyelamatkan Portugal dan Cristiano Ronaldo. Dalam pertandingan babak 16 besar Piala Dunia 2026, VAR menggunakan chip 500Hz yang tertanam dalam bola Adidas Trionda (teknologi bola terhubung), mendeteksi puncak sentuhan halus kepala pemain Kroasia Matanovic, memutuskan bahwa gol penyama dianggap offside tidak sah, Portugal membalikkan keadaan 2-1 untuk maju.

Makro Domestik

CSRC meminta pendapat tentang reformasi pembiayaan kembali, berencana untuk memperkenalkan penerbitan rak, meningkatkan batas pembiayaan cepat kecil. CSRC berencana untuk mengubah aturan pembiayaan kembali perusahaan publik, sekarang secara terbuka meminta pendapat. Perubahan utama termasuk: membangun sistem penerbitan rak untuk penempatan pribadi; mengoptimalkan pembiayaan cepat kecil, batas atas dinaikkan menjadi 300 juta hingga 1 miliar yuan; menerapkan mekanisme penetapan harga penerbitan pasar terpadu; menyederhanakan kondisi penempatan pribadi kepada pemegang saham pengendali dan memperpanjang periode lock-up hingga 36 bulan; memperkuat pengawasan obligasi konversi; dan memperjelas bahwa dana yang terkumpul harus diinvestasikan dalam bisnis inti.

Perusahaan Domestik

Teknologi DeepSeek baru ditransfer ke chip Apple, model lokal Mac dipercepat 60%. Hanya seminggu setelah DeepSeek merilis DSpark secara open source, insinyur Abdur Rahim meluncurkan versi asli chip Apple pertama mlx-dspark. Di M4 Pro, versi ini melalui decoding spekulatif dan rekonstruksi kerangka MLX, berhasil meningkatkan kecepatan generasi model Gemma-4 dan Qwen3 masing-masing 1,6 kali dan 1,4 kali.

Kesalahan pasar? Laporan: CoPoS generasi pertama TSMC mungkin tidak menggunakan substrat kaca, dan tidak pernah mempertimbangkan menggunakan interposer kaca. Dilaporkan, produk CoPoS generasi pertama kemungkinan besar tidak akan menggunakan substrat kaca. Ini sangat berbeda dengan narasi yang tersebar luas di pasar saat ini bahwa "substrat kaca adalah inti CoPoS", dan telah memicu banyak perilaku spekulasi. Sementara itu, TSMC tidak pernah mempertimbangkan interposer kaca.

Guotai Haitan "mengawali" prakiraan laporan semester pertama saham keuangan: Laba bersih non-GAAP tumbuh lebih dari 164%, mencapai rekor tertinggi! Pendapatan dari manajemen kekayaan, perbankan investasi, institusi dan perdagangan, serta manajemen investasi meningkat secara signifikan dibandingkan tahun lalu.

Makro Luar Negeri

"Ringkasan tengah tahun" kepala hedge fund Goldman Sachs: Situasi ini hanya terjadi sekali sebelumnya. S&P 500 mencatat pengembalian sekitar 10% di paruh pertama tahun ini, jika berhasil mempertahankan 7530 poin di akhir tahun, itu akan menjadi kedua kalinya dalam sejarah indeks 68 tahun mencatat pengembalian dua digit selama empat tahun berturut-turut. Gelombang infrastruktur AI melanda dunia, sektor memori melonjak 250%, pasar saham Asia Utara meletus secara kolektif; "Tujuh Raksasa" secara tak terduga berjalan di tempat, sementara 493 saham lainnya naik 16%. Goldman Sachs memperingatkan: Valuasi AI perlu didukung oleh asumsi yang semakin optimis, angsa hitam regulasi mendekat secara diam-diam.

Presiden ECB Lagarde mengatakan tidak mengecualikan meninggalkan jabatan lebih awal, terjun ke politik Prancis, secara langka menghadiri pertemuan menteri keuangan Uni Eropa secara pribadi. Lagarde mengatakan, jika ketidakpastian makro mereda, dia tidak mengecualikan kemungkinan mengakhiri masa jabatan saat ini lebih awal dan berpartisipasi dalam politik Prancis. Jadwal mingguan ECB menunjukkan, Lagarde tidak hanya akan menghadiri pertemuan menteri keuangan Zona Euro pada 9 Juli, tetapi juga akan menghadiri pertemuan menteri keuangan Uni Eropa yang lebih luas pada hari berikutnya. Pengaturan personel ini cukup langka, karena pertemuan semacam itu biasanya dihadiri oleh Wakil Presiden ECB.

Jerman mengumumkan "Rencana Reformasi Ekonomi Komprehensif", termasuk "menaikkan usia pensiun, melonggarkan kontrol PHK perusahaan", Kanselir: "Saya memahami nostalgia orang terhadap masa lalu, tetapi kita tidak bisa bersembunyi di masa lalu." Jerman meluncurkan rencana reformasi ekonomi yang mencakup 34 langkah, melibatkan pemotongan pajak, menaikkan usia pensiun dari 67 menjadi 70 tahun, melonggarkan kontrol PHK perusahaan, dan menyederhanakan prosedur birokrasi secara besar-besaran. Kanselir Merz mengatakan "tidak bisa bersembunyi di masa lalu". Tanggapan dunia usaha beragam, beberapa asosiasi industri menganggap upaya tersebut tidak mencukupi. Reformasi ini juga merupakan taruhan politik Kanselir Merz di tengah penurunan tingkat dukungan.

Ukuran ETF leverage melonjak 431% dalam setahun, Majelis Nasional Korea memulai diskusi perbaikan sistem. Komite Khusus Partai Demokratik Bersama Korea akan mengadakan pertemuan tinjauan tertutup internal pada tanggal 6 untuk memulai tinjauan kebijakan pasar modal, dengan fokus menyelidiki masalah regulasi ETF leverage saham tunggal. Setelah ETF leverage Samsung Electronics dan SK Hynix listing, ukuran mereka berkembang pesat, dituding memperburuk volatilitas pasar dan merugikan kepentingan investor ritel. Kepala Otoritas Pengawas Keuangan secara terbuka mengakui kesalahan kebijakan, partai telah membentuk konsensus untuk memperketat regulasi, berencana untuk meninjau kerangka regulasi dari awal.

Ketidakseimbangan leverage pasar saham Korea: Dana 45 miliar dolar AS melonjak, ETF tunggal SK Hynix ukurannya melampaui raksasa teknologi AS. Ukuran ETF leverage Korea telah naik ke rekor tertinggi sekitar 45 miliar dolar AS, tumbuh sekitar 800% pada 2026, menyumbang 2,9% dari kapitalisasi pasar free float, tiga kali lipat dari awal tahun. Produk terkait SK Hynix menduduki peringkat pertama di antara produk serupa secara global. Investor ritel terus berdatangan ditambah dengan pelonggaran regulasi, mendorong KOSPI naik lebih dari 60% tahun ini, tetapi juga membuat pasar sangat sensitif terhadap berita kebijakan, pernah turun lebih dari 7% dalam satu hari dan mempengaruhi sektor chip global. Regulator telah memperingatkan risiko, lingkungan leverage tinggi semakin memperburuk tekanan likuiditas dan volatilitas pasar.

Perusahaan Luar Negeri

Di balik awan "kelebihan daya komputasi" Meta: Zuckerberg mengatakan kemajuan AI lebih lambat, kepala AI mengatakan model baru telah mengejar GPT-5.5. Alasan Meta "menjual daya komputasi" terungkap? Zuckerberg mengakui bahwa agen AI telah berkembang lebih lambat dari perkiraan dalam empat bulan terakhir, namun kepala AI Alexandr Wang pada saat yang sama mengungkapkan bahwa model berkode "semangka" telah mengejar GPT-5.5 OpenAI dalam pengujian benchmark, dan input daya komputasi satu tingkat magnitudo lebih tinggi dari generasi sebelumnya. Apakah daya komputasi Meta kelebihan atau tidak? Kontroversi masih berlanjut.

Narasi siklus upgrade mengalami kemunduran, survei UBS menunjukkan fitur AI Apple gagal memicu gelombang upgrade ponsel. Survei UBS menunjukkan, hanya 24% konsumen bersedia mengganti ponsel lebih awal karena Apple Intelligence, turun dari paruh pertama tahun ini, sementara yang menganggap AI "tidak berpengaruh" naik menjadi 31%. Logika inti siklus upgrade yang didorong oleh AI Apple belum terwujud, kepercayaan pasar tertekan. iPhone lipat menjadi dukungan sentimen jangka pendek, diharapkan dirilis pada September. UBS mempertahankan target harga 296 dolar AS, menganggap ruang kenaikan valuasi terbatas, fokus pasar beralih dari narasi AI ke siklus perangkat keras dan kecepatan peluncuran produk.

Microsoft menggelontorkan 2,5 miliar dolar AS, mengerahkan 6.000 ahli, bertaruh pada model AI perusahaan "penempatan garis depan + optimalisasi berkelanjutan". Microsoft mengumumkan pembentukan perusahaan bisnis AI tingkat perusahaan Microsoft Frontier Company, menginvestasikan 2,5 miliar dolar AS dan mengerahkan 6.000 pakar industri dan teknik yang ditempatkan di lokasi pelanggan, menyediakan layanan proses penuh seputar desain, penempatan, dan optimalisasi berkelanjutan sistem AI. Microsoft mengatakan, perusahaan baru akan membantu perusahaan mencapai hasil bisnis AI yang terukur, dan menjanjikan bahwa data pelanggan dan kekayaan intelektual tidak akan digunakan untuk pelatihan model.

80% prompt Claude Code dihapus begitu saja, Anthropic memberi contoh dengan Fable 5: "Penurunan biaya" industri AI baru saja dimulai. Uang yang dikeluarkan Anthropic sendiri untuk daya komputasi juga telah mencapai 2,3 kali dari biaya gaji. Berdasarkan biaya penuh seorang insinyur senior sebesar 224.000 dolar AS, pengeluaran daya komputasi per insinyur per tahun di Anthropic sekitar 515.000 dolar AS. Artinya: Manusia belum semahal model.

Kioxia mengirim sampel NAND generasi kesepuluh, CEO berseru "permintaan masih kuat, mungkin menambah belanja modal", harga saham pulih V dalam! Kioxia meluncurkan chip BiCS FLASH generasi kesepuluh, kepadatan penyimpanan melonjak 60%, kecepatan transmisi mencapai 4,8 Gbps, keunggulan teknologi sekitar satu tahun di depan pesaing. CEO dengan langka menyatakan dengan tegas "belum melihat penurunan permintaan pusat data", tidak mengecualikan kemungkinan menambah belanja modal lebih lanjut. Namun, menghadapi tekanan pangsa pasar gabungan Samsung dan SK Hynix sebesar 70% dan serangan ekspansi bernilai ratusan triliun won, apakah Kioxia dapat menyelesaikan pembalikan dengan diferensiasi teknologi adalah sorotan terbesar.

Yang Perlu Diperhatikan Hari Ini

Presiden AS Donald Trump menyampaikan pidato utama pada tanggal 4 Juli waktu setempat.

Peringatan Risiko dan Klausul Tanggung Jawab

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.