Pada semester pertama, jumlah penerbitan ETF mencapai rekor tertinggi dalam sejarah untuk periode yang sama. Persaingan ketat di antara lembaga reksa dana akan menyambut produk inovasi yang signifikan.

184 unit, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah pada periode yang sama.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar ETF domestik di China telah memasuki jalur cepat perkembangan pesat. Seiring dengan peningkatan jumlah produk dan skala pengelolaan yang stabil, persaingan di industri reksa dana terus meningkat. Dengan dukungan regulasi yang jelas untuk mendukung peluncuran ETF aktif di Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen, industri ETF domestik akan segera secara resmi meninggalkan era investasi pasif tunggal dan memasuki tahap baru perkembangan berkualitas tinggi yang menggabungkan investasi pasif dan aktif.

Jumlah penerbitan pada paruh pertama tahun ini mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah

Sejak tahun 2023, ETF telah mengalami perkembangan pesat, dengan skala keseluruhan mulai dari 2 triliun yuan. Hingga akhir tahun 2025, total skala ETF di China daratan telah melampaui 6 triliun yuan, dengan jumlah produk mencapai 1.381 unit, melonjak menjadi yang terbesar di Asia, menjadi alat inti bagi pasar modal untuk melayani pengelolaan kekayaan penduduk.

Menurut data Wind, per 29 Juni 2026, sebanyak 184 ETF baru telah didirikan tahun ini, dengan total skala penerbitan sebesar 64,781 miliar yuan. Dibandingkan dengan data periode yang sama tahun lalu, jumlah penerbitan mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah untuk paruh pertama tahun ini.

Dari segi struktur penerbitan, ETF bertema industri menjadi pendorong utama ekspansi, dengan perusahaan manajemen dana secara agresif memposisikan diri di jalur segmen seperti teknologi keras, manufaktur kelas atas, sumber daya siklikal, dan dividen tinggi dengan volatilitas rendah. Pada saat yang sama, ETF inovatif obligasi, lintas batas, dan komoditas juga diperluas secara bersamaan, memperkaya matriks produk dan mencakup berbagai kebutuhan alokasi aset.

Saat ini, ETF mencakup semua kategori jalur seperti indeks luas, tema industri, obligasi, dan lintas batas, dan telah tumbuh menjadi alat standardisasi untuk investasi terdiversifikasi di pasar saham A.

Faktanya, dalam beberapa tahun terakhir, menghadapi permintaan pasar yang terus berkembang, berbagai perusahaan manajemen dana besar telah mempercepat tata letak jalur ETF. Dari segi manajer dana, lembaga-lembaga terkemuka masih mendominasi, dengan 16 lembaga seperti China Asset Management, E Fund Management, Huatai-PineBridge Fund, Guotai Asset Management, GF Fund, Southern Fund, Bosera Fund, dan Harvest Fund memiliki skala lebih dari 100 miliar yuan.

Pada saat yang sama, perusahaan dana skala kecil dan menengah telah mencapai pengembangan yang terdiferensiasi dengan berfokus pada segmen jalur dan desain produk inovatif.

Persaingan ketat di antara lembaga reksa dana publik

Memasuki tahun 2026, pasar ETF domestik telah mengalami perubahan bersejarah tahun ini: peringkat manajer terdepan telah berubah beberapa kali. Pada 3 Juni tahun ini, E Fund untuk pertama kalinya melampaui China Asset Management, mengubah posisi "juara" ETF yang telah bertahan selama 7 tahun. Dalam 11 hari perdagangan, China Asset Management kembali ke puncak "juara" ETF.

Data Wind menunjukkan bahwa per 29 Juni, skala pengelolaan ETF semua kategori China Asset Management mencapai 578,038 miliar yuan, dan skala ETF non-tunai mencapai 577,917 miliar yuan. Skala pengelolaan ETF semua kategori E Fund mencapai 577,917 miliar yuan, dan skala ETF non-tunai mencapai 577,917 miliar yuan.

Di antara jajaran terdepan, Guotai Asset Management sebesar 355,233 miliar yuan dan Huatai-PineBridge Fund sebesar 301,972 miliar yuan mengikuti di belakang. Tujuh lembaga reksa dana publik terkemuka lainnya seperti GF, Southern, Bosera, Harvest, dll. memiliki skala pengelolaan ETF lebih dari 200 miliar yuan.

Yang perlu diperhatikan adalah, di balik pertumbuhan kuat skala ETF dalam dua tahun terakhir, pasar ETF juga menarik pemain baru untuk berpartisipasi secara aktif.

Pada bulan Mei, ABC-CA Fund Management secara bersamaan melaporkan produk ETF Kualitas CSI 300 dan indeks Kualitas CSI 300.

Pada bulan Maret, Orient Securities Asset Management melaporkan ETF pertamanya - Orient Securities CSI Orient Securities Red Dividend Low Volatility ETF.

Pada tahun 2025, First Seafront Fund, Xin Yuan Fund, Great Wall Fund, dan AEGON-Industrial Fund semuanya melakukan tata letak produk ETF untuk pertama kalinya. Dan pada bulan Maret tahun ini, AEGON-Industrial Fund melaporkan lagi AEGON-Industrial CSI Value 100 ETF.

Selain itu, setelah 14 tahun, Bank of Communications Schroder Fund kembali menerbitkan ETF - BOCOM Schroder CSI Smart Select Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology 50 ETF.

Beberapa orang dalam industri menunjukkan bahwa perusahaan dana ini sedang mempersiapkan jalan untuk ETF aktif.

ETF Aktif Layak Ditunggu

Baru-baru ini, Ketua Komisi Regulasi Sekuritas China (CSRC) Wu Qing secara terbuka menyatakan dukungan untuk peluncuran ETF aktif (Exchange Traded Fund) di Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen.

Pada hari yang sama, bursa Shanghai dan Shenzhen merilis panduan terkait bisnis ETF yang dikelola secara aktif, yang mengatur aturan penamaan ETF aktif, kualifikasi manajer dan manajer dana, operasi investasi produk, pengungkapan informasi, pencegahan risiko, dll. Di antaranya, manajer dana diwajibkan memiliki pengalaman manajemen ekuitas publik aktif selama lebih dari 5 tahun, dengan skala rata-rata dalam 3 tahun terakhir tidak kurang dari 10 miliar yuan, tanpa catatan pelanggaran hukum yang signifikan, dan pengembangan pertama harus lulus pemeriksaan khusus bursa, dll.

Menurut pengungkapan Asosiasi Manajemen Aset China, hingga akhir Mei 2026, total nilai aset bersih reksa dana publik domestik mencapai 39,48 triliun yuan, kembali mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah, meningkat 17,01% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dan meningkat 0,31% dibandingkan bulan sebelumnya.

Saat ini, dana ekuitas aktif domestik telah berkembang selama hampir 30 tahun dan semakin matang. Selain itu, menurut statistik Wind, per 29 Juni, skala dana ekuitas aktif di seluruh pasar melampaui 4 triliun yuan, dengan jumlah produk lebih dari 4.900 unit.

"ETF aktif menjadi fokus tata letak produk dan pertumbuhan skala di luar negeri dalam beberapa tahun terakhir. Dengan penerapan umum ETF aktif di China di masa depan, diharapkan menjadi pendorong pertumbuhan skala penting bagi ETF China, dan struktur serta skala ETF China diharapkan akan mengalami perubahan," kata Zhao Yunyang, Kepala Departemen Indeks dan Investasi Kuantitatif serta Direktur Investasi Bosera Asset Management.

Dia menambahkan, dibandingkan dengan dana manajemen aktif tradisional, ETF aktif terutama menghasilkan komisi perdagangan saat diperdagangkan di pasar sekunder, dengan tingkat biaya keseluruhan yang biasanya lebih rendah daripada biaya pembelian dan penebusan dana aktif tradisional, dan mekanisme perdagangan yang lebih nyaman serta efisiensi perdagangan yang lebih tinggi. Oleh karena itu, di masa depan, ETF aktif diharapkan dapat menggantikan dana aktif sampai batas tertentu.

Bagi investor, ETF aktif menggabungkan kenyamanan perdagangan ETF dan keunggulan biaya rendah, sekaligus dapat memanfaatkan kemampuan manajemen aktif manajer dana. ETF aktif menyediakan alat pilihan yang berbeda bagi investor yang menyukai rotasi sektor dan investasi jalur.

Li Zhan, Kepala Ekonom Departemen Riset China Merchants Fund Management, berpendapat bahwa ETF aktif menggabungkan keunggulan mencari kelebihan imbal hasil aktif dengan perdagangan intra-hari, sehingga investor dapat melakukan transaksi real-time selama jam perdagangan, dengan efisiensi perputaran modal yang lebih baik daripada dana di luar bursa. Pengungkapan posisi harian secara publik dapat secara signifikan meningkatkan transparansi, memudahkan pelacakan operasi dana, dan mengurangi penyimpangan gaya. Tingkat biaya keseluruhan mungkin lebih rendah daripada produk manajemen aktif di luar bursa, mengurangi biaya kepemilikan. Memperkaya kategori alokasi, investor ritel dan lembaga jangka panjang dapat melakukan alokasi secara fleksibel, menyeimbangkan pengejaran kelebihan imbal hasil dengan kebutuhan likuiditas, mengoptimalkan ruang pilihan aset publik.

Zeng Fangfang, Manajer Operasi Produk Publik PaiPai Fund Sales Co., Ltd., menunjukkan bahwa pengungkapan PCF harian akan secara efektif membatasi penyimpangan gaya, memaksa manajer untuk menormalkan operasi investasi; produk aktif menambahkan saluran penjualan di bursa, biaya kepemilikan menurun, mendorong industri beralih dari "ekspansi skala" ke "output nilai riset investasi". Dalam jangka panjang, dana aktif di luar bursa dengan perputaran moderat dan pemilihan saham yang seimbang secara bertahap akan "masuk bursa", sementara strategi dengan kerahasiaan tinggi dan perputaran tinggi masih tetap di luar bursa, membentuk pola pengembangan berlapis antara di dalam dan di luar bursa.

Bagi investor, ETF aktif membawa tiga peluang. Pertama, peningkatan efisiensi perdagangan: penawaran berkelanjutan intra-hari, jual beli real-time, menghemat periode tunggu penebusan di luar bursa, dapat menyesuaikan posisi secara fleksibel di pasar yang bergejolak, menggabungkan kelebihan imbal hasil dari pemilihan saham aktif dengan likuiditas tinggi ETF. Kedua, keuntungan biaya dan transparansi: biaya manajemen biasanya lebih rendah daripada dana aktif di luar bursa, dan tidak ada biaya layanan pembelian dan penebusan; pengungkapan daftar posisi harian memungkinkan investor untuk melacak eksposur sektor dan saham secara real-time, menghindari masalah penyimpangan gaya dan kurangnya transparansi informasi dana aktif tradisional. Ketiga, alat alokasi aset yang kaya: investor ritel dapat menata strategi aktif profesional secara one-stop, dikombinasikan dengan ETF pasif indeks luas untuk membangun portofolio yang seimbang; lembaga dapat mengalokasikan beberapa ETF aktif secara massal untuk membangun portofolio multi-faktor atau multi-strategi, mengurangi risiko konsentrasi satu dana. Dalam jangka panjang, ETF aktif juga cocok untuk investasi rutin, investor ritel tidak perlu mempelajari saham individu secara terpisah, dapat mengandalkan kemampuan riset dan investasi manajer dana untuk menggali kelebihan imbal hasil di segmen seperti teknologi keras dan dividen, mengurangi kesulitan pemilihan saham.

Teks oleh Xu Nannan Editor oleh Xu Nan

(Editor: Xu Nannan)

Kata kunci: