$XTIUSD $XTIUSD $CL

Kesenjangan antara apa yang dilakukan harga minyak dan apa yang sebenarnya dikatakan oleh berita utama telah menjadi cerita nyata di sini, dan ada baiknya untuk menelusuri mengapa kesenjangan itu ada.

Minyak mentah telah turun ke level yang belum terlihat sejak perang dengan Iran dimulai pada akhir Februari, Brent sempat turun di bawah $71 dan WTI bertahan di kisaran $60-an tinggi, keduanya pada dasarnya kembali ke harga sebelum perang. Itu adalah pasar yang memberikan suara melalui tindakan bahwa de-eskalasi adalah nyata dan tahan lama. Namun arus berita di balik aksi harga tersebut menceritakan kisah yang jauh lebih rumit. Minggu ini saja, Garda Revolusi Iran mengeluarkan peringatan baru kepada kapal-kapal yang melintasi Selat Hormuz yang menyimpang dari rute yang ditentukan Teheran, semakin banyak kapal yang dilaporkan merapat di pesisir Oman khususnya untuk menghindari kendali Iran atas jalur air tersebut, dan negosiator Iran benar-benar meninggalkan perundingan Doha untuk mempersiapkan pemakaman multi-hari mantan Pemimpin Tertinggi negara itu, menghentikan diplomasi pada momen yang sensitif. Di atas itu, ketidaksepakatan mengenai siapa yang sebenarnya menguasai dan dapat memungut tol di selat tersebut setelah pengaturan 60 hari saat ini berakhir masih belum terselesaikan sepenuhnya, dengan wakil presiden AS secara terbuka menegaskan bahwa Iran tidak akan diizinkan untuk memungut tol dari kapal yang lewat, sebuah posisi yang belum diterima Teheran.

Jadi pola yang dijelaskan di sini, pernyataan mingguan, perselisihan, dan kondisi yang berubah tanpa penyelesaian yang sebenarnya, adalah gambaran yang akurat tentang di mana keadaan sebenarnya. Data pengiriman juga mendukung hal ini, penyeberangan kapal tanker melalui Hormuz telah pulih tetapi tidak konsisten, dengan satu perkiraan menempatkan penyeberangan harian terbaru sekitar 11, turun dari puncak minggu sebelumnya yaitu 24. Arab Saudi dan UEA sama-sama telah mengembalikan ekspor mendekati level sebelum perang, tetapi analis masih menggambarkan pembukaan kembali secara keseluruhan sebagai tidak merata dan tidak sepenuhnya transparan, persis seperti jenis kemajuan yang memenuhi syarat yang membuat premi risiko tetap hidup bahkan ketika harga utama turun.

Sisi bensin dari ini menambah lapisan lain yang perlu diperhatikan. Harga pompa AS tetap tinggi secara membangkang, berjalan lebih dari 60 sen lebih tinggi dari tahun lalu bahkan ketika minyak mentah berada di dekat level terendah multi-bulan, dan para ahli telah cukup blak-blakan bahwa keterputusan ini akan bertahan selama berbulan-bulan. Perkiraan industri menunjukkan harga bensin sebelum perang mungkin tidak akan kembali hingga September atau Oktober paling awal, karena kilang dan produsen dilaporkan enggan untuk sepenuhnya memulai kembali operasi yang mungkin harus mereka tutup lagi jika gencatan senjata gagal, dan membangun kembali persediaan yang habis, level Cadangan Minyak Strategis AS telah turun ke level terendah sejak 1983, hanya membutuhkan waktu terlepas dari seberapa cepat harga minyak mentah bergerak.

Pembingkaian bahwa ini telah bergeser dari krisis jangka pendek menjadi sumber ketidakpastian kronis dan struktural adalah gambaran yang masuk akal dari situasi saat ini, bukan sekadar gaya retoris. Analis secara khusus mencatat bahwa ini sama sekali bukan situasi yang stabil, baik secara politik maupun dalam hal keseimbangan penawaran dan permintaan yang mendasarinya. Beberapa peramal utama justru memotong prospek harga minyak 2026 mereka untuk pertama kalinya sejak perang dimulai, revisi ke bawah pertama setelah lima kenaikan bulanan berturut-turut, yang dengan sendirinya menandakan asumsi kerja pasar bahwa de-eskalasi terus berlanjut, bahkan sementara berita hari demi hari terus memperkenalkan titik gesekan baru.

Bagi siapa pun yang melacak eksposur energi atau aset risiko yang terkait dengan Timur Tengah di Gate, kesimpulan praktisnya adalah bahwa harga minyak yang rendah saat ini mencerminkan kasus dasar yang optimis daripada situasi yang telah terselesaikan. Setiap kegagalan baru dalam perundingan, dan setidaknya sudah ada satu kali minggu ini terkait dengan jeda pemakaman dan sengketa tol, memiliki kemampuan yang telah terbukti untuk mengirim harga kembali naik dalam satu sesi, seperti yang terjadi awal minggu ini ketika kegagalan diskusi mendorong kedua patokan lebih tinggi. Ketidakpastian tidak hilang, hanya saat ini dipatok sebagai dapat dikelola daripada akut, dan itu adalah perbedaan yang perlu diingat daripada menganggapnya permanen.

⚠️ Bukan nasihat keuangan.