#WeakNFPShakesRateHikeOdds

Kekecewaan NFP Lainnya — Apakah Narasi Kenaikan Suku Bunga Akhirnya Mulai Retak?

Laporan Non-Farm Payrolls (NFP) AS terbaru kembali jauh di bawah ekspektasi, menambah ketidakpastian baru bagi prospek kebijakan moneter Federal Reserve. Jumlah pekerjaan pada Juni hanya meningkat 57.000, jauh di bawah perkiraan sekitar 110.000–115.000, sementara bulan-bulan sebelumnya juga direvisi lebih rendah.

Selama berminggu-minggu, pasar telah memperhitungkan kemungkinan bahwa inflasi yang persisten dapat memaksa Federal Reserve untuk melanjutkan kenaikan suku bunga. Namun, laporan pasar tenaga kerja yang mengecewakan lainnya mulai menantang narasi tersebut.

Pasar Tenaga Kerja yang Mendingin Mengubah Narasi

Pertumbuhan lapangan kerja tetap positif, namun momentum jelas melambat. Perekrutan melemah di beberapa sektor, sementara revisi ke bawah pada laporan sebelumnya menunjukkan pasar tenaga kerja kehilangan momentum lebih cepat dari yang diperkirakan banyak orang.

Meskipun tingkat pengangguran bertahan pada level yang relatif sehat, sebagian besar hal itu dipengaruhi oleh partisipasi angkatan kerja yang lebih rendah, bukan karena perekrutan yang lebih kuat.

Kombinasi ini menciptakan gambaran yang lebih seimbang:

Penciptaan lapangan kerja yang lebih lambat

Momentum ekonomi yang lebih lembut

Tekanan yang lebih kecil untuk The Fed mengetatkan kebijakan lebih lanjut

Mengapa Pasar Bereaksi Positif

Ironisnya, data ekonomi yang lebih lemah terkadang bisa menjadi bullish bagi aset berisiko.

Alasannya sederhana:

Perekrutan yang lebih rendah mengurangi tekanan inflasi.

Inflasi yang lebih rendah mengurangi kebutuhan akan kenaikan suku bunga yang agresif.

Ekspektasi moneter yang lebih longgar meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan.

Segera setelah rilis NFP:

Bitcoin naik di atas $61K.

Emas melanjutkan kenaikan seiring melemahnya dolar AS.

Imbal hasil Treasury menurun, mencerminkan ekspektasi yang lebih rendah terhadap kenaikan suku bunga di masa depan.

Bitcoin Mendapat Manfaat dari Perubahan Makro

Bitcoin sekali lagi menunjukkan sensitivitasnya terhadap data makroekonomi.

Seiring pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan lebih lanjut dari The Fed, modal dengan cepat mengalir kembali ke aset berisiko. BTC merebut kembali area $61K–62K saat investor mulai memperhitungkan prospek Federal Reserve yang lebih dovish.

Jika data inflasi masa depan juga mendingin, Bitcoin bisa menerima dorongan likuiditas lainnya.

Namun Belum Waktunya Merayakan

Satu laporan penggajian yang lemah saja tidak mungkin mengubah kebijakan Federal Reserve sepenuhnya.

The Fed tetap fokus pada inflasi, artinya data CPI, PCE, pertumbuhan upah, dan belanja konsumen yang akan datang akan tetap kritis.

Jika inflasi tetap tinggi secara stubborn, kenaikan suku bunga masih bisa kembali ke dalam diskusi meskipun lapangan kerja melambat.

Pemikiran Akhir

Cetakan NFP yang mengecewakan lainnya telah jelas melemahkan narasi kenaikan suku bunga yang agresif.

Meskipun ini tidak menjamin bahwa Federal Reserve selesai melakukan pengetatan, ini memberikan lebih banyak alasan bagi para pembuat kebijakan untuk tetap sabar daripada terburu-buru melakukan kenaikan lainnya.

Untuk saat ini:

Bitcoin mendapat manfaat dari ekspektasi likuiditas yang membaik.

Emas terus menarik permintaan safe-haven.

Dolar AS mungkin tetap tertekan jika data ekonomi masa depan terus mengecewakan.

Beberapa laporan inflasi ke depan akan menentukan apakah ini adalah awal dari perubahan kebijakan yang nyata—atau sekadar jeda sementara sebelum The Fed mengambil langkah selanjutnya.