Hyperliquid HIP-3 dan HIP-4 Dijelaskan: Perps ke Prediksi

Dua peningkatan protokol mengubah Hyperliquid dari bursa perpetual kripto menjadi sesuatu yang lebih mirip sistem operasi untuk pasar. HIP-3 memungkinkan siapa pun dengan HYPE yang dipertaruhkan cukup untuk meluncurkan bursa perpetual untuk saham, minyak, atau emas. HIP-4 menambahkan pasar prediksi yang diselesaikan tanpa pemungutan suara token. Berikut cara kerja keduanya, apa yang telah mereka bangun sejauh ini, dan di mana letak risikonya.

Hyperliquid menghabiskan dua tahun pertamanya digambarkan sebagai bursa perpetual terdesentralisasi tercepat di kripto. Deskripsi itu akurat dan tidak lengkap. Sejak akhir 2025, jaringan telah menjalankan rencana yang lebih ambisius: mengubah infrastruktur perdagangan intinya menjadi platform tempat pembangun lain menerapkan pasar di atasnya, seperti pengembang menerapkan aplikasi di infrastruktur cloud. Grayscale Research membuat perbandingan eksplisit dalam catatan Juni 2026, menulis bahwa Hyperliquid sekarang terlihat kurang seperti bursa saham dan lebih seperti Amazon Web Services.

Dua peningkatan membawa transformasi itu. HIP-3, aktif di mainnet sejak 13 Oktober 2025, membuka pencatatan futures perpetual kepada pembangun luar dan membawa saham, komoditas, dan indeks yang ditokenisasi ke platform dalam skala besar. HIP-4, aktif sejak 2 Mei 2026, menambahkan primitif pasar kedua yang dibangun untuk pasar prediksi dan kontrak acara lainnya. Bersama-sama mereka menjelaskan mengapa tujuh dari sepuluh pasar teratas berdasarkan volume di bursa kripto sekarang adalah hal-hal seperti saham Nvidia dan emas, dan mengapa platform tersebut memilih pertarungan langsung dengan Polymarket dan Kalshi.

Panduan ini menguraikan apa yang dilakukan setiap proposal, cara kerja mekanismenya, apa yang telah terjadi sejak peluncuran, dan apa yang masih bisa salah.

Pertama, dasar-dasarnya: apa itu HIP

Hyperliquid adalah blockchain lapisan 1 yang dibangun di sekitar buku pesanan batas pusat yang sepenuhnya on-chain. Mesin intinya, HyperCore, memproses sekitar 200.000 pesanan per detik dan menangani pencocokan, margin, dan likuidasi untuk setiap pasar di rantai tersebut. Komponen terpisah, HyperEVM, menjalankan kontrak pintar bergaya Ethereum pada lapisan konsensus yang sama. Token asli, HYPE, mengamankan jaringan melalui staking, membayar biaya, dan menyerap sebagian besar pendapatan protokol melalui program pembelian kembali berkelanjutan. Pendapatan protokol kumulatif melampaui $1 miliar pada akhir Juni 2026, dengan tingkat tahunan mendekati $840 juta.

Perubahan pada protokol tiba melalui Hyperliquid Improvement Proposal, atau HIP, yang diperdebatkan oleh komunitas dan ditimbang oleh staker HYPE sebelum kontributor inti mengirimkan kodenya. Dua yang pertama menetapkan polanya. HIP-1 menciptakan standar untuk meluncurkan token spot, dengan slot ticker dijual melalui lelang Belanda berulang, sehingga mendaftarkan token menjadi proses pasar, bukan formulir aplikasi. HIP-2 menambahkan mekanisme likuiditas asli protokol yang menyemai buku pesanan untuk token baru secara otomatis, memecahkan masalah buku kosong yang membunuh sebagian besar pencatatan baru di tempat lain. Keduanya berurusan dengan pasar spot, dan keduanya memperkenalkan ide yang kembali lagi nanti: lelang sebagai mekanisme alokasi untuk slot pencatatan yang langka, dan jaminan tingkat protokol yang berdiri di belakang pasar yang dibuat pembangun. Proposal ketiga dan keempat membawa ide-ide itu ke dua hadiah yang lebih besar: perpetual futures pada segalanya, dan kontrak acara pada apa pun.

HIP-3: perpetual yang diterapkan pembangun

Sebelum HIP-3, mendaftarkan pasar perpetual baru di Hyperliquid bekerja seperti yang terjadi di sebagian besar bursa: tim inti yang memutuskan. Itu menciptakan hambatan dan penjaga gerbang, dua hal yang telah dikeluhkan oleh komunitas platform itu sendiri ketika alam aset tetap sempit sementara permintaan untuk eksposur saham dan komoditas tumbuh.

HIP-3, yang disebut Builder-Deployed Perpetuals, menghapus penjaga gerbang. Sejak Oktober 2025, pembangun mana pun yang mempertaruhkan 500.000 HYPE dapat menerapkan bursa perpetual independen di HyperCore, tanpa persetujuan tim inti. Pada harga saat ini mendekati $64, taruhan itu mewakili kira-kira $32 juta, angka yang penting karena alasan yang dibahas di bawah.

Penyebar mengontrol hampir semua hal tentang pasar mereka. Mereka memilih aset, oracle yang menetapkan harga mark, token agunan, persyaratan margin, batas leverage, parameter pendanaan, dan pengalaman front-end. Tiga aset pertama di bursa HIP-3 mana pun diterapkan tanpa lelang. Aset tambahan melalui lelang Belanda yang dibagi di antara semua penyebar HIP-3, mirip dengan lelang ticker HIP-1.

Apa yang tidak dikendalikan oleh penyebar adalah pipa ledeng. Pasar HIP-3 mewarisi tumpukan HyperCore penuh: mesin pencocokan yang sama, jenis pesanan yang sama, logika margin dan likuidasi yang sama, dan jaminan solvabilitas yang sama dengan pasar yang dioperasikan validator. Seorang pedagang yang berinteraksi dengan pasar yang diterapkan pembangun mendapatkan kualitas eksekusi yang sama seperti pada perps kripto unggulan.

Desain ekonomi memiliki tiga pilar:

• Taruhan adalah obligasi, bukan sekadar tiket. 500.000 HYPE dapat dipotong (slashed) jika penyebar bertindak salah, misalnya dengan memanipulasi oracle atau melanggar aturan pasar, dan persyaratan berlaku selama 30 hari bahkan setelah penyebar menghentikan semua pasar.
• Biaya dibagi dua. Pasar HIP-3 membebankan biaya kepada pengguna dua kali lipat dari perps yang dioperasikan validator, dan penyebar menyimpan 50%. Protokol mengumpulkan pendapatan yang sama per perdagangan dengan cara apa pun, sehingga pasar pembangun memperbesar kue tanpa memangsanya.
• Cross margin memiliki standar kelayakan. Validator hanya mengizinkan cross margin pada aset HIP-3 dengan likuiditas terobservasi yang cukup, oracle eksternal yang andal, dan ketahanan terhadap manipulasi harga, dan setiap pergerakan 50% intraday pada harga referensi memicu peninjauan.

Tujuan desainnya adalah keselarasan: pembangun dengan $32 juta yang dipertaruhkan dan bagi hasil 50% memiliki setiap alasan untuk menjalankan pasar yang bersih, likuid, dan ber-oracle baik, dan mekanisme pemotongan menunggu bagi mereka yang tidak melakukannya.

Apa yang Sebenarnya Dibangun HIP-3

Proposal itu akan menjadi catatan kaki jika tidak ada yang menggunakannya. Yang terjadi sebaliknya. Pasar pertama, indeks sintetis bergaya Nasdaq yang disebut XYZ100, aktif dalam beberapa hari setelah aktivasi. Penyebarnya, TradeXYZ, kemudian membangun ekuitas Amerika Serikat termasuk Nvidia, Tesla, Google, dan Amazon, ditambah kontrak emas dan perak yang dibandingkan dengan futures bulan depan COMEX, dan kemudian mengamankan hak lisensi resmi untuk ticker S&P 500, momen penting bagi protokol DeFi.

Angka-angka mengikuti. Open interest di seluruh pasar HIP-3 melampaui $1,43 miliar dalam beberapa bulan setelah peluncuran. Pada musim semi 2026, tujuh dari sepuluh pasar teratas Hyperliquid berdasarkan volume adalah ekuitas atau komoditas yang ditokenisasi, bukan pasangan kripto. Selama krisis Asia Barat awal tahun ini, ketika tempat komoditas tradisional tutup untuk akhir pekan, pedagang beralih ke Hyperliquid untuk memperdagangkan minyak, emas, dan perak sepanjang waktu, dan pasar HIP-3 mendorong hingga 40% dari total volume platform. Aset non-kripto menunjukkan retensi pedagang 60% pada akhir Maret, sinyal bahwa akses sepanjang waktu ke pasar tradisional adalah produk yang tahan lama, bukan sekadar kebaruan. Pada puncak aktivitas HIP-3, platform menghasilkan $2,3 juta dalam biaya harian, mendanai $11 juta dalam pembelian kembali HYPE.

Penyebar lain mengambil sudut yang berbeda. Kinetiq dibangun di sekitar token staking likuidnya. Liminal menggunakan pasar HIP-3 untuk menjalankan strategi hasil delta-neutral yang sepenuhnya on-chain di seluruh ekuitas, FX, dan komoditas, termasuk pasar yang diagunkan dengan aset penghasil hasil seperti USDe milik Ethena. Pada bulan Juni, Hyperliquid dan TradeXYZ meluncurkan aplikasi FOMO, antarmuka tunggal untuk memperdagangkan ekuitas, saham pra-IPO, kripto, indeks, dan komoditas. Akses juga menyebar melalui dompet konsumen: pasar HIP-3 dapat diperdagangkan melalui front-end apa pun yang kompatibel dengan Hyperliquid, termasuk Phantom.

Ekonomi pencatatan juga berbalik dengan cara yang patut direnungkan. Di bawah model lama, dan di bursa terpusat pada umumnya, aset baru menunggu kalender pengembangan bisnis bursa, dan proyek telah lama mengeluh tentang biaya dan opasitas prosesnya. Di bawah HIP-3, latensi pencatatan runtuh dari garis waktu tata kelola atau negosiasi menjadi transaksi penerapan ditambah lelang, dan penjagaan gerbang berpindah dari hubungan ke modal. Proyek pra-peluncuran yang menginginkan pasar perpetual untuk lindung nilai tidak lagi memerlukan restu tempat utama; mereka membutuhkan penyebar yang bersedia menjalankan pasar. Sistem yang sebanding menunjukkan betapa tidak biasanya hal ini: dYdX v4 masih merutekan setiap pasar baru melalui pemungutan suara tata kelola dengan latensi satu atau dua minggu, dan pencatatan GMX berjalan melalui tim intinya. Hyperliquid adalah implementasi tingkat rantai pertama di mana penciptaan pasar itu sendiri tidak membawa langkah persetujuan.

Konsentrasi adalah peringatannya. TradeXYZ menyumbang lebih dari 90% dari seluruh open interest HIP-3, dan Blockworks Research telah menandai ekonomi penyebar sebagai risiko struktural: dengan penguncian sekitar $30 juta, biaya lelang, dan persaingan ketat, titik impas penyebar yang lebih kecil dapat mencapai empat tahun. Blockworks telah mengusulkan untuk menurunkan taruhan bagi pembangun kecil dan membiarkan mereka menyimpan 100% pendapatan sampai mereka memulihkan biaya mereka. Dokumentasi Hyperliquid sendiri mengatakan ambang batas 500.000 HYPE diharapkan turun seiring matangnya infrastruktur. Sampai saat itu, HIP-3 tidak memiliki izin pada prinsipnya dan oligopoli dalam praktiknya.

HIP-4: pasar hasil

HIP-3 mencakup pasar berkelanjutan, hal-hal dengan harga yang bergerak sepanjang hari. Itu tidak dapat menangani acara diskrit dengan bersih. Future perpetual membutuhkan oracle yang diperbarui secara terus menerus dengan batas penyimpangan sekitar 1% per pembaruan, desain yang cocok untuk perdagangan leverage pada harga langsung dan tidak kompatibel dengan pertanyaan yang melompat dari ketidakpastian ke jawaban keras dalam sekejap, seperti panggilan pemilihan atau cetakan inflasi.

HIP-4, diumumkan pada 2 Februari 2026 dan aktif di mainnet sejak 2 Mei, menambahkan primitif yang dibangun khusus untuk hal itu. Pasar hasil adalah kontrak yang diagunkan penuh yang diselesaikan tepat pada 0 atau 1 saat kedaluwarsa. Setiap pasar memiliki dua sisi, biasanya Ya dan Tidak, dan buku pesanan untuk kedua sisi digabungkan: pesanan untuk membeli Ya dengan harga 0,62 adalah pesanan yang sama dengan menjual Tidak pada 0,38, sehingga semua likuiditas terkonsentrasi dalam satu buku. Posisi diagunkan dalam USDH, stablecoin asli jaringan, dan karena setiap posisi didukung penuh, tidak ada risiko likuidasi.

Siklus hidup pasar memiliki pembukaan yang khas. Setiap pasar hasil baru dimulai dengan lelang kliring harga tunggal yang berlangsung sekitar 15 menit, di mana pedagang mengirimkan pesanan batas tetapi tidak ada yang dieksekusi. Lelang dibersihkan pada harga yang paling cocok dengan volume terbanyak, dan pesanan yang tidak terpenuhi bergulir ke perdagangan berkelanjutan di buku pesanan standar. Mekanisme itu ada untuk memusatkan likuiditas awal dan menghasilkan harga pembukaan yang adil alih-alih cetakan pertama yang tipis dan penuh celah. Ini meminjam halaman dari cara bursa tradisional membuka perdagangan setiap pagi, yang cocok untuk protokol yang terus menyewa ide dari struktur pasar yang ingin digantikannya.

Arsitektur berjalan secara asli di dalam HyperCore, berbagi mesin pencocokan, jenis pesanan, dan throughput dari setiap pasar lain di rantai. Itu penting karena satu alasan yang jarang dibahas: penyedia likuiditas dapat mengutip pasar prediksi dengan peralatan dan kecepatan yang sama yang mereka gunakan pada perps, alih-alih pengaturan pembuatan pasar khusus yang diperlukan oleh tempat acara yang lebih tipis. Buku yang dalam selalu menjadi bahan yang hilang di pasar acara ekor panjang, dan taruhan Hyperliquid adalah bahwa likuiditas profesional mengikuti infrastruktur yang sudah dikenal.

Struktur biaya secara terbuka agresif. Membuka atau mencetak posisi hasil tidak dikenakan biaya. Biaya hanya berlaku pada penutupan, pembakaran, atau penyelesaian, dan pembuat pasar membayar nol. Penetapan harga itu menargetkan Polymarket dan Kalshi, yang memproses gabungan $44,8 miliar pada bulan Juni berkat Piala Dunia, dan reaksi komunitas pada saat pengumuman membuat maksudnya jelas. Ketika proposal turun pada bulan Februari, crypto.news meliput penetapan harga pasar dengan tepat dalam ambisi itu, dengan pedagang membingkai HIP-4 sebagai Hyperliquid yang mencoba menampung semua keuangan.

Pasar awal dikurasi dan diterapkan validator, dimulai dengan kontrak ambang harga Bitcoin harian berulang yang disetel ulang setiap hari, dijalankan oleh platform prediksi Outcomexyz. Kategori yang direncanakan termasuk politik, olahraga, rilis data makro, acara kripto, dan hiburan. Fase selanjutnya membuka penerapan tanpa izin: pembangun akan mempertaruhkan 1.000.000 HYPE per slot pasar, dapat dipotong dan dibakar jika validator menemukan manipulasi oracle, transisi status yang tidak valid, atau waktu henti yang berkepanjangan. Satu slot mendukung pasar bergulir dan berulang, didaur ulang setelah setiap penyelesaian.

Penyelesaian tanpa pemungutan suara token

Perbedaan terdalam antara HIP-4 dan pasar prediksi on-chain mapan bukanlah biaya. Ini adalah bagaimana kebenaran diputuskan.

Polymarket mengalihdayakan resolusi yang disengketakan ke oracle optimis UMA, di mana pemegang token memberikan suara pada hasil yang disengketakan, arsitektur yang telah menghasilkan kontroversi berulang pada tahun 2026, termasuk pasar $60 juta pada Penjualan Bitcoin Strategy yang diselesaikan dengan melawan fakta yang didokumentasikan. Mekanisme penuh dan mode kegagalan dari sistem itu dibahas dalam panduan pendamping kami tentang bagaimana pasar prediksi menyelesaikan.

HIP-4 menggantikan pemungutan suara token dengan rantai itu sendiri. Penyelesaian berjalan melalui set validator Hyperliquid yang menjalankan resolusi otomatis terhadap sumber data yang telah ditentukan dan objektif. Tidak ada jendela sengketa, tidak ada eskalasi, dan tidak ada jalur bagi pemegang token yang memiliki posisi di pasar untuk juga memberikan suara pada hasilnya. Imbalannya adalah ruang lingkup: penyelesaian deterministik berfungsi untuk pertanyaan objektif dengan sumber data yang bersih, itulah sebabnya pasar pertama adalah ambang harga. Pertanyaan ambigu, jenis yang menghasilkan perselisihan oracle terburuk di tempat lain, adalah jenis yang dihindari desain HIP-4 untuk didaftarkan.

Seperti apa semua ini dari sisi pedagang

Bagi pengguna, mesin di atas sebagian besar menghilang. Pasar HIP-3 duduk di antarmuka yang sama dengan perps kripto unggulan, diperdagangkan melalui API yang sama, dan diselesaikan terhadap akun margin yang sama. Seorang pedagang yang menjual emas di pasar yang diterapkan pembangun menempatkan pesanan dengan cara yang sama seperti mereka akan menjual Ethereum, dan perbedaan muncul di tiga tempat yang perlu diketahui.

Biaya lebih tinggi di pasar pembangun. Tarif headline pada perp HIP-3 adalah dua kali lipat dari tarif yang dioperasikan validator, yang pada tingkat dasar menghasilkan kira-kira 3 dan 9 basis poin untuk pembuat dan pengambil sebelum diskon, dengan penyebar menyimpan setengahnya. Diskon staking, potongan harga referal, dan pengurangan berbasis agunan masih berlaku di atasnya, sehingga staker HYPE aktif mempersempit kesenjangan secara signifikan.

Kualitas oracle bervariasi menurut penyebar. Di pasar yang dioperasikan validator, jaringan itu sendiri memelihara umpan harga. Di pasar HIP-3, penyebar memilih dan mengoperasikan oracle, itulah sebabnya harga mark pada kontrak minyak akhir pekan dapat menyimpang dari tempat pembukaan COMEX hari Senin pada akhirnya dicetak. Selama krisis Asia Barat, pasar minyak Hyperliquid diperdagangkan pada oraclenya sendiri selama berhari-hari ketika tidak ada harga referensi tradisional yang ada sama sekali. Kemandirian itu adalah produk dan risiko dalam satu fitur.

Agunan berbeda menurut pasar. Sebagian besar pasar margin dalam stablecoin, tetapi HIP-3 mendukung agunan alternatif jika penyebar mengaktifkannya, termasuk aset penghasil hasil, dan posisi hasil HIP-4 diagunkan dalam USDH. Permintaan penyelesaian untuk pasar hasil mengalir melalui stablecoin ke dalam loop biaya-dan-pembelian-kembali yang sama yang sudah merutekan hampir semua pendapatan protokol ke HYPE, itulah sebabnya analis memperlakukan volume HIP-4 sebagai katalis token langsung, bukan bisnis sampingan.

Titik masuk praktis juga telah berlipat ganda. Di luar aplikasi asli, pasar HIP-3 dan HIP-4 muncul melalui Phantom, melalui aplikasi FOMO untuk jajaran ekuitas, dan melalui front end apa pun yang dibangun di atas API publik, karena setiap pasar pembangun berbagi aliran pesanan HyperCore terpadu.

Kolom risiko

Setiap bagian dari cerita di atas memiliki penyeimbang, dan penjelasan yang jujur ​​mencantumkannya.

Konsentrasi penyebar adalah yang paling keras. Sistem tanpa izin di mana satu pembangun memegang 90% open interest telah menciptakan kembali penjaga gerbang satu tingkat di atas, dan taruhan masuk $32 juta tetap seperti itu untuk saat ini. Eksposur regulasi adalah yang kedua. Hyperliquid beroperasi tanpa KYC di sebagian besar dunia, FCA Inggris telah menyatakan platform tersebut tidak sah, dan undang-undang struktur pasar Amerika Serikat yang tertunda dapat memvalidasi atau membatasi perpetual saham sintetis, kategori produk yang baru saja mulai diperiksa regulator. Langit-langit institusional adalah yang ketiga: laporan JPMorgan Juni melihat permintaan institusional terbatas untuk perpetual futures secara umum, dengan alasan risiko basis tak terbatas dan perlindungan kliring yang hilang, yang penting untuk token yang penilaiannya bertumpu pada pertumbuhan volume. Dan produk-produk itu sendiri adalah instrumen berbahaya. Perpetual leverage pada aset dasar apa pun dapat melikuidasi posisi dalam hitungan menit, dan cross margin di seluruh pasar menambahkan mode kegagalannya sendiri.

Ada risiko yang lebih halus di lapisan oracle yang hanya sebagian ditutupi oleh desain pemotongan. Oracle penyebar adalah titik interpretasi tunggal untuk pasarnya, dan kondisi yang tidak biasa mengekspos celah: ketika tempat tradisional tutup dan pasar komoditas HIP-3 terus diperdagangkan, harga mark adalah apa pun yang dikatakan metodologi penyebar, tanpa referensi eksternal untuk diperiksa sampai pasar dibuka kembali. Validator meninjau setiap pergerakan referensi intraday 50% dan pemotongan menghukum manipulasi yang terbukti, tetapi akhir pekan yang sedikit salah harga, jujur ​​atau tidak, mentransfer uang antara posisi long dan short tanpa memicu ambang batas apa pun. Pedagang di pasar pembangun menanggung underwriting metodologi oracle apakah mereka memikirkannya atau tidak.

Tidak ada yang memperlambat platform ini. Hyperliquid mengontrol sekitar 70% volume perpetual on-chain, ETF HYPE spot menarik $111 juta dalam arus masuk pada akhir Juni sementara dana Bitcoin dan Ethereum berdarah, dan ekosistem menghabiskan untuk permainan jangka panjang, termasuk pusat kebijakan $29 juta di Washington. Apakah parit bertahan adalah pertanyaan yang berbeda dari apakah itu ada.

Gambaran yang lebih besar untuk persaingan L1

HIP-3 dan HIP-4 juga membingkai ulang persaingan blockchain lapisan 1. Ethereum dan Solana bertarung memperebutkan likuiditas DeFi, pengguna, dan biaya, perlombaan dengan papan skor 2026-nya sendiri. Hyperliquid memilih keluar dari kontes tujuan umum dan mengintegrasikan secara vertikal satu hal: pasar. Taruhannya adalah bahwa blockchain berbentuk bursa dengan penciptaan pasar tanpa izin menangkap lebih banyak nilai daripada rantai tujuan umum yang menjadi tuan rumah aplikasi bursa. dYdX mencoba appchain khusus dengan pencatatan yang dijaga tata kelola. GMX dibangun di atas lapisan 2 milik orang lain. Hyperliquid adalah yang pertama membuat penciptaan pasar itu sendiri tanpa izin di lapisan rantai, dan bukti awal, perluasan orde besarnya dalam apa yang dapat diperdagangkan secara on-chain, menunjukkan bahwa ruang desain lebih besar dari yang diasumsikan industri.

Apa yang harus diperhatikan dari sini

Tiga penanda akan menceritakan kisah itu selama setahun ke depan. Pertama, apakah persyaratan taruhan HIP-3 turun dan set penyebar meluas di luar satu pembangun dominan. Kedua, apakah volume HIP-4 menjadi terukur terhadap Polymarket dan Kalshi setelah penerapan tanpa izin dibuka dan kategori melampaui harga kripto. Ketiga, apakah regulator memperlakukan perpetual saham yang diterapkan pembangun sebagai inovasi untuk dilisensikan atau celah untuk ditutup. Peningkatannya sendiri telah dikirim dan berfungsi. Pertanyaan terbuka, seperti biasa di industri ini, adalah apa yang bertahan setelah kontak dengan skala.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa itu Hyperliquid HIP-3?

HIP-3, yang disebut Builder-Deployed Perpetuals, adalah peningkatan protokol Hyperliquid yang aktif sejak 13 Oktober 2025. Ini memungkinkan pembangun mana pun yang mempertaruhkan 500.000 HYPE untuk menerapkan bursa futures perpetual independen di HyperCore, memilih aset, oracle, agunan, dan pengambilan biaya, sambil mewarisi mesin pencocokan, margin, dan sistem likuidasi Hyperliquid. Ini memindahkan pencatatan pasar dari keputusan tim inti ke proses tanpa izin yang diamankan dengan taruhan.

Apa itu Hyperliquid HIP-4?

HIP-4 adalah peningkatan pasar hasil, diumumkan pada 2 Februari 2026 dan aktif di mainnet sejak 2 Mei 2026. Ini menambahkan kontrak acara yang diagunkan penuh yang diselesaikan tepat pada 0 atau 1 saat kedaluwarsa, dengan buku pesanan Ya dan Tidak yang digabungkan, agunan USDH, tanpa risiko likuidasi, dan biaya nol untuk membuka posisi. Ini adalah masuknya Hyperliquid ke pasar prediksi.

Berapa biaya untuk menerapkan pasar HIP-3?

Penyebar harus mempertaruhkan 500.000 HYPE, senilai kira-kira $32 juta pada harga saat ini mendekati $64. Taruhan dapat dipotong untuk pelanggaran dan harus disimpan selama 30 hari bahkan setelah semua pasar penyebar dihentikan. Tiga aset pertama diterapkan tanpa lelang; aset tambahan melalui lelang Belanda bersama. Dokumentasi mengatakan ambang batas harus turun seiring waktu.

Apa yang bisa diperdagangkan di pasar HIP-3?

Pasar yang diterapkan pembangun mencakup ekuitas Amerika Serikat yang ditokenisasi seperti Nvidia, Tesla, Google, dan Amazon, produk indeks termasuk kontrak S&P 500 berlisensi dan XYZ100 bergaya Nasdaq, komoditas seperti emas, perak, dan minyak yang dibandingkan dengan COMEX dan referensi lainnya, FX, dan aset kripto ekor panjang. Tujuh dari sepuluh pasar teratas Hyperliquid berdasarkan volume sekarang adalah aset non-kripto.

Bagaimana penyelesaian HIP-4 berbeda dari Polymarket?

Polymarket menyelesaikan pasar yang disengketakan melalui oracle optimis UMA, di mana pemegang token memberikan suara pada hasil yang disengketakan. Penyelesaian HIP-4 bersifat deterministik: set validator Hyperliquid menyelesaikan setiap kontrak terhadap sumber data objektif yang telah ditentukan, tanpa jendela sengketa dan tanpa pemungutan suara token. Desainnya menghindari serangan tata kelola tetapi membatasi pasar pada pertanyaan dengan jawaban objektif yang bersih.

Siapa TradeXYZ?

TradeXYZ adalah penyebar HIP-3 yang dominan, menyumbang lebih dari 90% open interest yang diterapkan pembangun. Ini meluncurkan pasar HIP-3 pertama, indeks XYZ100, membangun jajaran ekuitas dan komoditas, mengamankan lisensi ticker S&P 500, dan ikut meluncurkan aplikasi perdagangan FOMO dengan Hyperliquid pada Juni 2026. Dominasinya juga menjadi pusat perdebatan konsentrasi penyebar.

Apakah perdagangan di Hyperliquid aman?

Protokol ini memiliki rekayasa solvabilitas yang kuat dan rekam jejak yang bersih di pasar intinya, tetapi produk-produknya berisiko tinggi secara alami. Perpetual leverage dapat dilikuidasi dengan cepat, pasar HIP-3 bergantung pada kualitas oracle masing-masing penyebar, FCA Inggris mencantumkan platform sebagai tidak sah, dan perpetual saham sintetis berada di zona abu-abu peraturan. Ukuran posisi dan pemeriksaan yurisdiksi itu penting.

Apakah HIP-4 memiliki risiko likuidasi?

Tidak. Posisi hasil diagunkan penuh dalam USDH pada saat pembelian, sehingga kerugian maksimum adalah jumlah yang dibayarkan untuk posisi dan tidak ada mesin likuidasi yang terlibat. Itu membedakan pasar hasil dari perpetual, di mana leverage berarti posisi dapat ditutup secara paksa. Risiko di pasar hasil adalah salah tentang acara tersebut, atau menahan melalui kesalahan data penyelesaian.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat investasi. Pasar aset digital bersifat fluktuatif dan Anda bisa kehilangan seluruh investasi Anda. Selalu lakukan riset Anda sendiri. Informasi saat ini per 3 Juli 2026.