Kenaikan dari 90% turun ke 20%, reaksi pertama kebanyakan orang adalah bahwa penyimpanan akan mencapai puncaknya.

Penilaian ini mungkin membuat Anda melewatkan pergerakan pasar berikutnya.
Kenaikan harga Samsung kali ini sebesar 20% adalah yang terkecil di antara tiga kuartal tahun ini, kuartal pertama 90%, kuartal kedua 50% hingga 60%, kuartal ketiga 20%, terus menyempit.
Tapi yang benar-benar harus dilihat bukanlah kenaikan itu sendiri, melainkan siapa yang membutuhkan siapa, dan apakah struktur permintaan di balik kenaikan harga telah berubah.
Pertama, bicarakan struktur permintaan. Proporsi DRAM yang dikonsumsi oleh AI dan server terhadap total konsumsi industri adalah 46% pada tahun 2024, naik menjadi 56% pada tahun 2025, dan diperkirakan mencapai 66% pada tahun 2026.
Ini adalah pergeseran keseluruhan piringan permintaan ke arah AI. TrendForce memperkirakan permintaan DRAM pada tahun 2026 akan tumbuh 26% year-on-year, sementara pasokan hanya bisa mengimbangi 20%, kesenjangan masih ada, dan tidak akan otomatis terisi hanya karena kenaikan pada kuartal tertentu mengetat.
Selanjutnya, lihat siapa yang membutuhkan siapa. Micron telah menandatangani 16 perjanjian pasokan jangka panjang, terkunci hingga tahun 2030. Klien telah membayar uang jaminan sebesar $22 miliar di muka, di mana $18 miliar adalah uang tunai, dan uang ini dapat langsung digunakan Micron untuk memperluas produksi.
Dua tahun lalu, prosesnya justru sebaliknya, produsen menekan persediaan untuk meminta pelanggan memesan, pelanggan menunda-nunda dan tidak memberikan kepastian. Sekarang pelanggan berebut membayar uang muka untuk mengunci kapasitas, dan produsen malah menjadi pihak yang diuntungkan.
Cakupan kenaikan harga juga menjelaskan masalahnya. Bukan hanya DRAM server dan HBM yang naik, bahkan LPDDR memori daya rendah yang digunakan di ponsel dan komputer juga akan naik lebih dari 20%, menunjukkan bahwa bukan hanya satu kategori tertentu yang kekurangan pasokan, melainkan seluruh lini produk sedang terdesak oleh permintaan AI yang mengambil alih kapasitas.
Tentu saja ada juga suara dari pihak yang berlawanan, seorang pakar industri semikonduktor mengatakan bahwa kenaikan LPDDR kali ini 'apakah pelanggan dapat menerima semuanya' masih belum pasti, dan tekanan biaya pada produsen ponsel dan PC sudah meningkat.
Tapi penyempitan kenaikan harga tidak berarti permintaan telah mencapai puncaknya.
Selama server AI masih memakan proporsi kapasitas DRAM yang semakin besar, selama pelanggan masih berebut membayar uang jaminan, pengaruh pabrik penyimpanan tidak akan hilang.
Titik balik yang sebenarnya tidak akan tertulis dalam pengumuman kenaikan harga, melainkan akan tertulis saat pertumbuhan belanja modal AI benar-benar berbalik arah.
Jangan menganggap penyempitan kenaikan harga sebagai akhir sebelum saat itu.