Ekonomi Zona Euro 'berhenti turun' pada Juni: PMI Komposit kembali ke 50, data Jerman secara tak terduga 'menyelamatkan'.

Zona Euro: Aktivitas bisnis Juni lebih baik dari estimasi awal. PMI Komposit naik ke 50,0, kembali ke atas garis batas ekspansi, mengakhiri kontraksi selama dua bulan berturut-turut. Sementara itu, tekanan biaya jasa mendingin dengan kecepatan hampir rekor, menambah ketidakpastian pada jalur suku bunga Bank Sentral Eropa selanjutnya.

Menurut data yang dirilis oleh S&P Global pada 3 Juli, PMI Komposit akhir Zona Euro untuk Juni naik dari 48,5 pada Mei menjadi 50,0, lebih tinggi dari estimasi awal 49,5, menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi telah stabil dan pulih setelah penyusutan singkat. Di antaranya, revisi naik yang signifikan pada data Jerman menjadi pendorong utama perbaikan secara keseluruhan: PMI Komposit akhir Jerman untuk Juni naik menjadi 49,5, jauh lebih tinggi dari estimasi awal dan ekspektasi pasar (yang diperkirakan sekitar 48,5–49,0), tingkat kontraksi jauh lebih rendah dari perkiraan, dan telah mendekati ambang ekspansi.

Chris Williamson, Kepala Ekonom Bisnis S&P Global, menunjukkan bahwa penurunan tekanan di sektor jasa, ditambah dengan ekspansi berkelanjutan di sektor manufaktur, bersama-sama mendorong stabilitas ekonomi Zona Euro setelah penurunan output selama dua bulan berturut-turut.

Pemulihan data ini terjadi di tengah meningkatnya perbedaan kebijakan di dalam Bank Sentral Eropa. Meskipun Bank Sentral Eropa melakukan kenaikan suku bunga pertama sejak 2023 pada bulan Juni, selama pertemuan tahunan di Portugal pekan ini, beberapa pejabat memberikan sinyal bahwa langkah bulan lalu mungkin sudah mendekati tingkat yang cukup ketat. Sementara itu, pelonggaran cepat tekanan biaya semakin melemahkan ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut, membuat prospek kebijakan menjadi lebih kompleks.

PMI Komposit Kembali ke Zona Ekspansi, Jerman Mencatat Revisi Naik Signifikan

PMI Komposit akhir Zona Euro untuk Juni tercatat 50,0, naik 0,5 poin persentase dari estimasi awal 49,5, dan juga lebih tinggi dari 48,5 pada Mei, kembali ke zona ekspansi untuk pertama kalinya sejak Maret. Pemulihan output manufaktur sampai batas tertentu mengimbangi dampak sektor jasa yang masih dalam kontraksi namun mengalami perbaikan marjinal.

Jerman menjadi sumber utama revisi naik kali ini. PMI Komposit akhir Jerman untuk Juni naik menjadi 49,5, dan PMI Jasa akhir naik menjadi 48,6, revisi naik signifikan dari estimasi awal 46,8, level tertinggi sejak siklus penurunan saat ini. Meskipun secara keseluruhan masih dalam zona kontraksi, tingkat kontraksi jelas menyempit.

Phil Smith, Co-Direktur Ekonomi S&P Global, menunjukkan bahwa sektor jasa Jerman masih terbebani oleh ketidakpastian geopolitik dan lingkungan eksternal, dengan pesanan baru yang terus menurun dan permintaan luar negeri yang terus melemah.

Tekanan Biaya Jasa Mendingin Signifikan, Tekanan Inflasi Berkurang

Perubahan yang paling diperhatikan dalam data berasal dari sisi biaya. Inflasi biaya input jasa Zona Euro melambat untuk pertama kalinya sejak Oktober tahun lalu pada bulan Juni, turun ke level terendah dalam empat bulan, dengan penurunan tertinggi kedua sejak catatan dimulai pada tahun 1998, hanya di bawah level awal pandemi pada tahun 2020.

Kenaikan harga yang diteruskan ke pelanggan akhir oleh sektor jasa juga menyempit, menunjukkan bahwa tekanan harga secara keseluruhan menurun. Perbaikan di sisi biaya terkait dengan koreksi harga energi. Pasar sebelumnya khawatir tentang dampak situasi Timur Tengah pada harga minyak, namun harga minyak telah turun berturut-turut baru-baru ini, meredakan tekanan inflasi impor.

Meskipun demikian, tingkat inflasi keseluruhan Zona Euro pada bulan Juni masih 2,8%, lebih tinggi dari target kebijakan Bank Sentral Eropa sebesar 2%.

Kelemahan Sisi Permintaan Sulit Ditutupi, Perbedaan Jalur Kebijakan Semakin Besar

Meskipun tekanan biaya mereda, sisi permintaan masih tertekan. Pesanan baru jasa Zona Euro terus menurun pada bulan Juni, permintaan luar negeri telah menyusut selama beberapa bulan, dan akumulasi pesanan dipercepat penyerapannya, menunjukkan momentum permintaan keseluruhan yang lemah.

Di sisi ketenagakerjaan, terjadi divergensi. Ketenagakerjaan jasa Jerman turun untuk bulan keenam berturut-turut, namun tingkat penurunan menyempit; sementara ketenagakerjaan jasa keseluruhan Zona Euro mencatat pertumbuhan tercepat sejak awal tahun, sedikit naik dari bulan Mei. Pada saat yang sama, keyakinan bisnis membaik ke level tertinggi sejak Februari, mencerminkan perbaikan ekspektasi jangka menengah, namun permintaan jangka pendek masih lemah.

Di tengah sinyal inflasi dan pertumbuhan yang saling bertentangan, perbedaan di dalam Bank Sentral Eropa mengenai jalur kebijakan selanjutnya semakin besar. Kenaikan suku bunga pada bulan Juni dipandang sebagai langkah antisipatif untuk mengatasi risiko inflasi akibat konflik geopolitik, namun beberapa pejabat telah mengisyaratkan dalam pertemuan baru-baru ini bahwa fase wait-and-see mungkin akan dimasuki.

Pelonggaran cepat tekanan biaya jasa memberikan lebih banyak dukungan bagi suara yang mendukung jeda kenaikan suku bunga. Pasar secara umum percaya bahwa Bank Sentral Eropa mungkin akan beralih ke mode dependen data, memutuskan apakah akan memperketat kebijakan lebih lanjut setelah mengevaluasi tren penurunan tekanan harga yang berkelanjutan.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penyangkalan

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, situasi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini adalah tanggung jawab sendiri.