Plug Power Memperkirakan Akan Mencapai Profitabilitas pada Akhir 2028. Inilah yang Bisa Salah.

Membuat kemajuan luar biasa dalam pertumbuhan penjualan selama dekade terakhir, Plug Power (PLUG 0,76%) telah terbukti mahir dalam menjual produk sel bahan bakar dan hidrogen kepada pelanggan. Namun, kemampuan perusahaan dalam membuktikan bahwa upaya energi alternatif ini dapat menguntungkan? Nah, itu cerita lain. Sejak didirikan pada tahun 1997, Plug Power secara konsisten gagal menghasilkan keuntungan.

Namun, manajemen memiliki rencana untuk membalikkan tren tersebut. Mari kita lihat lebih dekat saham Plug dan apa yang bisa menggagalkan perusahaan saat manajemen berusaha mencapai profitabilitas.

Sumber gambar: Getty Images.

Ini bukan pertama kalinya manajemen Plug meramalkan keuntungan

Investor sering bersemangat ketika tim manajemen menyatakan bahwa profitabilitas sudah di depan mata untuk bisnis mereka -- terutama yang sudah tidak menguntungkan selama hampir 30 tahun, seperti Plug. Jadi ketika manajemen Plug memproyeksikan perusahaan akan menghasilkan pendapatan operasional positif pada akhir 2027 dan mencapai "profitabilitas secara keseluruhan pada akhir 2028," dapat dimengerti mengapa investor menjadi sedikit gembira.

Perluas

NASDAQ: PLUG

Plug Power

Perubahan Hari Ini

(-0,76%) $-0,02

Harga Saat Ini

$2,62

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$3,7B

Rentang Hari Ini

$2,52 - $2,79

Rentang 52 Minggu

$1,35 - $4,58

Volume

1,7M

Rata-rata Vol

74,9M

Margin Kotor

-2565,51%

Tetapi mereka yang memiliki ingatan panjang akan mengingat proyeksi profitabilitas Plug di masa lalu -- dan bagaimana proyeksi tersebut tidak pernah terwujud.

Perusahaan memiliki sejarah panjang gagal memenuhi perkiraan laba manajemen. Pada Desember 2013, misalnya, CEO Plug Andy Marsh meramalkan perusahaan akan mencapai titik impas berdasarkan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) pada tahun 2014. Alih-alih, perusahaan mengakhiri tahun dengan EBITDA negatif sebesar $33,6 juta.

Demikian pula, perusahaan memproyeksikan pada Januari 2016 bahwa perusahaan akan mencapai titik impas EBITDA pada kuartal keempat tahun itu. Lagi-lagi gagal. Sebaliknya, Plug melaporkan EBITDA negatif sebesar $9,4 juta pada Q4 2016.

Sejak didirikan pada tahun 1997, Plug belum melaporkan pendapatan operasional maupun EBITDA positif.

Data Margin Operasional PLUG (Tahunan) oleh YCharts.

Plug berencana menarik banyak tuas untuk mencapai laba

Dalam presentasi investor April 2026, manajemen menguraikan serangkaian langkah yang akan diambil perusahaan untuk mencapai profitabilitas. Mulai dari menaikkan harga di seluruh bisnis penanganan material, meningkatkan biaya layanan, hingga mengkonsolidasikan lokasi operasinya, perusahaan melihat berbagai peluang untuk mengurangi biaya.

Masalahnya, bagaimanapun, adalah bahwa banyak peluang ini tidak dijamin akan berhasil. Meskipun beberapa langkah yang diambil perusahaan mungkin memberikan manfaat, tidak ada kepastian bahwa langkah tersebut akan cukup untuk menghasilkan profitabilitas secara keseluruhan.

Dan sementara perusahaan terus mengalami kerugian, perusahaan masih perlu membayar utang sebesar $1 miliar -- sesuatu yang harus dilakukan dari posisi kasnya yang menipis sebesar $223 juta pada akhir Maret 2026. Selain itu, saat membayar utangnya, perusahaan masih membutuhkan uang tunai untuk mempertahankan operasinya. Akibatnya, perusahaan kemungkinan akan mengumpulkan modal dengan menerbitkan ekuitas, membuat investor mengalami dilusi saham, seperti yang telah dilakukan berkali-kali sebelumnya.

Ambillah perkiraan ini dengan satu sendok makan garam

Alih-alih membeli saham hidrogen ini dengan keyakinan bahwa perusahaan berada di ambang mencetak laba, investor akan lebih baik mencari Plug untuk memenuhi target jangka pendek, seperti mencapai EBITDA positif pada akhir tahun 2026. Jika berhasil, perusahaan dapat mulai membangun kembali kepercayaan dengan investor, membuat perkiraan 2028 tampak lebih kredibel.