$BTC Penambang Terus Menahan Distribusi saat Puell Multiple Kembali ke Zona Akumulasi Historis

Pembacaan terbaru dari Puell Multiple telah menurun ke sekitar 0,6, menempatkan indikator kembali ke dalam zona yang secara historis bertepatan dengan periode kompresi pendapatan penambang. Dari perspektif on-chain, hal ini mencerminkan bahwa penambang memperoleh pendapatan yang jauh lebih rendah dalam USD dibandingkan rata-rata tahunan, sehingga mengurangi insentif untuk secara agresif mendistribusikan $BTC yang baru ditambang ke pasar.

Melihat siklus sebelumnya, setiap penurunan besar Puell Multiple di bawah 0,5–0,6 telah muncul selama fase tekanan pasar atau konsolidasi yang berkepanjangan. Meskipun sinyal-sinyal ini belum mengidentifikasi titik terbawah yang tepat, sinyal-sinyal tersebut secara konsisten menandai periode di mana tekanan jual dari penambang menjadi lebih lemah secara struktural.

Dinamika ini menjadi lebih bermakna bila dilihat bersama struktur pasokan Bitcoin pasca-halving. Setelah halving 2024, penerbitan harian telah dipotong setengahnya, yang berarti pengurangan lebih lanjut dalam penjualan penambang akan memperkuat kontraksi pasokan yang sedang berlangsung. Jika permintaan spot tetap stabil atau menguat melalui arus masuk ETF dan alokasi institusional, pasar secara bertahap dapat bertransisi dari lingkungan yang didorong oleh distribusi menuju lingkungan yang ditandai dengan pengetatan pasokan yang tersedia.

Puell Multiple tidak boleh ditafsirkan sebagai sinyal beli yang berdiri sendiri. Sebaliknya, indikator ini berfungsi sebagai indikator makro on-chain yang berharga yang mengukur kondisi ekonomi para penambang Bitcoin. Pada level saat ini, indikator ini menunjukkan bahwa risiko kapitulasi penambang meningkat sementara tekanan jual struktural terus memudar. Secara historis, kondisi ini sering berkembang sebelum ekspansi harga jangka menengah hingga panjang yang lebih kuat, menjadikan beberapa minggu mendatang sangat penting untuk mengonfirmasi apakah #Bitcoin memasuki fase akumulasi yang didorong oleh pasokan lainnya.
#PredictWorldCup🇦🇷vs🇨🇻