今日 ringkasan saham AS: Chip terpuruk, data nonfarm menstabilkan indeks — penurunan ini adalah taktik pemain besar untuk mengumpulkan koin

Pertama, bicara tentang hari-hari yang membuat frustrasi ini

Pada 2 Juli, beberapa indeks utama tampak cukup terkendali. S&P 500 hampir tidak bergerak, Nasdaq memimpin penurunan, sementara Dow Jones justru naik melawan arus dan mencetak rekor sejarah baru. Tapi jika Anda memegang saham chip, rasanya mungkin sangat berbeda. Penurunan di akun Anda akan jauh lebih jelek dari indeks.

Saya sangat memahami ini, karena saya juga berada di rantai industri AI seperti Anda. Fluktuasi jangka pendek memang sulit dijalani, terutama ketika logika jangka panjang tidak rusak tetapi harga saham sudah dihantam emosi. Ini yang paling menguji mental. Tapi jika Anda memegang saham biasa, atau posisi dengan siklus panjang, dan Anda percaya jalur utama jangka panjang seperti daya komputasi AI, penyimpanan, komunikasi optik, dan peralatan semikonduktor belum berakhir, maka penurunan dua hari ini hanyalah kebisingan di tengah tren besar.

Gelombang industri sejati tidak akan berakhir hanya karena penurunan dua hari. Jalur AI akan mengalami banyak fluktuasi, pembersihan, dan perbedaan pendapat di masa depan, tetapi selama keuntungan perusahaan, belanja modal, dan pasokan-permintaan tidak terbukti salah, penderitaan jangka pendek tidak boleh dibesar-besarkan menjadi kepanikan jangka panjang.

Kenaikan stabil di balik indeks ini didukung oleh rotasi modal. Di S&P 500, 356 saham naik dan hanya 145 turun, cakupan pasar tidak buruk; sektor defensif seperti perawatan kesehatan, kebutuhan pokok konsumen, dan utilitas memimpin kenaikan. Indeks bobot setara S&P bahkan mencetak rekor sejarah baru lagi.

Sementara itu, Indeks Semikonduktor Philadelphia mengalami penjualan besar-besaran untuk hari kedua berturut-turut, dengan akumulasi penurunan lebih dari 10% dalam dua hari, dan semua 30 saham penyusunnya ditutup merah. Dana jelas mengalir dari arah perangkat keras AI yang sebelumnya naik banyak menuju nilai tradisional, defensif, dan beberapa sektor siklus. Saham-saham dengan bobot besar di Dow Jones seperti Apple, McDonald's, Moderna, Boeing, dan Johnson & Johnson mencatat kinerja yang baik pada hari itu.

Bagi investor yang memegang saham chip, dua hari ini memang tidak enak. Tapi dari aliran dana, ini lebih seperti rotasi antar sektor, bukan penarikan total dari pasar saham.

Namun harus saya akui, lembaga mengalokasikan saham defensif sebagian besar karena perlu mengontrol fluktuasi portofolio dan memenuhi persyaratan posisi minimum. Ketika ketidakpastian pasar meningkat, mereka lebih suka mengalokasikan ke perusahaan dengan arus kas stabil dan kepastian keuntungan tinggi. Ini tidak berarti bahwa jalur utama pasar di paruh kedua tahun ini sepenuhnya beralih ke saham nilai. Apakah semikonduktor dapat stabil kembali masih menjadi variabel yang paling layak diamati dalam beberapa minggu ke depan.

Data nonfarm yang lemah justru meredakan kekhawatiran pasar tentang kebijakan

Penambahan lapangan kerja nonfarm bulan Juni hanya 57.000 orang, jelas di bawah ekspektasi pasar, dan nilai sebelumnya juga direvisi turun. Jika dirinci, penyebab utama adalah sektor rekreasi dan perhotelan. Terpengaruh oleh perekrutan musiman, sektor ini kehilangan lebih dari 60.000 orang dalam satu bulan, yang sangat mempengaruhi data keseluruhan, tapi tidak mewakili bahwa semua sektor melemah bersamaan.

Tingkat pengangguran turun menjadi 4,2%, lebih karena penurunan tingkat partisipasi angkatan kerja; upah naik 0,3% bulan ke bulan, pada dasarnya sesuai ekspektasi, tidak menimbulkan tekanan inflasi baru.

Setelah data dirilis, dolar AS dan imbal hasil obligasi jangka pendek turun, emas dan perak menguat, dan ekspektasi pasar terhadap jalur kebijakan Fed juga berubah. Pasar percaya bahwa urgensi Fed untuk memperketat kebijakan lebih lanjut menurun. Jika lingkungan suku bunga membaik secara bertahap, ini tetap positif jangka panjang untuk saham pertumbuhan dan aset teknologi.

Ini juga mengapa indeks secara keseluruhan bisa tetap stabil, tidak mengalami penurunan sistematis bersama semikonduktor.

Pasar Korea sudah mulai pulih lebih dulu

Hari ini pasar Korea sudah mulai pulih lebih dulu, Kospi memulihkan sebagian besar penurunan, dan Samsung serta SK Hynix juga bangkit secara signifikan. Kepanikan ini pertama kali muncul dari pasar Korea, lalu menyebar ke sektor penyimpanan saham AS. Kini sumbernya mulai stabil, dan sentimen pasar juga mereda secara bertahap. Jika pemulihan ini berlanjut, saham penyimpanan AS kemungkinan besar akan mengalami gelombang pemulihan minggu depan. Melihat ke belakang, berita tentang Meta yang menyewakan daya komputasi kali ini adalah penguat sentimen pasar, menggetarkan banyak dana jangka pendek, tetapi fundamental tidak mengalami berita negatif baru. Setiap kali rantai industri sedang tinggi dan posisi terkonsentrasi, pasar akan mengalami beberapa putaran pembersihan hebat. Kali ini mungkin bukan yang terakhir, tetapi bagi mereka yang benar-benar fokus pada logika industri, yang menentukan tren jangka panjang tetap pesanan, harga, dan keuntungan. Jadi jangan biarkan pemain besar menipu koin Anda dalam jangka pendek! Tetap yakin pada masa depan AI!

Indikator sentimen anjlok: Kabar baik yang kontra-intuitif (Gambar 1)

Ada satu set data yang patut dibahas khusus dalam dua hari ini, karena sebenarnya ini adalah kabar baik. Survei sentimen investor AAII menunjukkan bahwa hingga minggu 1 Juli, sentimen bullish turun drastis dari 44,9% minggu lalu menjadi 31,4%, sementara sentimen bearish melonjak dari 36,1% menjadi 42,3%, turun lebih dari 13 poin persentase dalam seminggu, ini adalah pembalikan sentimen mingguan paling tajam sejak 2021. Kedengarannya menakutkan bukan? Tapi dari sudut pandang lain: indikator sentimen pasar tidak pernah takut pada pesimisme, tetapi pada optimisme berlebihan. Sebelumnya, bullish sepihak adalah tempat yang mudah untuk menjebak. Sekarang lebih banyak orang pesimis berarti masih banyak posisi tunggu dan posisi short di luar pasar yang belum masuk. Orang-orang ini, begitu melihat sedikit tanda stabilisasi, akan menjadi bahan bakar untuk mendorong pemulihan. Jadi lonjakan sentimen bearish ini, dalam arti tertentu, justru mempersiapkan tenaga untuk pemulihan berikutnya. Jangan semakin panik karena melihat angka ini.

Pasar Two-Factor: Perangkat keras turun, perangkat lunak dan defensif naik, atau perangkat keras naik, perangkat lunak dan defensif turun

Dalam dua hari ini, pergerakan indeks utama sebenarnya menunjukkan struktur bilateral yang jarang terjadi, mirip dengan gelombang akhir 2020. Di satu sisi, perangkat keras dan semikonduktor turun, di sisi lain, sektor seperti perangkat lunak, perawatan kesehatan, bioteknologi, dan keuangan naik secara signifikan. Kedua jalur hampir berkorelasi negatif: semakin dalam semikonduktor turun, semakin kuat perangkat lunak naik. Tarik-menarik ini langsung terlihat pada grafik intraday indeks. S&P 500 pada grafik satu jam membentuk roller coaster "naik tajam - turun tajam - pullback", dan pada level harian membentuk lilin doji dengan sumbu panjang, menunjukkan perbedaan pendapat yang kuat antara bulls dan bears, tetapi tidak ada yang bisa mengalahkan lawan sepenuhnya.

Mengingat karakteristik ini, strategi posisi untuk bulan Juli bisa lebih seimbang. Tidak perlu mempertaruhkan semua koin pada satu jalur semikonduktor. Bisa juga memperhatikan arah defensif seperti perawatan kesehatan (XLV), tujuh raksasa (MAGS), McDonald's, Costco, MRNA, ISRG, Netflix, dan lain-lain yang memiliki sifat tahan turun. Di sisi semikonduktor, kemungkinan akan tetap berosilasi pada level tinggi relatif sebelum musim laporan keuangan. Setelah laporan keuangan benar-benar keluar, menggunakan kinerja untuk memecahkan keraguan pasar saat ini adalah titik kunci untuk kembali menguat.

Data musiman juga mendukung pasar, tapi waspadai Agustus hingga Oktober

Dari statistik historis, jika akhir Juni mengalami guncangan emosional, maka paruh pertama Juli cenderung memiliki kecenderungan bullish yang jelas. Data pernah mencatat rekor historis ekstrem seperti 25 kemenangan 0 kekalahan. Ini juga salah satu alasan mengapa meskipun semikonduktor turun begitu parah dalam dua hari ini, indeks utama tidak pernah benar-benar runtuh. Namun perlu diingatkan, aturan historis menunjukkan bahwa setelah pertengahan Juli, terutama di tahun pemilu, pasar biasanya memasuki periode osilasi tarik-menarik. Indeks ketakutan VIX sering mengalami kenaikan musiman pada Agustus, September, dan Oktober. Artinya, saat ini kemungkinan masih menjadi jendela hangat, tetapi titik waktu yang benar-benar perlu waspada dan mengontrol posisi secara hati-hati mungkin masih di depan. Sarankan Anda memiliki gambaran mental, dan lebih waspada di pertengahan hingga akhir kuartal ketiga.

Emas dan Bitcoin: Semakin media meremehkan, semakin layak diperhatikan

Ada prinsip penilaian yang sederhana tapi praktis: ketika suatu aset diberitakan negatif secara besar-besaran oleh media, berita buruk biasanya sudah dihargai sebelumnya. Emas baru-baru ini seperti ini. Media terus membicarakan "death cross" dan "kuartal terburuk dalam 13 tahun", tetapi setelah data nonfarm dirilis, emas (gld) mendapat dukungan jelas pada level support kritis $360-365. Pada level mingguan, terlihat seperti membentuk dasar pembalikan. Saham terkait emas bahkan lebih tahan turun daripada harga emas spot, tidak mengikuti penurunan baru.

Untuk Bitcoin, saya sendiri selalu memantau dan berbagi. Sebelumnya saat membalas komentar seorang teman Twitter, saya menyebutkan bahwa pemain besar telah menghilangkan likuiditas di bawah level 58.000 dan segera memulihkannya. Penurunan palsu dan pemulihan cepat itu sangat tegas, bukan kerusakan sejati. Penilaian saya saat itu adalah mulai rebound dari level 57.500, target pertama 61.000, target kedua 64.000, target ketiga 68.000. Pemikiran saya adalah dengan memanfaatkan kemungkinan kenaikan pasar saham AS di bulan Juli, Bitcoin juga berpeluang rebound ke sekitar 68.000. Di sini juga merupakan posisi celah FVG, dan di atasnya masih ada banyak likuiditas short. Pemain besar kemungkinan akan menggunakan gelombang kenaikan ini untuk menembus palsu puncak 15 Juni di 67.200, lalu bersama dengan pasar saham AS yang memasuki jendela musiman lemah Agustus hingga Oktober, turun kembali untuk membangun dasar yang lebih kokoh. Dasar besar ini kemungkinan akan berada di kisaran 50.000 hingga 55.000. Jadi di sekitar 60.000, saya selalu menganggapnya sebagai posisi yang wajar untuk membangun posisi spot secara bertahap. Suatu hari nanti ketika semua orang tidak optimis dan memaki Bitcoin, itulah saat yang tepat untuk bertindak. Berbagai berita negatif di dunia kripto saat ini, pada akhirnya karena masih dalam siklus bearish, emosi diperbesar.

Kesimpulan

Osilasi hebat pada penyimpanan dan semikonduktor dalam dua hari ini lebih seperti reaksi berantai dari pasar Asia, misinterpretasi berita, dan kenaikan berlebihan sebelumnya yang digabungkan menjadi pembersihan emosional, bukan masalah struktural fundamental industri. Data nonfarm tampak lemah, tetapi sebenarnya menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga dan menunda waktu yang dihargai untuk kenaikan suku bunga berikutnya ke Desember, ini adalah faktor positif jangka menengah-panjang untuk saham pertumbuhan dan aset teknologi. Berita tentang Meta yang menyewakan daya komputasi, jika diurai, lebih mengarah pada kesimpulan "kapasitas rendah diaktifkan, permintaan tinggi masih ketat".

Yang menggembirakan adalah sumber tekanan jual ini, pasar Korea, sudah mulai bangkit dan pulih. Indikator sentimen juga menunjukkan ekstrem pesimis yang jarang terjadi. Kedua hal ini digabungkan berarti minggu depan saat pasar saham AS dibuka, saham chip kemungkinan akan mengalami pemulihan yang cukup baik. Arah besar indeks utama di bulan Juli kemungkinan masih akan naik dulu, S&P 500 berpeluang mencapai kisaran 7.700 hingga 7.800. Namun saat memasuki jendela musiman lemah tahun pemilu dari Agustus hingga Oktober, perlu memperketat posisi dan lebih waspada. Jika Anda memegang saham biasa atau posisi jangka panjang yang percaya pada logika jangka panjang AI, dua hari yang menyakitkan ini benar-benar hanya sementara. Jika diperpanjang siklusnya, fluktuasi level ini sering kali merupakan jendela penambahan posisi yang cukup murah, bukan alasan untuk panik keluar. Pasar tidak pernah berjalan mulus, dan setiap osilasi seperti ini sering kali menjadi tempat di mana orang yang sabar akhirnya menuai lebih banyak. Buffett pernah berkata bahwa pasar saham adalah alat untuk mentransfer uang dari orang yang tidak sabar ke orang yang sabar. Ingat kata-kata itu!