Ukuran leveraged ETF melonjak 431% dalam setahun, Parlemen Korea Selatan memulai diskusi reformasi sistem.

Setelah produk leverage saham tunggal dianggap memperparah volatilitas pasar dan merugikan investor ritel, Majelis Nasional Korea Selatan akan memulai diskusi reformasi sistem, dan ekspektasi penguatan regulasi semakin meningkat.

Pada 3 Juli, menurut laporan Herald Economy Korea Selatan, Komite Khusus untuk Pasar Modal Berkualitas Korea di bawah Partai Demokrat Korea akan mengadakan rapat tinjauan tertutup internal pada tanggal 6 untuk secara resmi memulai diskusi kebijakan pasar modal pada paruh kedua masa sidang ke-22 Majelis Nasional.

Seorang sumber internal komite mengungkapkan, Komite saat ini sedang melakukan investigasi terhadap kondisi pasar ETF leverage, dengan ruang lingkup tinjauan mencakup beberapa opsi seperti apakah produk akan dipertahankan atau tidak, penguatan akses pasar, dan seterusnya. Selanjutnya akan dilakukan konsultasi lebih lanjut dengan otoritas pengawas keuangan.

Ketua Otoritas Pengawas Keuangan Korea Selatan sebelumnya telah memberikan pernyataan publik mengenai ETF leverage saham tunggal Samsung Electronics dan SK Hynix, pada dasarnya mengakui adanya kesalahan dalam kebijakan terkait, dan mengusulkan perlunya membangun mekanisme perlindungan keamanan investor. Pernyataan ini dipandang sebagai sinyal jelas dari perubahan sikap regulator terhadap produk semacam ini.

Perluasan skala produk yang pesat, regulator memberi peringatan awal

ETF leverage saham tunggal Samsung Electronics dan SK Hynix secara resmi diluncurkan pada akhir tahun lalu, dengan tujuan awal untuk mengarahkan permintaan investasi di pasar sekuritas luar negeri kembali ke dalam negeri di tengah latar belakang nilai tukar yang tinggi.

Namun setelah produk diluncurkan, skalanya berkembang pesat, dan volatilitas pasar juga ikut membesar.

Ketua Otoritas Pengawas Keuangan Korea Selatan dalam konferensi pers bulan lalu memberikan pernyataan dengan nada tegas. Ia mengatakan:

Tingkat perputaran yang sangat tinggi dari produk terkait mengakibatkan keuntungan bagi perusahaan sekuritas, sementara peserta yang sebenarnya tidak mendapatkan manfaat, hanya sistem manajemen dan operasional yang memperoleh keuntungan.

Ketua Otoritas Pengawas Keuangan Korea Selatan menyatakan "kekhawatiran pribadi yang mendalam" terhadap hal ini. Ini merupakan pernyataan kritik paling langsung terhadap ETF leverage dari pejabat tinggi pengawas keuangan Korea Selatan sejauh ini.

Seorang anggota parlemen dari Partai Demokrat juga menyerukan dalam unggahan media sosial bahwa otoritas keuangan harus meninjau kembali dampak produk leverage saham tunggal terhadap pasar. Anggota parlemen tersebut mengatakan:

Secara aktif mempelajari rencana untuk secara bertahap mengurangi pengaruh produk leverage guna melindungi investor individu dan menjaga stabilitas pasar.

Konsensus terbentuk dalam partai, meninjau kerangka regulasi produk dari awal

Di dalam komite khusus, telah terbentuk konsensus dasar mengenai perlunya memperketat ETF leverage.

Sumber lain dari komite khusus menyamakan ETF leverage dengan short selling saham, menyatakan "jika ETF leverage menyebabkan pasar saham kehilangan kredibilitas, akan melemahkan kekuatan keseluruhan pasar modal", dan dengan jelas menyatakan akan "mulai dari awal untuk mengevaluasi apakah perlu memperkenalkan regulasi, atau hanya melakukan pelengkap parsial."

Penilaian inti di dalam partai adalah bahwa efek konsentrasi berlebihan dari ETF leverage dapat menghambat perkembangan sehat pasar modal.

Saat ini, sektor semikonduktor sedang dalam kondisi booming, dengan dana besar terkonsentrasi pada Samsung Electronics dan SK Hynix. Ditambah dengan volatilitas harga saham yang meningkat, produk leverage saham tunggal dianggap semakin memperkuat efek ini.

Latar belakang komite khusus, pendorong utama legislasi pasar modal

Komite khusus ini sebelumnya merupakan lembaga khusus internal partai yang dibentuk setelah pemerintahan Lee Jae-myung untuk mendorong target "KOSPI 5000".

Pada Februari tahun ini, seiring dengan berhasilnya Indeks Harga Saham Gabungan Korea (KOSPI) menembus level 5000 poin, komite khusus terkait secara resmi berganti nama menjadi nama saat ini.

Selanjutnya, komite tersebut menetapkan agenda legislasi inti seperti mendorong normalisasi rasio harga terhadap nilai buku (PBR), mengaktifkan pasar KOSDAQ, menyempurnakan kerangka regulasi stablecoin, serta memperkenalkan pedoman tata kelola uji tuntas bagi investor institusi.

Saat ini, komite khusus belum mengambil keputusan mengenai arah regulasi spesifik untuk ETF leverage. Dari investigasi internal hingga legislasi formal masih perlu melalui beberapa tahapan prosedur, dan sikap kerja sama otoritas keuangan juga akan menjadi variabel kunci.

Namun, pernyataan padat dari pimpinan partai dan regulator telah secara substansial meningkatkan ekspektasi bahwa produk terkait akan menghadapi kendala yang lebih ketat.

Bagi pelaku pasar, arah regulasi ETF leverage yang terkait dengan Samsung Electronics dan SK Hynix layak untuk terus dicermati. Jika persyaratan akses diperketat atau skala produk dibatasi, struktur likuiditas jangka pendek dari aset terkait mungkin akan berubah.

Peringatan risiko dan klausul penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus dari masing-masing pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab sepenuhnya ada pada diri sendiri.