Semua orang yang sekarang bilang penyimpanan akan selalu kekurangan, itu bodoh atau jahat!

Saya akan katakan dulu, saya tidak menyangkal HBM sekarang kekurangan, juga tidak menyangkal siklus AI penyimpanan kali ini benar-benar ganas.

Tapi **"selalu kekurangan"** tiga kata ini, itu adalah naskah lama yang sudah digunakan pasar modal selama dua puluh tahun.

Pertama, jangan percaya mitos hambatan.

Benar bahwa ambang batas HBM tinggi, sekarang hanya Micron, SK Hynix, Samsung yang bisa membuat.

Tapi sehebat apa pun, esensinya tetap manufaktur.

Jika keuntungan cukup besar, modal berani menggelontorkan dana untuk ekspansi produksi.

Kekurangan hari ini, tidak berarti masih kekurangan tiga tahun lagi.

Di dunia ini, tidak ada kapasitas yang tidak bisa diisi oleh modal.

Kedua, kenaikan harga pada akhirnya pasti ada yang tidak mau bayar.

Microsoft, Google beli HBM, apa uangnya dicetak sendiri?

Pada akhirnya, mereka naikkan harga AI membership, naikkan harga cloud service, naikkan harga langganan software.

Semakin naik harga, semakin lambat permintaan.

Begitu permintaan melambat, hal pertama yang dilakukan raksasa teknologi adalah memotong Capex.

Setiap siklus selalu seperti ini.

Ketiga, naskah ini sudah terlalu sering menipu investor ritel.

Zaman internet bilang penyimpanan tidak akan pernah cukup.

Zaman energi baru bilang tambang lithium tidak akan pernah kurang.

Apa hasilnya?

Yang seharusnya kelebihan tetap kelebihan, yang seharusnya terpotong setengah tetap terpotong setengah.

Setiap kali hanya satu kalimat:

Kali ini berbeda.

Tapi grafik K-line tetap sama.

Keempat, AI memang berbeda, tapi siklusnya tidak berubah.

HBM adalah data panas, permintaan lebih kaku dari sebelumnya, saya akui itu.

Tapi kebutuhan kaku, tidak berarti kekurangan selamanya.

Selama ada untung, modal akan berekspansi gila-gilaan, dan teknologi juga akan beriterasi gila-gilaan.

Hari ini merasa selamanya kekurangan, beberapa tahun kemudian lihat ke belakang, kemungkinan besar lagi kelebihan kapasitas.

Jadi ingat satu kalimat.

Siklus AI bisa lebih panjang, HBM bisa lebih mahal.

Tapi tiga kata "selalu kekurangan", dengarkan saja.

Modal paling suka bicara "selamanya", pasar paling suka menampar "selamanya".