Orang di dunia kripto, semuanya dihitung dalam menit. Tanpa sengaja saya melihat kalender yang tergantung di dinding dan menyadari bahwa tahun ini sudah berlalu setengahnya.

Penutupan paruh pertama tahun ini, banyak orang mengatakan ini adalah paruh pertama terburuk sejak 2022.
Angkanya benar. BTC turun dari puncak Januari $97,008 ke sekitar $60,000 sekarang, penurunan paruh pertama sekitar 30%, ini adalah kinerja paruh pertama terburuk kedua dalam sejarah Bitcoin, hanya 2022 yang lebih parah.
Tapi saya menelusuri detail tahun 2022 dan menemukan bahwa kali ini sebenarnya sangat berbeda.
Tahun 2022 adalah Terra/LUNA runtuh, Three Arrows Capital bangkrut, Celsius membekukan penarikan, FTX adalah jerami terakhir — serangkaian ledakan, setiap peristiwa memaksa penjualan, setiap transaksi adalah pelepasan pasif.
Kali ini tidak. Sejauh ini tidak ada counterparty utama yang runtuh, Strategy memegang lebih dari 580.000 BTC tanpa menghadapi krisis likuiditas, penebusan ETF berlangsung tertib dan lambat, terkonsentrasi di tangan pemegang terbesar. Ini adalah pengurangan posisi secara aktif, bukan likuidasi paksa.
Dalam kata-kata analis: 2022 adalah "penjual paksa menghabiskan pasokan, lalu pasar stabil secara alami"; 2026 adalah "memangkas posisi, selama saham AI terus outperforming, pemangkasan akan berlanjut" — kedua jenis tekanan jual ini tidak memiliki titik akhir alami yang sama.
Tapi ada satu hal yang tidak dimiliki tahun 2022, kali ini ada: Rata-rata pergerakan 200 minggu sekarang di sekitar $59.000-$61.000, garis ini di setiap pasar bear menandai dasar besar — tahun 2015, fase akumulasi 2019, titik terendah $16.000 di tahun 2022, semuanya terkait dengan rata-rata pergerakan 200 minggu. Sekarang BTC baru saja menyentuh garis ini.
Bukan berarti begitu menyentuh pasti akan rebound. Maksudnya adalah secara historis, uang pintar mulai muncul di level ini.
Tiga katalis kunci di paruh kedua tahun ini: Apakah undang-undang CLARITY akan disahkan, apakah The Fed akan memberikan sinyal pemotongan suku bunga, apakah arus dana ETF akan berbalik. Jika ketiganya tidak terjadi, terus bertahan; jika salah satu terkonfirmasi, jendela pemulihan akan terbuka.
Indeks ketakutan sekarang 11, sangat takut. Orang yang membeli di level ini terakhir kali, bagaimana hasilnya kemudian — tidak perlu saya katakan.