Wall Street "sangat optimis" untuk paruh kedua tahun ini: percaya bahwa pasar akan "mengatasi segalanya"

Setelah paruh pertama tahun ini yang penuh dengan konflik geopolitik, guncangan harga minyak, dan fluktuasi besar dalam ekspektasi suku bunga, Wall Street menyambut paruh kedua tahun 2026 dengan optimisme yang jarang seragam——pandangan arus utama percaya bahwa pasar telah membuktikan ketahanannya dan akan terus naik.

Portofolio investasi yang terdiversifikasi yang terdiri dari saham AS, obligasi AS, dan komoditas baru saja mencatatkan kinerja paruh pertama terkuat sejak 2021. Saham semikonduktor naik tiga digit, indeks Nasdaq 100 naik hampir 20%, dan obligasi AS juga memberikan imbal hasil positif. Dalam hampir semua prospek pertengahan tahun dari lembaga-lembaga utama, Wall Street bertaruh bahwa pasar dapat hidup berdampingan dengan valuasi yang lebih tinggi, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan gelombang kecerdasan buatan yang terus membentuk kembali lanskap.

Namun, kabar baik mungkin sudah sebagian besar tercermin dalam harga. Perkiraan strategis yang dirangkum Bloomberg menunjukkan target rata-rata indeks S&P 500 pada akhir tahun adalah 7716 poin, hanya menyiratkan kenaikan sekitar 3% dari level penutupan 30 Juni, sementara indeks telah naik sekitar 9% tahun ini. Poin perbedaan bukan pada arah, tetapi pada apakah sektor pemimpin dapat menyebar dari perdagangan inti AI ke area yang lebih luas.

Paruh Pertama: Ketahanan Melebihi Ekspektasi

Kinerja pasar di paruh pertama, di bawah berbagai guncangan, masih melebihi ekspektasi kebanyakan orang.

Stephen Dover dan Larry Hatheway dari Franklin Templeton Research Institute menulis: 'Kinerja ekonomi global dan pasar keuangan lebih baik dari yang diperkirakan banyak orang, dan tema inti prospek dapat diringkas dalam satu kata: ketahanan.'

Namun, pola pemenang di paruh pertama cukup mengejutkan. Portofolio 'Tujuh Besar' yang mendefinisikan pasar dalam dua tahun terakhir turun sekitar 2% dalam total imbal hasil, bahkan tertinggal dari obligasi Inggris, karena investor mengalihkan dana dari raksasa teknologi yang menggunakan AI ke perusahaan yang membangun infrastruktur AI. Emas, perak, dan bitcoin, meskipun mengalami gejolak geopolitik selama berbulan-bulan, semuanya berakhir turun di paruh pertama.

Barclays menunjukkan bahwa kenaikan ini jauh lebih terkonsentrasi daripada yang ditunjukkan oleh kinerja indeks—perusahaan semikonduktor dan perangkat keras komputer menyumbang sekitar 87% dari kenaikan S&P 500 di paruh pertama.

Penyebaran Perdagangan AI: Dari Raksasa Teknologi ke Ekonomi Riil

Memasuki paruh kedua, narasi inti Wall Street diam-diam berubah: ruang lingkup keuntungan perdagangan AI mulai meluas dari perusahaan teknologi skala besar ke ekonomi riil.

BlackRock, Invesco, dan lembaga lainnya berpendapat bahwa investasi AI semakin menembus ke bidang semikonduktor, penyimpanan, jaringan listrik, pusat data, dan infrastruktur industri. Tim yang dipimpin oleh Jean Boivin dari BlackRock Investment Institute menulis: 'Kami cenderung memperoleh imbal hasil dari obligasi berjangka pendek, terutama obligasi pemerintah zona euro, daripada mengandalkan obligasi berjangka panjang yang lebih sensitif terhadap fluktuasi suku bunga. Kami tetap overweight pada saham AS dan fokus pada peluang bottleneck dalam pertumbuhan AI.'

JPMorgan Chase memperkirakan bahwa inventaris akan pulih, kepercayaan bisnis akan membaik, dan pengeluaran AI akan meluas ke luar perusahaan teknologi skala besar.

Raphael Thuin, Kepala Strategi Pasar Modal di Tikehau Capital Paris, mengatakan: 'Pertumbuhan laba yang memecahkan rekor dan antusiasme yang digerakkan oleh AI mendorong aset berisiko ke level tertinggi baru. Namun, paruh kedua kemungkinan besar tidak akan menjadi pengulangan sederhana dari paruh pertama. Beberapa area dalam perdagangan "cangkul dan sekop" AI sudah tampak terlalu teregang, dan setiap perubahan dalam narasi seputar permintaan daya komputasi dapat dengan cepat membentuk kembali lanskap kepemimpinan pasar.'

Risiko Masih Ada: Inflasi, Kebijakan, dan Geopolitik

Di bawah konsensus optimis, risiko belum hilang; perbedaan pendapat lebih pada tingkat daripada arah.

Di awal kuartal baru, pasar menerima pengingat: data pekerjaan non-pertanian bulan Juni menunjukkan perlambatan perekrutan yang jelas, tetapi tingkat pengangguran turun karena penurunan tingkat partisipasi tenaga kerja, mendorong pedagang untuk menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve.

JPMorgan Chase memperingatkan bahwa jika ketahanan ekonomi berlanjut, inflasi mungkin tetap keras kepala, memaksa bank sentral untuk lebih memperketat kebijakan. Alexander Altmann, ahli strategi Barclays, menulis: 'Penulis sepenuhnya percaya bahwa paruh kedua tahun 2026 akan sama penuh dengan variabel seperti paruh pertama—enam bulan terakhir telah menyaksikan tiga konflik geopolitik utama, kenaikan semikonduktor terbesar kedua dalam sejarah, dan penjualan saham perangkat lunak terbesar keenam sepanjang masa.'

Marvin Loh, ahli strategi makro senior di State Street Boston, menunjukkan: 'AI terbukti memiliki efek stabilisasi bagi dunia yang menghadapi ketidakpastian geopolitik dan kebijakan moneter secara bersamaan. Namun, meskipun pembangunan AI tampaknya memiliki likuiditas tak terbatas, kenyataannya tidak demikian, dan ini akan menjadi ujian bagi ketersediaan dan biaya modal di paruh kedua.'

Benang merah yang melintasi hampir semua prospek adalah: ekspansi ekonomi masih berlanjut. Perdebatan yang lebih besar bukan pada apakah kisah paruh pertama akan berlanjut, tetapi pada apakah kepemimpinan pasar dapat melampaui perdagangan AI itu sendiri, atau apakah pemenang berikutnya hanyalah sekelompok penerima manfaat AI yang berbeda.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penafian

Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, situasi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, risiko ditanggung sendiri.