Pengiriman Tesla Q2 melampaui ekspektasi dengan rekor tertinggi sepanjang sejarah, mengapa harga saham anjlok 8% menjadi penurunan terbesar dalam setahun?

Tesla kuartal kedua pengiriman kendaraan global jauh melampaui ekspektasi pasar, tetapi harga saham langsung turun tajam setelah pengumuman berita, mengkonfirmasi logika pasar bahwa kenaikan beberapa hari sebelumnya telah sepenuhnya menyerap kabar baik.

Perusahaan mengirimkan 480.126 kendaraan di kuartal kedua, naik 25% year-on-year, jauh melampaui rata-rata perkiraan analis yang dikumpulkan Bloomberg kurang dari 400.000 unit.

Meskipun ini adalah kinerja kuartal kedua terkuat Tesla sepanjang masa, harga saham masih turun 8,2% di sesi New York pada hari Kamis, mencatat penurunan harian terbesar dalam hampir satu tahun—sebelumnya harga saham Tesla telah naik selama empat hari berturut-turut, hanya pada hari Senin naik sekitar 8%.

Kepala Investasi Karobaar Capital LP Chicago, Haris Khurshid, mengatakan:

"Saat berita benar-benar tiba, pasar tidak memiliki banyak alasan untuk terus bersemangat."

Sementara itu, Tesla masih tertinggal dari BYD China dalam pengiriman kendaraan listrik. Yang terakhir menempati peringkat pertama global dengan penjualan 557.090 kendaraan listrik murni. Banyak analis percaya bahwa kelebihan pengiriman kali ini terutama didorong oleh pasar China dan Eropa, dan ketahanan permintaan setelah penghentian subsidi AS juga melampaui ekspektasi.

Pasar China dan Eropa mendorong, pengiriman melampaui ekspektasi

Analis saham CFRA Research, Garrett Nelson, mengatakan data pengiriman Tesla kali ini "jauh lebih kuat dari perkiraan, terutama didorong oleh pasar China dan Eropa."

Analis Bloomberg Intelligence, Steve Man, menunjukkan bahwa data mungkin mencerminkan kinerja ekspor yang kuat. Dia mengatakan, "Setelah pembatalan subsidi pembelian kendaraan sebesar $7.500 di AS, permintaan pulih lebih cepat dari perkiraan," dan menambahkan, "Dengan berakhirnya subsidi, pesaing AS mengurangi operasi karena permintaan melemah, penjualan di pasar seperti Korea Selatan dan Jepang relatif kuat, yang mungkin mendorong pengiriman Tesla."

Analis William Blair, Jed Dorsheimer, juga mengatakan bahwa ini adalah kuartal di mana Tesla "melampaui ekspektasi pasar dengan begitu besar untuk sementara waktu," dan merupakan sinyal positif bahwa bisnis otomotif masih memiliki daya saing berkelanjutan. Dia memperkirakan bahwa penjualan di tiga pasar utama, Amerika Utara, Eropa, dan China, semuanya lebih baik dari perkiraan, dan kuartal ini mungkin menjadi kuartal terakhir Model S dan Model X yang mendapatkan manfaat dari efek "penjualan kesempatan terakhir."

Analis RBC Capital Markets, Tom Narayan, juga memberikan penilaian positif, menganggap kinerja ini "kuat," dan menunjukkan bahwa faktor-faktor seperti produsen mobil AS lainnya kembali fokus pada kendaraan bahan bakar fosil, serta kenaikan harga bahan bakar di Eropa, semuanya dapat memberikan manfaat tambahan bagi Tesla.

Struktur model menyempit, belanja modal meluas drastis

Saat ini Tesla hanya menawarkan tiga model kepada pelanggan ritel, dengan Model Y dan Model 3 menyumbang hampir seluruh penjualan. Permintaan untuk Cybertruck terus lemah; jika bukan karena SpaceX yang membeli ribuan piksel secara massal sejak akhir tahun lalu, angka pengiriman keseluruhan akan lebih buruk.

Tesla telah menghentikan produksi Model S sedan dan Model X SUV pada bulan Mei, dan Musk mengalokasikan kapasitas yang dibebaskan dari pabrik Fremont California untuk memproduksi robot humanoid Optimus. Meskipun Tesla memperkirakan akan mulai memajukan produksi massal truk Semi dan Cybercab tahun ini, yang pertama ditujukan untuk pelanggan komersial, sementara yang saat ini hanya dalam tahap awal pengujian di jalan umum.

Dalam hal belanja modal, Tesla berencana mengeluarkan lebih dari $25 miliar tahun ini, sekitar tiga kali lipat dari tahun lalu, terutama diinvestasikan dalam proyek robot Optimus dan Cybercab otonom. Analis Morgan Stanley, Andrew Percoco, menunjukkan bahwa kuartal ini adalah tingkat pertumbuhan tertinggi dalam bisnis otomotif Tesla sejak kuartal ketiga 2023.

Bisnis penyimpanan energi pulih, analis memiliki perbedaan pendapat

Bisnis penyimpanan energi Tesla pulih setelah lesu di awal tahun. Penyebaran produk penyimpanan energi di kuartal kedua mencapai 13,5 GWh, naik 53% dari kuartal pertama.

Namun, ada perbedaan pendapat tentang evaluasi bisnis penyimpanan energi. Dorsheimer dari William Blair menunjukkan bahwa meskipun bisnis penyimpanan energi telah pulih, masih di bawah perkiraan mereka, tetapi dia mempertahankan penilaian tentang lingkungan permintaan, percaya bahwa baterai penyimpanan energi Megapack akan tetap menjadi bagian penting dari pusat data AI dan pembangunan infrastruktur listrik.

Analis TD Cowen, Itay Michaeli, juga menganggap kinerja bisnis penyimpanan energi di bawah konsensus pasar.

Sebaliknya, Morgan Stanley menganggap bisnis penyimpanan energi lebih baik dari perkiraan dan memperkirakan permintaan penyimpanan energi akan tetap kuat. Tom Narayan menekankan bahwa didorong oleh pertumbuhan permintaan listrik yang didorong AI, bisnis penyimpanan energi Tesla kemungkinan akan terus mendapatkan manfaat.

AI dan otonomi menjadi variabel inti dalam valuasi

Meskipun pengiriman kendaraan melampaui ekspektasi, banyak analis percaya bahwa fokus pasar telah bergeser dari angka pengiriman ke kemajuan dalam kecerdasan buatan, otonomi, dan bisnis robot.

Analis Truist, William Stein, sementara mempertahankan peringkat "tahan," menaikkan target harga dari $400 menjadi $430, dan menaikkan perkiraan laba per saham 2027 dari $2,83 menjadi $3,09.

Namun dia juga menunjukkan, "Pengiriman kendaraan jelas di atas ekspektasi pasar, tetapi Tesla tidak merilis kemajuan dalam proyek AI dan model baru," dan menekankan "Investor harus lebih memperhatikan proyek AI, terutama FSD (Full Self-Driving), yang lebih penting untuk arus kas jangka panjang dan kinerja harga saham Tesla daripada pengiriman kendaraan."

Dia menilai kemajuan di bidang otonomi sebagai "positif, tetapi masih belum sempurna."

Tom Narayan juga percaya bahwa dengan penghentian produksi Model S dan Model X pada akhir kuartal pertama 2026, Tesla mengalihkan fokus strategis ke bisnis Robotaxi dan robot humanoid, semakin mengurangi peran manufaktur mobil tradisional.

Itay Michaeli dari TD Cowen mengatakan bahwa kinerja Tesla dan Rivian bersama-sama mendukung penilaian mereka bahwa "pasar kendaraan listrik AS akan segera pulih."

Peringatan risiko dan klausul penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, situasi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.