Saya akan membeli lebih banyak saham pertumbuhan ini sebelum pasar menyadari apa yang hilang.

Tesla (TSLA 3,04%) kapitalisasi pasarnya saat ini berkisar sekitar $1,2 triliun. Selama tiga tahun terakhir, sahamnya telah melonjak lebih dari 50%.

Namun, yang mungkin tidak disadari banyak investor adalah bahwa penjualan mobil Tesla sebenarnya menurun. Tahun lalu, penjualan mobil Tesla turun 8%. Pada tahun 2024, penjualan mobil turun sekitar 1%.

Bisnis manufaktur mobil inti Tesla sama sekali tidak runtuh. Namun, hal ini menimbulkan pertanyaan: Mengapa sahamnya begitu baik meskipun penjualan di segmen bisnis terbesarnya menurun?

Jawaban atas pertanyaan ini tidak diragukan lagi adalah kecerdasan buatan. Mengemudi otonom semakin dimungkinkan oleh kemajuan pesat dalam AI. Hal ini memungkinkan Tesla untuk menargetkan peluang pertumbuhan baru dengan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi dan margin yang lebih unggul daripada penjualan mobil konvensional. Beberapa ahli percaya bahwa pasar robotaxi, misalnya, akan tumbuh menjadi industri senilai $10 triliun di seluruh dunia dalam jangka panjang.

"Kami memperkirakan $8 triliun hingga $10 triliun untuk seluruh peluang taksi otonom di seluruh dunia, dari hampir tidak ada," prediksi Cathie Wood, CEO Ark Invest, pemegang saham besar Tesla. "Itulah seberapa cepat AI akan menyebabkan hal-hal ini terjadi."

Peralihan Tesla dari pembuat mobil menjadi perusahaan AI sudah dihargai besar oleh pasar. Namun, satu saham EV tidak mendapatkan premi yang sama meskipun fokus barunya pada AI. Investor pertumbuhan bisa mendapatkan tawaran murah.

Sumber gambar: Rivian.

Pesaing Tesla ini tampak terlalu murah

Rivian (RIVN +13,15%) kapitalisasi pasar $19 miliar jauh tertinggal dibandingkan valuasi Tesla sebesar $1,2 triliun. Namun dalam banyak hal, kedua perusahaan mengejar jalur pertumbuhan yang sama.

Perluas

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Perubahan Hari Ini

(13,15%) $2,26

Harga Saat Ini

$19,44

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$22B

Rentang Hari

$17,82 - $19,61

Rentang 52 Minggu

$11,57 - $22,69

Volume

914,3K

Rata-rata Vol

29,6M

Margin Kotor

-441,39%

Baik Tesla maupun Rivian, tentu saja, adalah produsen kendaraan listrik. Dan setelah peluncuran model R2 Rivian, kedua perusahaan sekarang memproduksi setidaknya satu kendaraan dengan harga awal di bawah $50.000.

Kedua perusahaan juga all-in pada AI.

"Kami percaya [Tesla] akan secara agresif membawa kapasitas online untuk memungkinkan siklus pembelajaran yang digerakkan AI pada desain produk, proses manufaktur, dan integrasi perangkat lunak ke dalam produk," jelas Colin Rusch, analis di Oppenheimer. Jadi, bukan hanya robotaxi self-driving yang akan dimungkinkan AI bagi Tesla.

Sementara itu, Rivian mengumumkan perubahan strategis besar pada bulan Desember lalu, yang akan membuat perusahaan secara signifikan meningkatkan investasinya di AI, hingga Rivian tidak lagi memperkirakan akan untung pada tahun 2027. "Kami percaya otonomi akan menjadi pembeda fundamental jangka panjang utama bagi bisnis kami," tegas Claire McDonough, CFO Rivian, pada bulan Februari.

Tesla menikmati banyak keunggulan yang tidak dimiliki Rivian. Ia memiliki pengakuan merek, CEO yang berpengaruh dalam diri Elon Musk, dan keunggulan modal yang cukup besar. Namun, harga saham Rivian bisa dibilang mencerminkan kerugian tersebut lebih dari yang seharusnya. Saham diperdagangkan hanya 3,3 kali penjualan, dibandingkan dengan Tesla yang 13,8 kali penjualan. Plus, para ahli memperkirakan Rivian akan menumbuhkan penjualannya sebesar 31% tahun ini, dengan pertumbuhan 64% lainnya diharapkan pada tahun 2027. Sementara itu, penjualan Tesla diproyeksikan tumbuh hanya 8% tahun ini, dengan pertumbuhan 16% diharapkan pada tahun 2027.

Agar adil, ada juga perbedaan dalam pendekatan masing-masing perusahaan terhadap AI dan otonomi. Tesla telah mendirikan layanan robotaxi sendiri di beberapa wilayah metropolitan Texas. Musk telah menggoda ekspansi cepat, tetapi beberapa laporan menunjukkan bahwa armada robotaxi Tesla sebenarnya menyusut. Sementara itu, Rivian telah memposisikan dirinya sebagai pemasok robotaxi dibandingkan pesaing langsung. Awal tahun ini, ia setuju untuk menjual hingga 50.000 SUV R2 ke Uber Technologies dalam kesepakatan $1,25 miliar. Uber diharapkan menggunakan kendaraan tersebut untuk armada robotaxi-nya sendiri.

Saya sebelumnya berspekulasi bahwa saat pasar robotaxi memanas, lebih banyak operator robotaxi akan mencari kesepakatan pasokan dari Rivian. Itu karena banyak pesaing robotaxi, meskipun didukung oleh anggaran teknologi besar, tidak memproduksi kendaraan mereka sendiri. Oleh karena itu, operator ini perlu mencari kendaraan dari pemasok pihak ketiga untuk tumbuh.

Tidak jelas kapan pasar akan menyadari potensi Rivian. Mungkin perlu beberapa tahun agar pertumbuhan fundamental yang sebenarnya dapat mendongkrak valuasi saham yang sedang berjuang. Namun bagi investor yang sabar, hanya sedikit saham pertumbuhan yang terlihat semenarik Rivian saat ini.