Kertas ujian Ge Junjie: Bagaimana cara membuat "akademi militer Huangpu" reksa dana publik mempertahankan "bintang" mereka sendiri?

Sebuah perusahaan reksa dana besar, jika disebut sebagai "Akademi Militer黄埔", mungkin mudah dipahami.

Namun, sebuah perusahaan reksa dana skala menengah-kecil yang sering menjadi "Akademi Militer黄埔" yang memasok bintang-bintang riset investasi ke luar, agak membuat orang merasa "campur aduk".

Di Tiongkok Selatan, ada satu perusahaan reksa dana seperti ini, yaitu Baoying Fund yang sudah lama berdiri.

Baru-baru ini, perusahaan reksa dana ini kembali mengalami perubahan personel. Manajer umum Yang Kai yang telah menjabat selama lebih dari 7 tahun mengundurkan diri karena alasan pribadi, dan wakil manajer umum Ge Junjie dipromosikan menjadi manajer umum. Pada hari yang sama, wakil manajer umum Zou Chunyu mengundurkan diri dari jabatan wakil manajer umum karena kebutuhan pekerjaan, tetapi tetap menjabat sebagai sekretaris partai dan direktur perusahaan.

Perubahan eksekutif inti mungkin bisa menjadi peluang bagi Baoying Fund untuk memulai kembali. Namun, bagi manajer umum baru Ge Junjie, tantangan terbesarnya mungkin bukan hanya cara memperbesar skala, tetapi juga menyelesaikan masalah kronis dalam sumber daya manusia—kehilangan talenta inti.

Perusahaan Reksa Dana Lama Mengganti Manajer Umum dan Wakil Manajer Umum pada Hari yang Sama

Baoying Fund adalah perusahaan reksa dana ke-12 yang didirikan di industri ini, didirikan pada Mei 2001, hanya sebulan setelah raksasa industri saat ini, E Fund Management. Namun, laju perkembangannya "berbeda beberapa kali lipat" dengan yang terakhir.

Pada pertengahan 2026, Baoying Fund mengumumkan bahwa manajer umum Yang Kai yang telah menjabat selama tujuh tahun mengundurkan diri karena alasan pribadi; Ge Junjie menjabat sebagai manajer umum baru.

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa Ge Junjie bekerja di Kantor Urusan Luar Negeri Pemerintah Shenzhen dan Kantor Layanan Pengembangan Keuangan Pemerintah Shenzhen dari Juli 1995 hingga Desember 2007, menjabat sebagai staf utama, wakil direktur, dan posisi lainnya.

Ia bergabung dengan Baoying Fund pada Desember 2007 dan telah bekerja di Baoying Fund selama hampir 20 tahun. Ia pernah menjabat sebagai analis, direktur kantor manajemen umum, sekretaris dewan direksi, direktur departemen investasi khusus, asisten manajer umum, dan wakil manajer umum.

Perlu dicatat, sebelumnya, Ge Junjie juga pernah menjabat sebagai direktur umum departemen investasi ekuitas, dan dalam komite keputusan investasi, namanya hanya berada di urutan pertama setelah manajer umum, yang berarti Baoying Fund mendapatkan pemimpin baru yang telah lama bekerja di perusahaan dan memiliki latar belakang riset investasi.

Pada hari yang sama, Baoying Fund juga mengumumkan bahwa wakil manajer umum Zou Chunyu mengundurkan diri karena kebutuhan pekerjaan, tetapi Zou Chunyu tetap menjabat sebagai sekretaris partai dan direktur perusahaan.

Gaya Masing-Masing Manajer Umum Sebelumnya Berbeda

Statistik Wind menunjukkan bahwa Ge Junjie adalah manajer umum ketujuh sejak berdirinya Baoying Fund.

Ketujuh manajer umum ini memiliki gaya yang berbeda, dan tidak sedikit yang merupakan tokoh berpengaruh di industri ini.

Pembangunan Baoying Fund dimulai pada Juni 2000. Perusahaan ini didirikan berdasarkan pembersihan dan penataan kembali "Blue Sky Fund" sebelumnya, dan juga merupakan salah satu perusahaan reksa dana percontohan pertama CSRC untuk "struktur tata kelola baru, sistem pengendalian internal baru" pada tahun 2001. Pada tahun 2001, sebagai eksekutif senior dari pemegang saham Foreign Trade Trust, Liu Jingxiang, yang memiliki pengalaman bekerja di bank sentral, menjabat sebagai manajer umum pertama perusahaan.

Namun, pada awal pendiriannya, perusahaan menghadapi pasar bearish pertama abad ini di pasar saham A, sehingga operasinya tidak berjalan mulus. Seiring waktu, pada tahun 2004, dengan perubahan lebih dari setengah saham, Baoying Fund mengalami serangkaian perubahan personel, dan Jin Xu menjabat sebagai manajer umum.

Jin Xu saat itu adalah wakil manajer umum China Asset Management, dan sebelumnya bekerja di departemen dana regulator, yang sangat akrab dengan industri ini. Ia kemudian bersinar di posisi seperti Guotai Fund dan China Merchants Fund, memimpin perusahaan naik level, tetapi masa jabatannya di Baoying Fund tidak lama, hanya kurang dari dua tahun, yang menunjukkan situasi rumit Baoying Fund saat itu.

Kemudian, Lu Jinhai dari Southern Fund mengambil alih sebagai manajer umum Baoying Fund. Lu Jinhai dan Wang Qin, yang menjabat setelahnya, memberikan jejak yang sangat kuat pada Baoying Fund dalam hal penekanan pada investasi ekuitas, tetapi keduanya memiliki gaya kerja yang relatif tegas. Pada saat ini, kendali pemegang saham utama Baoying Fund telah dialihkan ke perusahaan milik negara pusat. Hubungan yang rumit terbentuk antara manajer umum yang tegas dan pemegang saham yang tegas.

Lu Jinhai adalah doktor ekonomi, dan ketika menjabat sebagai manajer umum Baoying Fund, ia baru berusia 35 tahun. Sebelumnya, ia telah lama bekerja di Southern Fund sejak Oktober 2001, menjabat sebagai direktur departemen rekayasa keuangan, direktur departemen teknologi informasi, dan direktur departemen strategi investasi, mengumpulkan pengalaman kerja yang kaya dalam investasi dan teknologi informasi.

Wang Qin juga doktor ekonomi. Di awal karirnya, ia bekerja di bagian pendidikan cabang Henan Bank Rakyat Tiongkok, departemen sekuritas Hainan Hong Kong Macau International Trust and Investment Company, dan pernah menjabat sebagai wakil manajer umum Sanya Dongfang Industrial Co., Ltd., serta direktur lembaga riset Guosen Securities. Pengalamannya di industri reksa dana adalah sebagai wakil manajer umum yang membidangi pemasaran di Great Wall Fund, dan ia memiliki pemahaman mendalam tentang industri ini.

Setelah itu, Zhang Xiaochuan sempat menjabat sebagai manajer umum Baoying Fund dalam waktu singkat.

Kemudian tibalah Yang Kai. Yang Kai adalah manajer umum dengan masa jabatan terlama sejak berdirinya Baoying Fund, yaitu tujuh tahun. Ia sebelumnya sudah lama bekerja di Baoying Fund, memiliki gaya yang jelas, dan mampu mengelola hubungan dengan berbagai pihak. Namun, di bawah Yang Kai, Baoying Fund tidak mampu mengulangi kejayaan para pendahulunya.

Pada tahun 2026, posisi "panglima" Baoying Fund diserahkan.

"Akademi Militer黄埔" yang Menghasilkan Banyak Bintang

Di antara perusahaan reksa dana skala menengah-kecil dengan skala pengelolaan yang setara, Baoying Fund mungkin adalah salah satu yang paling terkenal. Ketenarannya berasal dari banyaknya manajer dana bintang.

Baoying Fund sudah memiliki banyak manajer dana yang baik di awal-awal, dan direktur investasi sering berganti seperti lampu sorot.

Namun, manajer dana pertama yang menembus batas adalah Wang Ruyuan, yang kemudian dikenal sebagai "kakak perempuan nomor satu reksa dana publik". Wang Ruyuan bangkit pada gelombang saham teknologi tahun 2012, terkenal karena berani optimis dan membeli saham teknologi.

Ia memiliki latar belakang keluarga yang erat kaitannya dengan industri reksa dana, dan juga memiliki latar belakang riset yang kuat di industri teknologi, hampir menjadi manajer dana yang lahir untuk saham teknologi saat itu. Waktu Wang Ruyuan bergabung dengan Baoying juga sangat tepat: bergabung pada Juli 2011, dan mulai menjabat sebagai manajer dana Baoying Core Advantage pada Juni 2012.

Pada saat itu, gelombang saham teknologi dimulai. Ia kemudian menjadi salah satu manajer dana saham teknologi paling terkenal tahun itu.

Wang Ruyuan juga mendorong lahirnya banyak talenta investasi saham pertumbuhan di Baoying kemudian. Kelak dikenal sebagai "Empat Naga Kecil Baoying" yaitu Peng Gan, Zhang Xiaoren, Gai Junlong, Yang Kai (manajer umum yang baru saja mengundurkan diri) semuanya muncul bersama Wang Ruyuan. Talenta-talenta ini terus mempertahankan kinerja yang baik setelah Wang Ruyuan pergi, dan juga memicu puncak berikutnya bagi Baoying. Namun, sebagian besar dari mereka pergi dalam gelombang besar antara 2016 hingga 2017.

Setelah kepergian para jenderal utama, Baoying Fund diam untuk sementara waktu, tetapi masih mempertahankan gen investasi yang cukup baik. Xiao Xiao, yang kemudian dikenal di pasar, secara bertahap menjadi inti investasi perusahaan. Setelah itu, perusahaan juga melahirkan sekelompok talenta riset investasi seperti Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei, Yang Siliang, tetapi setelah terkenal, talenta-talenta ini satu per satu pergi ke tempat lain. Kini, Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei, Yang Siliang telah bergabung dengan perusahaan reksa dana besar seperti Invesco Great Wall, Penghua Fund, E Fund Management, dan masing-masing berkembang dengan baik. Hal ini menciptakan reputasi "Akademi Militer黄埔" Baoying Fund di industri.

Baru-baru ini, pasar juga memperhatikan bahwa dana-dana seperti Baoying Transformation Power dan Baoying Technology 30, yang dikelola oleh Rong Zhineng, wakil direktur departemen investasi ekuitas Baoying (penanggung jawab), telah menunjuk manajer dana tambahan, yang memicu spekulasi tentang pergerakan selanjutnya. Jika Rong Zhineng kemudian mengalami perubahan, itu pasti akan menjadi kehilangan lagi talenta inti riset investasi ekuitas bagi perusahaan.

Keunggulan Kinerja Tidak Berubah Menjadi Pertumbuhan Skala

Perlu dicatat, meskipun Baoying Fund selalu dapat melahirkan manajer dana dengan keunggulan kinerja dalam setiap putaran pasar, skala keseluruhan perusahaan tidak berkembang secara signifikan seiring dengan pasar.

Data Wind menunjukkan bahwa per akhir kuartal pertama 2026, total aset yang dikelola reksa dana publik di bawah Baoying Fund lebih dari 69,66 miliar yuan, di mana skala non-moneter adalah 43,17 miliar yuan, peringkat sekitar 82 di industri, masih merupakan perusahaan skala menengah-kecil.

Dari tren, pada akhir kuartal ketiga 2024, yaitu sebelum dan sesudah dimulainya putaran pasar saat ini, skala manajemen reksa dana publik perusahaan adalah 79,29 miliar yuan. Namun, pada tahap ketika pasar memanas secara signifikan kemudian, skala keseluruhan Baoying Fund malah berkurang sekitar 9,63 miliar yuan.

Terutama, skala dana ekuitas juga menurun. Per akhir kuartal pertama 2026, total skala dana saham dan dana campuran di bawah Baoying Fund adalah 20,417 miliar yuan, lebih rendah dari 24,14 miliar yuan pada akhir kuartal ketiga 2024, turun sekitar 3,723 miliar yuan.

Meskipun Baoying Fund memiliki karakteristik investasi ekuitas dan tidak kekurangan produk dengan imbal hasil tinggi secara periodik, kinerja produk sulit untuk secara efektif diubah menjadi pembelian berkelanjutan dan pertumbuhan skala manajemen.

Apakah ini disebabkan oleh gejolak yang sering terjadi pada talenta riset investasi, atau karena sistem dan mekanisme perusahaan yang lebih dalam belum dirapikan, perlu dipikirkan.

Namun, bagi perusahaan reksa dana yang unggul dalam investasi ekuitas, kontradiksi ini sebenarnya sangat krusial.

Tongkat Estafet Diserahkan kepada Pemimpin Baru

Bagi manajer umum baru Ge Junjie, cara menstabilkan tim riset investasi inti, menyempurnakan insentif talenta dan pembangunan kader, akan menjadi masalah utama yang tidak dapat dihindari setelah menjabat.

Dari pengalaman, Ge Junjie telah lama bekerja di posisi internal Baoying Fund, dan telah membidangi riset investasi selama bertahun-tahun, akrab dengan sistem riset investasi dan jalur bisnis perusahaan. Pelantikannya mungkin membantu stabilitas perusahaan dalam pembangunan kemampuan investasi.

Namun, tantangan yang dihadapinya juga sangat berat. Dalam sejarah Baoying, sering muncul talenta riset investasi, dan juga sering kehilangan talenta riset investasi. Inersia talenta yang kuat seperti ini mungkin tidak mudah diubah. Dan mempertahankan talenta riset investasi inti, mengubah keunggulan kinerja periodik menjadi pertumbuhan skala jangka panjang, adalah rintangan yang tidak dapat dihindari selama masa jabatannya.

Semua ini menunggu waktu untuk memberikan jawaban.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Tanggung Jawab

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.